Ի՞նչ է terraUSD-ը (UST) և ինչպե՞ս է այն ազդում բիթքոյնի վրա:

Մի քանի միլիարդ դոլարի խաղադրույք, որ bitcoin կարող է հանդես գալ որպես «պահուստային արժույթ» կրիպտո-տնտեսության համար, որն արդեն փորձարկվում է, քանի որ UST-ը՝ հակասական stablecoin-ը, պայքարում է պահպանել իր 1 դոլարի կապը:

Հանգստյան օրերին UST-ը իջավ մոտ 99 ցենտով, ինչը բորբոքեց պոտենցիալ «բանկային վազքի» մտավախությունները, որը կարող է ստիպել Terra-ին՝ դրա հետևում գտնվող նախագծին, ընկղմվել 3.5 միլիարդ դոլար արժողությամբ բիթքոյնի կույտի մեջ՝ տոկենին աջակցելու համար:

Այժմ, Luna Foundation Guard կազմակերպությունը, որը ստեղծվել է Terra-ի գյուտարարի կողմից, ասում է, որ 750 միլիոն դոլարի բիթքոին կփոխանցի առևտրային ընկերություններին՝ UST-ի գնային կապը պահելու համար: Բայց դա քիչ բան է արել՝ մեղմելու ներդրողների մտավախությունները բիթքոյնի հետևանքների վերաբերյալ:

Սինգապուրում գործող Terraform Labs-ի կողմից մշակված UST-ն այն է, ինչը հայտնի է որպես ալգորիթմական կայուն մետաղադրամ: Այն նպատակ ունի իրականացնել կայուն մետաղադրամների գործառույթը, ինչպիսին է tether-ը, որը հետևում է դրա գնին ԱՄՆ դոլար, բայց առանց որևէ փաստացի կանխիկի, որը պահվում է պահուստում այն ​​ապահովելու համար:

Փոխարենը, UST-ը կամ «terraUSD»-ը ստեղծվում է՝ ոչնչացնելով քրոջ նշանը, որը հայտնի է որպես luna՝ օգտագործելով խելացի պայմանագրեր, բլոկչեյնում գրված կոդի տողեր:

«Եթե դուք ունեք, ասենք, 405 դոլար և այրում եք մեկ լունա, դուք պետք է կարողանաք հատել UST stablecoin-ի 405-ը», - բացատրում է Սասեքսի համալսարանի ֆինանսների պրոֆեսոր Քերոլ Ալեքսանդրը:

Նույնը վերաբերում է հակառակը. նոր լուսինը ստեղծվում է UST-ի և այլ ալգորիթմական կայուն մետաղադրամների այրման միջոցով, որոնց աջակցում է Terra-ն:

Terra-ի արձանագրություններում կա նաև ան արբիտրաժային մեխանիզմ, որտեղ ներդրողները կարող են շահագործել շեղվող գները նշաններից յուրաքանչյուրում: Օրինակ, UST-ի չափազանց մեծ պահանջարկը կարող է հանգեցնել նրան, որ դրա գինը գերազանցի $1-ը: Դա նշանակում է, որ թրեյդերները կարող են 1 դոլար արժողությամբ լունա փոխարկել UST-ի և այդ տարբերությունը գրպանել որպես շահույթ:

Մոդելը նախատեսված է UST-ի առաջարկն ու պահանջարկը հավասարեցնելու համար: Երբ UST-ի գինը չափազանց բարձր է, օգտատերերին խրախուսվում է այրել լունա և ստեղծել նոր UST՝ ավելացնելով stablecoin-ի մատակարարումը, միաժամանակ նվազեցնելով լունա շրջանառության քանակը:

«Լուսինը դառնում է ավելի սակավ, ինչը նրան ավելի արժեքավոր է դարձնում՝ այդ արժեքը փոխանցելով UST-ին», - ասում է Ալեքսանդրը:

Երբ UST-ի գինը չափազանց ցածր է, տեղի է ունենում հակառակը. UST-ն այրվում է, իսկ լուսինը հատվում է: Դա, տեսականորեն, պետք է օգնի գների կայունացմանը։

«Սա ենթադրում է նորմալ շուկայական պայմաններ», - ասում է CryptoCompare-ի հետազոտական ​​վերլուծաբան Դեյվիդ Մորենո Դարոկասը:

«UST-ի բարձր անկայունության և միակողմանի առքուվաճառքի ակտիվության ժամանակաշրջաններում վերը նշված կայունացուցիչը կարող է բավարար չլինել կարճաժամկետ կապը պահպանելու համար»:

Բազմաթիվ դեպքեր են եղել, երբ UST-ն անջատվել է իր 1 դոլարի կցորդից՝ մտահոգություն առաջացնելով իր տնտեսական մոդելի կենսունակության վերաբերյալ, հատկապես այն իրավիճակում, երբ մի քանի մարդիկ փորձում են միանգամից մարել իրենց նշանները:

