Քանի որ Grayscale-ը, կարծես, պատրաստ է գլորվել պլանավորված բիթքոինի ETF վճարով, համեմատած ԱՄՆ հնարավոր մրցակիցների հետ, սեգմենտի դիտորդներն ասում են, որ ընկերությունը շուտով կարող է դիմանալ արտահոսքերին:
Նրանց համար, ովքեր մաղում են երկուշաբթի փոփոխությունների ալիքը՝ բիթքոինի ETF հավելվածները նկատելու համար, մի քանի բան պարզ դարձավ:
Մեկը. մրցակցությունը կատաղի է, քանի որ մի շարք հիմնադրամների խմբեր, կարծես, պատրաստվում են առաջարկել նմանատիպ վճարներ ավելի ցածր մակարդակներով, քան որոշ սպասվում էր:
Երկրորդ, Grayscale Investments-ի կողմից առաջարկվող բիթքոյն ETF-ի համար նախատեսված վճարը շատ ավելի բարձր է, քան մնացածը: Grayscale ֆոնդը, եթե հաստատվի, կկրի 1.5% վճար, նշվում է ընկերության երկուշաբթի ներկայացման մեջ:
Միևնույն ժամանակ, մրցակից Bitwise-ը իր առաջարկած ֆոնդի համար 0.24% (24 բազիսային կետ) ստացավ՝ ցածր, քան իր մրցակիցներից որևէ մեկը:
BlackRock-ը, VanEck-ը, Franklin Templeton-ը, Fidelity-ն, ինչպես նաև Ark Invest-ը և 21Shares-ը հաշվարկել են վճարներ 40 բազիսային կետով:
Read more: Ներդրողները «բացահայտ հաղթողներն են», քանի որ բիթքոինի ETF վճարների պայքարը ուշադրության կենտրոնում է
Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը դեռ կարող է հերքել նման ծրագրված միջոցները, ինչպես դա բազմիցս արել է տարիների ընթացքում: Ակնկալվում է, որ կարգավորիչը որոշում կկայացնի մինչև չորեքշաբթի օրը բիթքոինի ETF առաջարկների մասով:
Ինչու է Grayscale-ի վճարը արտառոց
Grayscale-ի` բիթքոյն ETF-ի գործարկման գործընթացը մի փոքր տարբերվում է մյուսներից: Թեև այն ձգտում է շուկա բերել մի ֆոնդ, որն ուղղակիորեն կպահի բիթքոյնը, նա դա կանի իր գոյություն ունեցող առաջատար Bitcoin Trust-ը (GBTC) վերափոխելով ETF-ի փաթաթման:
GBTC-ն, որը ներկայումս կրում է 2% տարեկան վճար, գործարկվել է 2013 թվականին և արդեն տնօրինում է մոտ 27 միլիարդ դոլարի ակտիվներ:
Մոխրագույն գույնի սանդղակը տարիներ առաջ արգելել է մարումները վստահության համար: Թեև ներդրողները կարող են վաճառել GBTC-ի իրավասու բաժնետոմսերը երկրորդային շուկայում, նրանք, ովքեր դիտարկում են այդ տարբերակը վերջին տարիներին, ստիպված կլինեն հրաժարվել իրենց բաժնետոմսերը զեղչով վաճառել իրենց զուտ ակտիվների արժեքին:
Morningstar-ի պասիվ ռազմավարությունների հետազոտության տնօրեն Բրայան Արմուրը Blockworks-ին ասել է, որ ընկերությունը կրկին կարծես «կանխիկ է անում ներդրողներից առանց ելքի ռազմավարության»:
«Մոխրագույն սանդղակը, ըստ երևույթին, խաղադրույք է կատարում այն ներդրողների վրա, որոնք կառչում են GBTC-ին, չնայած զգալիորեն ավելի բարձր վճարներին, լինի դա պայմանավորված է իներցիայով, թե երկարաժամկետ ներդրողների կողմից, եթե նրանք փոխեն ETF-ները», - ասաց Armor-ը Blockworks-ին:
Grayscale-ի առաջարկած 1.5% վճարը ավելի նման է բիթքոինի ETF-ներին այլ երկրներում: Նպատակային Bitcoin ETF-ը Կանադայում գանձում է 1% վճար, օրինակ, այն դեպքում, երբ Ավստրալիայում Global X 21Shares Bitcoin ETF-ն ունի 1.25% ծախսերի հարաբերակցություն:
Չնայած ծրագրված վճարը շատ ավելի բարձր է ԱՄՆ-ի իր պոտենցիալ մրցակիցներից, Grayscale-ը շարունակում է դիրքավորվել որպես յուրահատուկ ուրիշների համար:
Ընկերության խոսնակը նշել է, որ Grayscale բիթքոինի ETF-ը, ամենայն հավանականությամբ, կգրավի ներդրողներին, ովքեր փնտրում են «շուկայի առաջատար իրացվելիությամբ, սահմանափակ սփրեդներով, առևտրի բարձր ծավալներով և գործառնական հաջողության տասնամյա ռեկորդով ֆոնդ»:
Grayscale-ի ներկայացուցիչը հրաժարվել է մեկնաբանել առաջարկվող վճարը:
Read more: Grayscale-ը չի վախենում բիթքոինի ETF մրցակիցներից, բայց պե՞տք է դա լինի:
VettaFi տվյալների ֆիրմայի ֆինանսական ֆուտուրիստ Դեյվ Նադիգը նշել է, որ GBTC-ի ներկայիս 2% վճարը մոտավորապես 27 միլիարդ դոլարի ակտիվների համար նշանակում է, որ ընկերությունը ավելի քան 500 միլիոն դոլար է վաստակում նման վճարներից: Այդ վճարի 1.5 տոկոսի իջեցումն արդեն իսկ նվազեցնում է այդ ցուցանիշը 25 տոկոսով:
«Ես չեմ զարմանում, որ ինչ-որ մեկը չի ցանկանում հրաժարվել այդ սուսամբարից», - ասաց Նադիգը Blockworks-ին:
Մոխրագույն սանդղակը կարող է կարգավորել 1.5% վճարը հետագայում, նշել են ոլորտի դիտորդները: Ընկերությունը կարող է «փորձել գտնել քաղցր տեղը՝ նվազագույնի հասցնել [կառավարման տակ գտնվող ակտիվները] անկումը և պահպանել վճարները», - երկուշաբթի X գրառման մեջ ասաց Սքոթ Ջոնսոնը, Van Buren Capital-ի գլխավոր գործընկերը:
GBTC-ի արտահոսքն անխուսափելի է, եթե հաստատվի:
Armor-ը պնդում էր, որ ներդրողները չպետք է վճարեն 100 բազիսային միավոր ETF-ի համար, որն առաջարկում է նույն BTC-ի ազդեցությունը, որքան այն միջոցները, որոնք նրանք կարող էին գնել 0.25%-ով:
«Ես ակնկալում եմ մեծ արտահոսք GBTC-ից, երբ այն մոտենա [ակտիվների զուտ արժեքին]», - ասաց Armor-ը: «Ես վաղուց ասել եմ, որ Grayscale-ի համար ամենավատ հնարավոր արդյունքը բիթքոինի ETF-ի հաստատումն էր, քանի որ ոչ մի կերպ նրանք չեն կարող ապահովել վճարների նույն մակարդակը մրցակցային շուկայում՝ բաց մարումներով»:
GBTC-ի բաժնետոմսերը ուրբաթ օրը վաճառվում էին 5.6% զեղչով իր զուտ ակտիվների արժեքի նկատմամբ, ըստ YCharts.com-ի: Grayscale-ն ասում է, որ զեղչը ըստ էության կվերանա, երբ վստահությունը թույլատրվի վերածվել ETF-ի:
Նադիգն ասաց, որ ակնկալում է, որ ներդրողները ժամանակի ընթացքում GBTC-ից այլ հիմնադրամներ կանցնեն:
Նա ավելացրեց. «Այդ վճարների մակարդակներում դա միակողմանի դուռ է [կառավարման տակ գտնվող ակտիվների] համար»:
Բաց մի թողեք հաջորդ մեծ պատմությունը՝ միացեք մեր անվճար ամենօրյա տեղեկագրին:
Աղբյուր՝ https://blockworks.co/news/grayscale-fee-higher-bitcoin-etf