Վերջին տարիներին կրիպտոարժույթների և բլոկչեյն տեխնոլոգիաների կիրառումը դարձել է ավելի լայն տարածում, ինչը հանգեցրել է կարգավորող մարմինների վերահսկողության աճին:
Առանձնահատուկ հետաքրքրություն ներկայացնող ոլորտը արժեթղթերի մասին օրենքների կիրառումն է թվային ակտիվների նկատմամբ, ինչը ուշադրության կենտրոնում է բերել Howey թեստի հայեցակարգը:
Ի՞նչ է Howey թեստը:
Howey-ի թեստը իրավական շրջանակ է, որն օգտագործվում է որոշելու համար, թե արդյոք ներդրումային պայմանագիրն արժեթուղթ է: Այն հիմնադրվել է ԱՄՆ Գերագույն դատարանի կողմից 1946 թվականին SEC-ն ընդդեմ WJ Howey Co.-ի գործով:
Դատարանը գտել է, որ Ֆլորիդայի նարնջի պուրակում ներդրումը արժեթուղթ է, քանի որ այն համապատասխանում է ներդրումային պայմանագրի չափանիշներին, որոնք ըստ Howey թեստի գոյություն ունեն, երբ ընդհանուր ձեռնարկությունում գումարի ներդրում կա՝ բացառապես շահույթ ստանալու ակնկալիքով: ուրիշների ջանքերը։
Ինչպե՞ս է Howey թեստը կիրառվում կրիպտոյի վրա:
Վերջին տարիներին Howey թեստը կիրառվել է թվային ակտիվների վրա՝ որոշելու, թե արդյոք դրանք պետք է դասակարգվեն որպես արժեթղթեր: Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը (SEC) ընդունել է այն դիրքորոշումը, որ շատ նախնական մետաղադրամների առաջարկներ (ICO) և այլ թվային ակտիվներ Հոուի թեստի ներքո արժեթղթեր են, քանի որ դրանք ներառում են փողի ներդրումներ ընդհանուր ձեռնարկությունում՝ բացառապես շահույթի ակնկալիքով։ մյուսները.
SEC-ը նաև հայտարարել է, որ թվային ակտիվները կարող են դասակարգվել որպես արժեթղթեր, նույնիսկ եթե դրանք վաճառվում են որպես օգտակար նշաններ կամ ունեն օգտակար գործառույթ: Սա նշանակում է, որ թվային ակտիվը պարզապես օգտակար նշան անվանելը պարտադիր չէ, որ այն ազատի արժեթղթերի մասին օրենքներից:
Ինչու՞ է Howey թեստը կարևոր կրիպտոյի համար:
Howey թեստը կարևոր է կրիպտոյի համար, քանի որ այն որոշում է, թե արդյոք թվային ակտիվները ենթակա են արժեթղթերի մասին օրենքներին: Եթե թվային ակտիվը դասակարգվում է որպես արժեթուղթ, այն պետք է գրանցվի SEC-ում կամ իրավասու լինի գրանցումից ազատվելու համար: Սա կարող է զգալի հետևանքներ ունենալ թվային ակտիվների զարգացման և շուկայավարման համար:
Բացի այդ, Հոուի թեստի կիրառումը թվային ակտիվների նկատմամբ դեռևս համեմատաբար նոր իրավունքի ոլորտ է, և շարունակական բանավեճեր կան այն մասին, թե ինչպես պետք է կիրառվի թեստը:
Ոմանք պնդում են, որ թեստը հնացել է և հաշվի չի առնում թվային ակտիվների յուրահատուկ բնութագրերը, իսկ մյուսները կարծում են, որ թեստը ներդրողներին պաշտպանելու օգտակար գործիք է:
Եղել են մի քանի բարձրակարգ դեպքեր, երբ SEC-ը կիրառել է Howey թեստը թվային ակտիվների վրա: 2017 թվականին, օրինակ, SEC-ը հրապարակեց զեկույց, որում ասվում էր, որ DAO-ի (ապակենտրոնացված ինքնավար կազմակերպություն) նշանի վաճառքը արժեթղթերի առաջարկ է և, հետևաբար, ենթակա է արժեթղթերի մասին օրենքներին:
Վերջերս SEC-ը միջոցներ է ձեռնարկել այն ընկերությունների դեմ, որոնք իրականացրել են ICO-ներ՝ առանց նշանները որպես արժեթղթեր գրանցելու: Այնուամենայնիվ, Howey թեստի կիրառումը թվային ակտիվների համար միշտ չէ, որ պարզ է:
Թվային ակտիվները կարող են ունենալ բնութագրերի լայն շրջանակ, և կարող է դժվար լինել որոշել, թե արդյոք դրանք համապատասխանում են ներդրումային պայմանագրի չափանիշներին:
Շարունակվում են քննարկումներն այն մասին, թե ինչպես կիրառել թեստը թվային ակտիվների վրա, որոնք ունեն օգտակար գործառույթներ, ինչպես նաև այն մասին, թե ինչպես կարելի է որոշել, թե արդյոք շահույթը սպասվում է բացառապես ուրիշների ջանքերից:
Աղբյուր՝ https://www.cryptopolitan.com/a-deep-dive-into-the-concept-of-howey-test/