Վերջին մարտահրավերը եկավ շաբաթավերջին: Հարյուր միլիոնավոր UST վաճառվել է Anchor-ում՝ Terra-ի առաջատար վարկային հարթակում, ինչպես նաև Curve-ում և Binance-ում, ինչի արդյունքում մեղադրանքներ են հնչել stablecoin-ի վրա «համակարգված հարձակման» մեջ:

«Տղամարդիկ բառացիորեն անհաջող կհարձակվեն stablecoin-ի վրա՝ թերապիայի գնալու փոխարեն», - ասում է Դո Կվոնը՝ հարավկորեացի կրիպտո ձեռներեցը, ով համահիմնադիր է Terraform Labs-ը, ջնջված թվիթում:

Իր stablecoin-ի կայունության հետ կապված մտահոգությունները լուծելու համար Kwon-ը նախատեսում է գնել մինչև 10 միլիարդ դոլար արժողությամբ բիթքոին Luna Foundation Guard կոչվող շահույթ չհետապնդող կազմակերպության միջոցով: Այս միջոցները կապահովեն UST-ի արժեքի կտրուկ անկման դեպքում:

Գաղափարն այն է, որ բիթքոյնը կգործի որպես «պահուստային արժույթ» Terra էկոհամակարգի համար:

LFG գնել է ևս 1.5 միլիարդ դոլար բիթքոյնով անցյալ շաբաթ՝ իր ընդհանուր պահուստները հասցնելով մոտ 3.5 միլիարդ դոլարի: Այնուամենայնիվ, երկուշաբթի կազմակերպությունը հայտարարեց, որ քայլեր է ձեռնարկում UST-ի «կայունությունը ակտիվորեն պաշտպանելու համար»:

Դա ներառում է 750 միլիոն դոլար արժողությամբ բիթքոինի վարկավորում առևտրային ընկերություններին «UST կցորդը պաշտպանելու համար» և ևս 750 միլիոն ԱՄՆ դոլարի փոխառություն՝ ավելի շատ բիթքոին գնելու համար «շուկայի պայմանների նորմալացմանը զուգընթաց»:

«Այս algo stablecoin-ների մեծ մասի դեպքում մենք տեսել ենք, որ նախագծի ետևում գտնվող թիմերը սովորաբար պետք է ներխուժեն, ուստի դրանք դեռ լիովին ապակենտրոնացված կամ անկախ չեն կառավարվում», - ասում է կրիպտո-ի կորպորատիվ զարգացման և միջազգային բաժնի ղեկավար Վիջայ Այարը: փոխանակում Luno.

Ներդրողները անհանգստացած են, որ UST-ի բիթքոյնի հիմքը կհանգեցնի կրիպտոարժույթի հետագա ցավին:

Աշխարհի ամենամեծ թվային մետաղադրամը երկուշաբթի իջել է $33,000-ից2021 թվականի հուլիսից ի վեր ամենացածր մակարդակն իջնելով: Վերջին անգամ այն ​​վաճառվում էր մոտ 32,921 դոլարով, վերջին 6 ժամվա ընթացքում 24%-ով նվազելով:

LFG-ի միջամտությունը «կմեծացնի վաճառքի ճնշումը», - ասում է Դերեկ Լիմը, «Bybit» բորսայի կրիպտո պատկերացումների ղեկավարը: «ԲԹՋ-ն, ամենայն հավանականությամբ, կիջնի մինչև այն ետ դառնա, երբ կարճ վաճառողները շահույթ ստանան»:

Կվոնը պնդեց, որ LFG-ն «չի փորձում դուրս գալ բիթքոյնի իր դիրքից»:

«Քանի որ շուկաները վերականգնվում են, մենք նախատեսում ենք վարկը մարել մեզ ԲԹՋ-ում՝ ավելացնելով մեր ընդհանուր պահուստների չափը», - ասաց նա:

Ծրագիրն այն է, որ ի վերջո թույլ տան UST-ի սեփականատերերին մարել իրենց նշանները՝ բիթքոյնի դիմաց: Բիթքոյնը կխաղա այն դերը, որը սովորաբար կատարում է luna-ն ճգնաժամային սցենարում, երբ արբիտրաժները գնում են UST-ը և այն փոխանակում զեղչված բիթքոյնի հետ: Բայց սա դեռ շաբաթներ է մնացել իրագործումից, և պարզ չէ, թե ինչպես դա կաշխատի գործնականում:

Առաջ գնալու ամենամեծ ռիսկը կլինի UST-ի հերթական ապամոնտաժումը, որը կստիպի LFG-ին լուծարել իր բիթքոյնների պաշարները, ասում է Faculty Group-ի քանակական առևտրային գործառնությունների ղեկավար Հենդո Վերբեկը: Դա, իր հերթին, կարող է հանգեցնել «գերազանց լծակ ունեցող» գնորդների հետագա լուծարմանը, ըստ Verbeek-ի:

«Սա մղձավանջային սցենար է, որը նման է իրադարձությունների իրական արդյունքի», - ասաց նա: