Շաբաթական MacroSlate. Բիթքոյնը կանգնած է առաջին համաշխարհային ռեցեսիայի առաջ, քանի որ արժույթը փլուզվում է, էներգետիկ ճգնաժամը իրականություն է դառնում Եվրոպայի համար

TL. DR

• Լիզ Թրասը սեպտեմբերի 6-ին դարձավ Մեծ Բրիտանիայի վարչապետ, երբ երկիրը պատրաստվում է չորրորդ եռամսյակում հնարավոր ռեցեսիայի:
• Եվրոպական կենտրոնական բանկը բարձրացրել է տոկոսադրույքները 75 բ/վ-ով, ​​ինչը ռեկորդային է, սակայն դրանք դեռևս շատ հետ են գնաճի կորից՝ 9.1%:
• Շուկան 75bps տոկոսադրույքի բարձրացման դեպքում FOMC-ի սեպտեմբերյան հանդիպման ժամանակ, որպես ամենահավանական արդյունք՝ պայմանավորված աշխատաշուկայի խստությամբ:
• Ռուսաստանը անորոշ ժամանակով կասեցրել է «Հյուսիսային հոսք» գազատարը դեպի Եվրոպա
• «Գազպրոմը» և «CNPC»-ն պայմանավորվել են Չինաստանին գազի մատակարարման համար ռուբլով և յուանով վճարումներ կատարելու մասին.
• Բիթքոյնը հուլիսի սկզբից ի վեր առաջին անգամ իջավ $20,000-ից
• Bitcoin-ի հարաբերակցությունը S&P 500-ի հետ մնում է ամուր
• Ռուսաստանն աշխատում է մի քանի բարեկամ երկրների հետ՝ կայուն մետաղադրամներով անդրսահմանային հաշվարկների ուղղությամբ

Տնտեսությունը վտանգի տակ է

Լիզ Թրասը ստանձնեց վարչապետի պարտականությունները երկնիշ գնաճի և կյանքի գնի ռեկորդային աճի պոտենցիալ անկման պայմաններում: Նա գտնվում է մի կառավարության ղեկին, որն ունի վատթարացող ֆինանսներ, մասամբ՝ կապված 37 տարվա ցածր մակարդակի ստերլինգի և ինդեքսային կապակցված ոսկեղենիկների վճարումների աճի հետ:

Truss-ը խոստացել է հարկերի կրճատումներ և լրացուցիչ խթանման ստուգումներ՝ 130 միլիարդ ֆունտ ստերլինգ ծրագիր՝ Մեծ Բրիտանիայի էլեկտրաէներգիայի օրինագծերը սառեցնելու և գնաճը խեղդելու համար, ինչը, ամենայն հավանականությամբ, կհանգեցնի երկարաժամկետ գնաճի բարձրացմանը:

Քանի որ ոսկեզօծման բերքատվությունը շարունակում էր բարձրանալ առջևի մասում, 2-ամյա ոսկեզօծը բարձրացավ մինչև 14 տարվա առավելագույնը, իսկ 10-ամյա ոսկեզօծը 3 թվականից ի վեր առաջին անգամ բարձրացավ 2014%-ից:

130 միլիարդ ֆունտ սուբսիդիա՝ տնային տնտեսությունների էներգիայի ծախսերը 2,500 ֆունտից ցածր պահելու համար, կազմում է Մեծ Բրիտանիայի ՀՆԱ-ի մոտավորապես 5%-ը: Նման մեծ սուբսիդավորումը, հավանաբար, կբարձրացնի էներգակիրների գները, կբարձրացնի բիզնես հատվածների ծախսերը և կհանգեցնի կորպորատիվ պարտքի եկամտաբերության աճին:

Եվրոպան պայքարում է

Եվրոպան շարունակում է կաղել՝ հետևելով ԵԿԲ-ի վերջին 75 բ/վ տոկոսադրույքի բարձրացմանը: Եվրոն պայքարում է ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ հավասարությունը գերազանցելու համար:

Եվրագոտում ներդրողների վստահությունը չնչին կամ ոչ մի բարելավում ցույց տվեց, քանի որ Sentix-ի հարցումը ցույց է տալիս գրեթե 7 կետով անկում մինչև -31.8 – համանման մակարդակներ, որոնք դիտվել են Covid-ի համաճարակի և 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ:

Եվրոգոտու երկրների առաջնորդները քննարկում են օգնության փաթեթները. Գերմանիան պատրաստվում է 65 միլիարդ դոլար արժողությամբ գնաճի մեղմացման փաթեթ, որը պահանջում է ԵԿԲ-ից պարտքի զանգվածային դրամայնացում՝ սպրեդները զսպելու և պայմանները մեղմելու համար, ինչը կհանգեցնի ավելի մեծ նսեմացման:

Հարաբերություններ

Զոմբի ապոկալիպսիս

ԱՄՆ-ի բիզնեսների գրեթե 25%-ը «զոմբի ընկերություններ» են։ Զոմբիների համար նախորդ ռեկորդը կազմում էր 17%, որը սահմանվել էր 2001 թվականին: Այս ընկերությունները գոյատևել են գրեթե զրոյական տոկոսադրույքներով և կանխիկ գումար չեն ստեղծում իրենց պարտքերի դիմաց տոկոսները վճարելու համար: Դրանք ԱՄՆ-ում արհեստականորեն ցածր բերքատվության արդյունք են

Այս ընկերությունների համար բավականին դժվար կլինի գոյատևել եկամտաբերության աճող միջավայրում, որը կհանգեցնի զանգվածային գործազրկության:

Ներկայումս գործազրկության մակարդակը կազմում է 3.7%: Գործազրկության երկնիշ մակարդակ վերջին անգամ նկատվել է 2008 թվականի բնակարանային վթարի և Covid-ի հետևանքով առաջացած անկումների ժամանակ:

Ըստ Aletheia Capital-ի գլխավոր տնտեսագետ Ջիմ Ուոքերի.

«Եթե շուկաները որոշեին տոկոսադրույքները, ապա դուք երբեք չէիք գնա զրոյական տոկոսադրույքների այն մակարդակին, որը կենտրոնական բանկիրներն էին առաջ մղում, ինչը վերջ դրեց զոմբիացված ընկերություններին»:

Բաժնետոմսերի և անկայունության չափիչ

S&P-ն և Bitcoin-ը կապված են ազդրի հատվածում

Fed-ի խոսնակները սեպտեմբերի 5-ից սկսվող շաբաթվա ընթացքում փորձեցին նվազեցնել բաժնետոմսերի շուկան և միայն վատթարացրին իրավիճակը, երբ բաժնետոմսերը բարձրացան:

FOMC-ի հանդիպումը, որը նախատեսված է սեպտեմբերի վերջին, ներկայումս ունի 86 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացման 75% հավանականություն:

ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերը շարունակում են սերտորեն փոխկապակցված մնալ ԲԹՋ-ի հետ: 2022 թվականի մեծ մասի ընթացքում Bitcoin-ը և S&P500-ը սերտ հարաբերակցության մեջ են եղել միմյանց հետ: Ներկայումս S&P500-ը 19% զեղչ ունի իր բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշից, բայց եթե արժեթղթերը նվազեն, մենք ակնկալում ենք տեսնել Bitcoin-ի նոր ցածր մակարդակ:

Ապրանքներ

Շարժվեք ESG-ով, ածուխի պահանջարկը աճում է

Ասիայի ածխի ֆյուչերսներ. (Աղբյուրը՝ TradingView)Անցյալ շաբաթ մենք դիտարկել ենք էներգիայի ֆյուչերսների շուկան, այս շաբաթ այն ածխի ֆյուչերսներն են: Ասիայում ածխի գինը (նյուքասլի կետային հենանիշ) աճել է մինչև 440 դոլար մեկ մետրային տոննայի համար պատմական առավելագույնին: Գրաֆիկը դիտում է 2022 թվականի հոկտեմբեր, նոյեմբեր և դեկտեմբեր ամիսների ապագա գինը: Ասիայում ածխի գները ռեկորդային են, քանի որ վառելիքի համաշխարհային որսը մեծանում է: Կոմունալ ընկերությունները փնտրում են ածուխ՝ փոխարինելու հեղուկացված բնական գազը, որը ձեռք բերելը չափազանց թանկ է դարձել:

Փաստերը

• Ավստրալիայի Նյուքասլ նավահանգստում բեռնված տեղում ֆիզիկական ածուխը կազմել է 436.71 դոլար/տոն, ինչը ռեկորդային է: Դա գրեթե եռակի է, քան նախորդ տարի այս անգամ:
• Նյուքասլի հոկտեմբեր ամսվա ֆյուչերսները երկուշաբթի օրը բարձրացել են 5%-ով՝ հասնելով 463.75 դոլար/տոննա, ինչը ամենաբարձր գինն է մինչև 2016թ.

Որքա՞ն են թանկացել էներգակիրները վերջին մեկ տարում.  

• Բնական գազի եվրոպական ֆյուչերսներ. + 335%  
• Ասիական LNG կետ. + 255%
• Եվրոպական ածխի ֆյուչերսներ. + 180%  
• Ասիական ածխի կետ. + 157%

Գները և արժույթը

USDJPY աղյուսակը ուշադրության կենտրոնում

USD/JPY աղյուսակը շարունակում է հասնել մի քանի տասնամյակների ամենաբարձր մակարդակին՝ ներկայումս 142-ի վրա և բարձրանում: Ճապոնիայի բանկը (BOJ) ներկայումս ունի 230% պարտք ՀՆԱ-ի նկատմամբ և 9% դեֆիցիտ, և մուրճի հարվածն այն է, որ BOJ-ին է պատկանում պետական ​​պարտքի 50%-ը:

Ճապոնիան ԱՄՆ-ի գանձապետարանների ամենամեծ օտարերկրյա սեփականատերն է (1.2 տրիլիոն դոլար); Թուլացող իենով Ճապոնիան լրացուցիչ խթան ունի վաճառելու ԱՄՆ գանձապետարանները իենը պաշտպանելու համար, և այդ վաճառքները կատարվում են էներգիայի դիմաց վճարելու համար: BOJ-ի կողմից եկամտաբերության կորի վերահսկումը, որը թույլ չի տալիս 10-ամյա գանձապետարանին ավելի քան 0.25% (25bps) եկամտաբերություն ապահովել, լրացուցիչ ճնշում է առաջացնում իենի վրա:

Սեպտեմբերի 7-ի դրությամբ 10-ամյա եկամտաբերությունը գերազանցել է 0.25%-ը, և BOJ-ն ստիպված է գնել նոր տպագրված իենով պարտատոմսեր՝ մատակարարումների համար վճարելու համար: Ներդրողները ստիպված կլինեն վաճառել պարտատոմսեր, որպեսզի չվճարվեն արժեզրկվող իենով, մինչդեռ եկամտաբերությունը շարունակում է աճել, քանի որ պարտատոմսերը վաճառվում են:

Յենի փոխարժեքի անկումը ալիքային ազդեցություն կունենա ողջ համաշխարհային տնտեսության վրա, քանի որ Ճապոնիան աշխարհում չորրորդ խոշոր արտահանողն է: Ճապոնիայի իրական Նեղ Արդյունավետ փոխարժեքը գտնվում է այնպիսի մակարդակի վրա, որը չի նկատվել 1973 թվականից ի վեր: Այս տեսակի քայլերը ժամանակ են պահանջում ակտիվների գնագոյացման մեջ դրսևորվելու համար:

Ո՞րն է ազդեցությունը, և արդյոք դա ազդում է Bitcoin-ի վրա:

Սեպտեմբերը Fed-ի կողմից լիամասշտաբ քանակական խստացման առաջին ամիսն է, ինչը նշանակում է ԱՄՆ գանձապետարանների նկատմամբ պահանջարկի նվազում, որը համընկնում է Ճապոնիայի և Ասիայի արժույթի անկման հետ: UST-ների ավելի ցածր պահանջարկը կհավասարվի ԱՄՆ պարտատոմսերի ավելի բարձր եկամտաբերությանը և ռիսկային ակտիվների տուժմանը:

Պարտատոմսերի եկամտաբերության աճի պատճառով դա կարող է պոտենցիալ ստիպել Fed-ին դիտարկել եկամտաբերության կորի վերահսկողությունը: Այնուամենայնիվ, մեկ այլ միջոց է Fed-ի կողմից ճապոնական պետական ​​պարտատոմսեր գնելը, որպեսզի ճնշում գործադրի BOJ-ից:

Պարտատոմսերի ցլերը թակարդում են, պարտքի պարույրը արագանում է

Ըստ Investopedia-ի՝ TLT-ն բարձրորակ ETF է՝ ծախսերի ցածր հարաբերակցության և իրացվելիության շնորհիվ: Այնուամենայնիվ, այս գլոբալ արժեզրկման իրադարձության ժամանակ, որը տեղի է ունենում, պարտատոմսերը կոտորվել են: Քանի որ Fed-ը շարունակում է բարձրացնել QT-ն, իսկ 10-ամյա գանձապետարանը բարձրանում է դեպի 4%+: Սա թարգմանվում է որպես 1.2 տրիլիոն դոլար պարտքի սպասարկման փոխարինման արժեք՝ ընթացիկ տարեկան տոկոսային ծախսի 3 անգամ: Հետևաբար, ԱՄՆ-ն աշխատում է դեֆիցիտով, քանի որ դաշնային պարտքը ՀՆԱ-ի նկատմամբ կազմում է 137%:

Fed-ն ունի երկու տարբերակ՝ առանցքային և ավելի ցածր տոկոսադրույքներ և վերսկսել քանակական մեղմացումը, կամ շարունակել թույլ տալ, որ գնաճը 2%-ից բարձր լինի, բարձրացնել ՀՆԱ-ն և դրամայնացնել պարտքը:

Ժամկետը հայտնի չէ, թե որքան երկար կարող է դա տևել, սակայն քաղաքական գործիչները և կառավարությունները սովորաբար նախընտրում են ձեռնամուխ լինել տուփին:

Սեպտեմբերի 5-ից Bitcoin-ը վաճառվում է իրացված գնից ցածր, որը կազմում է $21,500:

Ռուսաստանն աշխատում է մի քանի բարեկամ երկրների հետ՝ կայուն մետաղադրամներով անդրսահմանային հաշվարկների ուղղությամբ

Պեկինում տեղակայված հանքարդյունաբերական Poolin-ը կասեցրել է իր դրամապանակից դուրսբերումները՝ պատճառաբանելով իրացվելիության հետ կապված խնդիրներ: Ներկայումս 10%-ը bitcoin Հեշ տոկոսադրույքը մատնանշում է Poolin հանքարդյունաբերական լողավազանը:

Սեպտեմբերի 8-ին Սպիտակ տունը հրապարակեց ԱՄՆ-ում կրիպտոակտիվների կլիմայի և էներգետիկ հետևանքները:

Բիթքոյնը փակվել է սեպտեմբերի 6-ին՝ 18,849 դոլարով, 72.6%-ով նվազելով իր բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշից և 2022 թվականի օրվա ամենացածր փակումից:

Կուտակման հասցեները շարունակում են ուղղահայաց հետագիծը

Եզակի կուտակային հասցեների թիվը շարունակում է հասնել բոլոր ժամանակների առավելագույնին: Կուտակման հասցեները հասցեներ են, որոնցում առկա են առնվազն 2 մուտքային ոչ փոշու փոխանցումներ և երբեք չծախսված միջոցներ: Փոխանակման հասցեները և Coinbase-ի գործարքներից ստացված հասցեները (հանքափորների հասցեները) հեռացվում են: Կորցրած մետաղադրամների հաշվառման համար բաց են թողնվել նաև հասցեները, որոնք վերջին անգամ ակտիվ են եղել ավելի քան 7 տարի առաջ:

2017-ի ցուլ վազքի ընթացքում կուտակային հասցեները պարաբոլիկ դարձան՝ ավելի քան 200,000 հասցեների աճով: Այնուամենայնիվ, նմանատիպ միտում է նկատվում 2022 թվականին՝ 200,000 հասցեի աճով։ Սակայն տարեսկզբից գինը հետընթաց է ապրել։ Հասցեները շարունակում են BTC-ի կուտակումը խիստ մակրո անորոշության և բազմաթիվ բացասական գնային գործողությունների միջոցով, բայց ինչն է հուսադրող տեսնել, որ շատ տարբեր խմբեր կուտակվում են, թեև տարբեր մակարդակներում: Այս տարի մեծ վաճառք է տեղի ունեցել հիմնականում կարճաժամկետ սեփականատերերի լիկվիդացիաներից և կապիտուլյացիաներից, ինչը կբացատրվի ավելի ուշ տեղեկագրում:

Կետերը շարունակում են վաճառել, մինչդեռ մանրածախը կուտակվում է

Կետերը սահմանվում են glassnode-ի կողմից որպես 1,000 BTC կամ ավելի պահող միավոր: Ստորև բերված գրաֆիկը պատկերում է կետերի զուտ դիրքի փոփոխությունը, երբ կետերը գնում և վաճառում են: Դուք կարող եք տեսնել, երբ կետերը վաճառվել են (կարմիր) 2021 թվականի մայիսին և 2022 թվականի մայիսին, գինը զգալիորեն նվազել է: Եվ հակառակը, երբ կետերը գնում են ԲԹՋ, այն նաև զգալի կապ ունի գների բարձրացման հետ: Այնուամենայնիվ, 2022-ի մեծ մասը կետերի մեծ բաշխում է տեսել, հատկապես Terra Luna-ի փլուզումից հետո:

Քանի որ կետերը շարունակում են վաճառել իրենց ԲԹՋ-ի ունեցվածքը, մանրածախ առևտուրը հիմնական կազմակերպություններից մեկն է, որը շարունակում է կուտակել: Մանրածախ առևտուրը պահում է գրեթե 3 միլիոն ԲԹՋ՝ կետերի 9 միլիոն ԲԹՋ-ի համեմատ: Այնուամենայնիվ, մենք կարող ենք տեսնել մանրածախ հոլդինգների էքսպոնենցիալ աճի հստակ միտում, ինչը զուտ դրական է ԲԹՋ-ի ընդունման և բաշխման համար, քանի որ այն կենտրոնացած է ավելի քիչ ձեռքերում, ինչը բիթքոյնի բազմաթիվ քննադատություններից մեկն է:

Ֆյուչերսների և հավերժական բաց հետաքրքրությունների պատմության ամենաբարձր ցուցանիշը` անկայունության համար

Ֆյուչերսների բաց տոկոսադրույքի լծակների հարաբերակցությունը հաշվարկվում է` բաժանելով շուկայական բաց պայմանագրի արժեքը ակտիվի շուկայական կապիտալի վրա (ներկայացված որպես %): Սա վերադարձնում է լծակների այն աստիճանի գնահատականը, որը գոյություն ունի շուկայի չափի համեմատ՝ որպես չափիչ, թե արդյոք ածանցյալ գործիքների շուկաները դելվերացման ռիսկի աղբյուր են:

• Բարձր արժեքներ ցույց է տալիս, որ ֆյուչերսների շուկայի բաց հետաքրքրությունը մեծ է շուկայի չափի համեմատ: Սա մեծացնում է կարճ/երկար սեղմման, դելվերացման իրադարձության կամ լուծարման կասկադի ռիսկը:
• Ցածր արժեքներ ցույց են տալիս, որ ֆյուչերսների շուկայի բաց հետաքրքրությունը փոքր է շուկայի չափի համեմատ: Սա ընդհանուր առմամբ համընկնում է ածանցյալ գործիքների վրա հիմնված հարկադիր գնման/վաճառքի և անկայունության ավելի ցածր ռիսկի հետ:
• Իրադարձությունների նվազեցում ինչպիսիք են կարճ/երկար սեղմումները կամ լուծարման կասկադները կարող են ճանաչվել OI-ի արագ անկումով՝ շուկայական կապիտալի համեմատ և ուղղահայաց անկումներով:

Ներկայումս և՛ ֆյուչերսները, և՛ հավերժական OI-ը գտնվում են բոլոր ժամանակների ամենաբարձր մակարդակներում, ինչը մեծացնում է ավելի անկայուն շուկայի հնարավորությունները, ինչպես մենք տեսել ենք վերջին մի քանի շաբաթների ընթացքում լիկվիդացիաների և դելվերացման դեպքերի աճ:

Լուծարվել է ավելի քան 300 միլիոն դոլարի լոնգ

Քանի որ լծակները մեծանում են էկոհամակարգում, այնքան մեծանում է լուծարման հավանականությունը: Սա հաստատվում է մետրային Total Futures Liquidations-ով, որը զգալի քանակությամբ լիկվիդացիաներ է տեսել վերջին շաբաթներին, սեպտեմբերի 7-ին մենք տեսանք շուրջ 70 մլն ԱՄՆ դոլարի լուծարում, գումարած 145 մլն դոլար՝ օգոստոսի 19-ին: Այս տարի լուծարվել են ամենաշատ գումարներից երկուսը, երբ ներդրողները փորձում էին գնել արջի շուկայի ռալլին:

Հանքափորների կապիտուլյացիան չի ավարտվել

Արտադրական ծախսերի աճի և հանքարդյունաբերության դժվարության պատճառով, որը 1% զեղչում է իր բոլոր ժամանակների ամենաբարձր մակարդակից, մենք ականատես ենք լինում հանքագործների եկամուտների նվազմանը, ինչի արդյունքում անշահավետ հանքագործներն անջատվում են ցանցից: Հեշ ժապավենի չափումը ներկայումս ազդանշան է տալիս հանքարդյունաբերության կապիտուլյացիայի ավարտին, սակայն Cryptoslate-ն այս պահին դրան չի հավատում:

Հանքագործների վրա այս մեծ ֆինանսական ճնշման պայմաններում արտահոսքը հասել է 10,000 ԲԹՋ-ի գագաթնակետին, ինչը համեմատելի է 2018/19 արջի շուկայի հետ, բայց ոչ այնքան նշանակալի, որքան 2021 թվականի սկզբի վաճառքը: Հանքափորների դրամապանակների մնացորդը շարունակում է վաճառվել իր գագաթնակետից (մոտ 15,000 BTC), սակայն, երբ CryptoSlate-ը տեսնի հանքագործների վարքագծի իմաստալից շրջադարձը, մենք կարող ենք դառնալ ավելի բուռն ԲԹՋ-ի հատակի ձևավորման դեպքում:

Հաստատելու համար, որ կապիտուլյացիան հանքագործների կողմից չի ավարտվել. Հանքափորների կապիտուլյացիայի հետևման գործիքը գնահատում է կապիտուլյացիայի հավանականությունը հանքափորների ներսում, մինչդեռ այն փնտրում է միաձուլում Pull Multiple < 0.6 և դժվարության ժապավենի սեղմման միջև <0.06: ինչպես նաև հաշվի առնելով հանքագործների համար իրացված գինը (բացառությամբ patoshi մետաղադրամների), որը որպես չափիչ է հանդիսանում հանքարդյունաբերության հաշվեկշռի արժեքի հիմքի վրա, ներկայումս կազմում է. $ 27,775.

Այնտեղ, որտեղ CryptoSlate-ը դեղին գույնով ընդգծել է գոտիները, ցույց է տալիս կապիտուլյացիան, որտեղ բիթքոյնը վաճառվել է հանքագործների համար իրականացրած գնից ցածր: Ինչպես տեսնում եք 2022 թվականի երկրորդ կիսամյակի մեծ մասի համար, մենք առևտուր ենք արել իրացված գնից ցածր, այս հետագծման գործիքը նույնպես հաստատեց կապիտուլյացիան 2014-15, 2018-2019 թվականներին և 2020 արջի շուկայում:

Գործարքների քանակը նշանակում է արջի շուկա

Գործարքների քանակը լրացուցիչ պատկերացում է տալիս ցանցի օգտագործման և արգելափակման տարածքի պահանջարկի մասին: Սահմանափակ հասանելի բլոկային տարածքը սահմանափակում է գործարքների հզորությունը, և վճարներն օգտագործվում են գործարք ստեղծելու համար: Ցածր վճարներ, երթևեկության ծանրաբեռնվածության հստակ նշան:

2017 և 2021 թվականների աճուրդների ընթացքում ակնհայտ է դառնում գործարքների թվի զգալի աճ՝ գերազանցելով 300,000-ը: Այնուամենայնիվ, երբ ցուլային շուկայական ցիկլերն ավարտվում են և սկսվում են արջի շուկաները, գործարքները սկսում են ընկնել ժայռից, ինչը նկատելի է 2018 թվականին և սկսվում է 2021 թվականի կեսերից: 2021 թվականին մի քանի ամիս վերականգնումից հետո պահանջարկը լճացել է վերջին տասներկու ամիսների ընթացքում, ինչը ցույց է տալիս, որ սա HODLers միջավայր է: Այս հարկը դառնում է նոր նորմալ, մինչև հաջորդ ցուլ շուկայի վերսկսումը:

Ասիան ընդլայնում է աճը

Ասիական ներդրողները, որոնք համարվում են «խելացի փողեր», շարունակել են կուտակվել սեպտեմբերի սկզբից։ Մինչդեռ ԱՄՆ-ում և ԵՄ-ում վախը շարունակում է աճել։

Տարեցտարի մատակարարումը շարունակում է տարածվել Ասիայի հետ, և դրանց աճը ներկայումս համահունչ է 2016-17 և 2020 թվականների արջուկային շուկաներին: Ասիան էժան ԲԹՋ է հավաքում մակրո անորոշության ժամանակ:

Կայծակնային հանգույցներն ու ալիքները մնում են խլացված

Քանի որ կայծակային ցանցը շարունակում է աճել օրգանապես և շարունակում է հասնել բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշներին օգոստոս ամսվա համար շաբաթ առ շաբաթ: Հանգույցի և ալիքի տեսանկյունից այն մնում է խլացված, յուրաքանչյուր հանգույցի համար կայծակնային ցանցի ալիքների միջին թիվը մնացել է հարթ գրեթե 2 տարի: Մինչդեռ կայծակնային ցանցի ալիքները, որոնք ամեն օր բացվում կամ փակվում են, զգալիորեն ավելի քիչ են՝ համեմատած 2021 թվականի ցուլ շուկայի հետ:

Անլիկվիդային առաջարկը շարունակում է աճել

Ոչ իրացվելի մատակարարումը սահմանվում է որպես ոչ իրացվելի կազմակերպությունների կողմից պահվող ընդհանուր մատակարարում: Կազմակերպության իրացվելիությունը սահմանվում է որպես կազմակերպության կյանքի տևողության ընթացքում կուտակային ելքերի և կուտակային ներհոսքերի հարաբերակցությունը: Կազմակերպությունը համարվում է ոչ իրացվելի / իրացվելի / բարձր իրացվելի, եթե դրա իրացվելիությունը L կազմում է ≲ 0.25 / 0.25 ≲ L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L, համապատասխանաբար:

Ոչ լիկվիդային մատակարարումը շարունակում է աճել արջուկային շուկայի և մակրոյում տեղի ունեցող գլոբալ դելվերացման իրադարձության միջոցով: Սա հուսադրող նշան է. նույնիսկ եթե գնորդի պահանջարկը ուժեղ չէ, ներդրողները չեն ցանկանում բաց թողնել իրենց ԲԹՋ-ն: Ներկայումս բիթքոյնի մատակարարման 74%-ն իրացվելի չէ: Տարեսկզբից ոչ իրացվելիության մատակարարումն աճել է գրեթե 1 միլիոն ԲԹՋ-ով` ներկայումս ապշեցուցիչ 14.8 միլիոն ԲԹՋ-ով:

Ստորև բերված աղյուսակը հաստատում է մեր ենթադրությունը, որ ԲԹՋ-ի ոչ իրացվելի մատակարարումը դեռ աճում է: Չնայած այս տարի գների զգալի անկմանը, երկարաժամկետ ներդրողների զուտ կուտակումը դեռևս դրական է, քանի որ ավելի շատ բիթքոյն տեղափոխվում է «սառը» պահեստ: Վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում մետաղադրամների տեսանելի աճ է գրանցվել՝ 400,000 BTC, քանի որ ներդրողները գնում են համեմատաբար էժան BTC-ն ձեռք բերելու համար: 

Երկարատև պահողներ ջրի տակ

Երկարաժամկետ սեփականատերերը սահմանվում են որպես ներդրողներ, ովքեր պահել են բիթքոյնը ավելի քան 155 օր: LTH-ները (կապույտ ստվերում) ներկայումս պահում են ԲԹՋ-ի մատակարարման 80%-ը, ինչը նման է արջուկային շուկայի նախորդ ցածր ցուցանիշներին, ինչպիսիք են 2019 և 2020 թվականները, քանի որ STH-ները կապիտուլյացիայի են ենթարկվում գների շտկման պատճառով:

Ներկայումս LTH-ների ավելի քան 30%-ը վնաս է կրում իրենց BTC գնումներից, ինչը ամենաշատն է 2020 թվականից ի վեր, և վստահության բարձր աստիճանով նրանք գնել են 2021 թվականի աճի գագաթնակետին: Այնուամենայնիվ, այս նոր խումբը, որը հայտնվեց 2021 թվականի ցուլային վազքի ընթացքում, չի վաճառվում այս գների մակարդակով, ինչը միայն երկարաժամկետ հեռանկարում ուժեղացնում է ցանցը:

Երկարաժամկետ սեփականատերերը շարունակում են կուտակվել

LTH-ները այս ընթացիկ գների մակարդակները տեսնում են որպես այս «կրիպտո ձմռանը» կուտակման ժամանակ: LTH-ները գնում են BTC, երբ գինը ճնշված է, բայց հաշվի առնելով անորոշությունը և մակրո իրադարձությունները, որոնք տեղի են ունեցել այս տարի, հուսադրող է տեսնել այս աստիճանի կուտակում: LTH-ների համար անորոշության կարևորության պատճառով նրանք շրջվում են բաշխման և կուտակման միջև զգալիորեն ավելի փոքր քանակությամբ, քան նախորդ ցիկլերում:

«Չոր փոշի»

«Չոր փոշին» վերաբերում է կայուն մետաղների քանակին, որոնք հասանելի են բորսաներում, որոնք պահվում են ներդրողների կողմից, ովքեր ձեռք են բերել այնպիսի նշաններ, ինչպիսիք են USDC-ն կամ USDT-ը: Ընդհանուր ենթադրությունն այն է, որ բորսաներում պահվող stablecoin-ների բարձր մակարդակը BTC-ի համար աճի նշան է, քանի որ այն ցույց է տալիս պատրաստակամություն պահպանել կապիտալը կրիպտո շուկաներում մինչև պայմանները փոխվեն:

Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս մոտ 40 միլիարդ դոլար արժողությամբ կայուն մետաղադրամներ, որոնք սպասում են տեղակայմանը, ինչը գրեթե բոլոր ժամանակների ամենաբարձր մակարդակն է, քանի որ մասնակիցները սպասում են, որ մակրոները փոխվի ռիսկից ռիսկի:

(* Վերևի գծապատկերում ներկայացված են միայն հետևյալ կայուն մետաղադրամները՝ BUSD, GUSD, HSUD, DAI, USDP, EURS, SAI, USDD, USDT, USDC)