Կա մի վայրի տեսություն, որ բիթքոյնի գինը բարձրանում է, և գիտնականը, ով ապացուցել է մանիպուլյացիաները 2017 թվականին, կասկածում է, որ դա կարող է նորից կրկնվել:

Դեռևս 2017 թվականին Տեխասի համալսարանի Մաքքոմբսի բիզնեսի դպրոցի ֆինանսների պրոֆեսոր Ջոն Գրիֆինը տարօրինակ բան է նկատել. Գրիֆինը լիովին տարբերվում է բիզնես դպրոցի տիպիկ ֆինանսների մասնագետներից, ովքեր ուսումնասիրում են, ասենք, թե ինչպես են բիզնես ցիկլերը ազդում ապրանքների գների վրա, կամ Ֆեդերացիայի քաղաքականությունը ազդում է տոկոսադրույքների ժամկետային կառուցվածքի վրա: 6 ոտնաչափ բարձրությամբ ավագ դպրոցի նախկին ֆուտբոլային աստղն իրեն համարում է խաչակիր, բարոյական խորամանկ, ով, ինչպես ինքն է ասում. Բախտ, «նպատակ ունի բացահայտելու ֆինանսական չարիքը, լույս սփռելու աշխարհի վրա և բացահայտելու մութ բաները շուկաներում»: Ֆինանսական մեծ ճգնաժամից հետո Գրիֆինը դարձավ բարեպաշտ քրիստոնյա: Այդ ժամանակից ի վեր նա իր ակնառու կարիերան նվիրել է արդար դատաբժշկական փորումներին, որոնք հայտնաբերված չարաշահումներ են՝ սկսած ինսայդերական առևտրից մինչև հիփոթեքային խարդախություն, մինչև ֆինանսական ճգնաժամի ընթացքում պարտատոմսերի վարկանիշների բարձրացումը:

Երբ Գրիֆինն ու Ամին Շամսը, այն ժամանակ ՄակՔոմբսի դոկտորի թեկնածուն, ով միացել էր Գրիֆինի հետ մի քանի կոշիկի հետաքննության, 2017-ին զննվեցին չարագործությունների համար, նրանք հիացած էին տեսնելով, որ քիչ հայտնի նշանը, որը ենթադրաբար պետք է մեկ-մեկ դոլարի դիմաց ապահովվի: տպագրվում էր մեծ քանակությամբ։ Այդ թելադրանքը զույգին հանգեցրեց մյուսին. Երբ նոր խմբաքանակներ հայտնվեցին, բիթքոյնի գինը կարծես բարձրացավ: Թվում էր, թե ինչ-որ մեկը կամ խումբը օգտագործում էր այդ թարմ տպագրված «անվճար փողը» բիթքոյնի գինը սեփական շահույթի համար ուռճացնելու համար: Նա և իր համահեղինակ Շամսը մաղել են անհավանական 200 գիգաբայթ առևտրային տվյալներ, որոնք հավասար են Սմիթսոնյան ինստիտուտի հավաքած գումարին երկու տարվա ընթացքում, և հետևել են 2.5 միլիոն առանձին դրամապանակներից վաճառքներին և գնումներին:

2018 թվականին նրանք համահեղինակեցին բեկումնային ուսումնասիրություն, որը ցույց տվեց, որ միայնակ, դեռևս չբացահայտված, բիթքոյն «կետը» գրեթե միայնակ քշեց նշանի հսկա առաջընթացը 2017-ի վերջին և 2018-ի սկզբին՝ խեղաթյուրելով առևտուրը նշանով:

2022-ի վերջին մեկ այլ առեղծվածային միտում գրավեց Գրիֆինի աչքը: Չնայած կրիպտո վթարին և բազմաթիվ այլ բացասական ուժերին, ամեն անգամ, երբ բիթքոյնը կարճ ժամանակով անցնում էր 16,000 դոլարի մակարդակը, այն ցատկում էր այդ մակարդակից և համառորեն շարունակում էր առևտուրը 16,000-ից մինչև 17,000 դոլար: Գրեթե անհավատալի է, քանի որ կրիպտո շուկան շարունակել է քանդվել մինչև 2023 թվականը, բիթքոյնն անցել է հակառակ ուղղությամբ՝ հունվարի 35-ից 7%-ով թանկանալով՝ հասնելով $23,000-ի:

Պատմությունը շարունակվում է

«Դա շատ կասկածելի է», - ասաց Գրիֆինը Բախտ. «Նույն մեխանիզմը, որը մենք տեսանք 2017 թվականին, կարող է գործել հիմա դեռևս անիրական Bitcoin շուկայում»:

Գրիֆինի համար այն ձևը, որը սովորաբար գերցնդող բիթքոյնը հանգիստ և կայուն էր կրիպտոյի համար ամենափոթորիկ ժամանակներում, համապատասխանում է այն սցենարին, երբ խթանիչները միավորվում են՝ աջակցելու և նվազեցնելու դրա գինը: «Եթե դուք կրիպտո մանիպուլյատոր եք, ապա ցանկանում եք ձեր մետաղադրամի գնի տակ հատակ դնել», - ավելացրեց Գրիֆինը: «Խիստ բացասական տրամադրությունների ժամանակաշրջանում մենք տեսել ենք կասկածելի ամուր հատակներ Bitcoin-ի տակ»:

Դիտեք այս ինտերակտիվ աղյուսակը Fortune.com-ում

Չնայած մանիպուլյացիան ապացուցված չէ, նշանները անհանգստացնող են

Կարևոր է նշել, որ խաբեության վերջնական ապացույց դեռևս չի ի հայտ եկել: «Տիեզերքն այժմ ավելի մեծ է, ուստի ավելի դժվար է տվյալները փորել», - ասում է Գրիֆինը: «Բարդ խաղացողները կարող են փորձագետ լինել իրենց ինքնությունը թաքցնելու հարցում»: Մենք տեսել ենք վստահելի արտահոսքեր, որոնք պնդում են, որ շուկայի հիմնական մասնակիցները հրավիրել հանդիպումներ ոլորտային վերնախավից, երբ վախենում են, որ կրիպտո առաջնորդը մտադիր է անել այն, ինչ նրանք համարում են անխոհեմ, արդյունաբերությանը վտանգող քայլ: Բայց ոչ մի ապացույց չի հայտնվել, որ խաղացողները հավաքվում են բիթքոյնի կամ այլ կրիպտոարժույթների գնումը համակարգելու համար: Օրինակ, հայտնի է, որ այս աշնան սկզբին Չանգպեն Չժաոն (հայտնի է որպես CZ), Binance-ի, աշխարհի խոշորագույն կրիպտո փոխանակման և կրիպտո կրիպտո այլ առաջնորդների ղեկավարը կարծում էր, որ Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդի հեջ-ֆոնդը Alameda-ն հարձակվում է Tether-ի վրա, այն ժամանակվա տատանվող մետաղադրամի վրա։ հուսալիությունը կարևոր է արդյունաբերության բարեկեցության համար, և հայտնում է խրախուսեց նրան դադարեցնել: (Թեթերը՝ USDT-ի խորհրդանիշը, ի դեպ, նույնպես 2017-18 թվականներին Գրիֆինի և Շամսի կողմից բացահայտված մանիպուլյացիայի կենտրոնում էր):

Հավանական է, որ հարմարավետ, փուչիկ պրակտիկայի ապացույցները ի հայտ գան բազմաթիվ սնանկության գործընթացների, դատական ​​հայցերի և քրեական հետաքննության ընթացքում, որոնք այժմ սպասվում են ծպտյալ հատվածում: «Այժմ, երբ SBF-ին մեղադրանք է առաջադրվել, նա կդիմի մյուս խաղացողներին և կարող է նրանց մեղադրել դավաճանության մեջ», - կանխատեսում է Ալեքս դե Վրիսը՝ Նիդեռլանդների կենտրոնական բանկի տնտեսագետը, ով ղեկավարում է Digiconomist կայքը, որը հետևում է Bitcoin-ի ածխածնի հետքը: Genesis-ի վարկավորման բիզնեսի փլուզումը դրել է Բարրի Սիլբերթին՝ իր մայր Digital Currency Group-ի ղեկավարին, հայտնվել է Քեմերոնի և Թայլեր Ուինքլվոսի՝ «Floundering Exchange Gemini»-ի համահիմնադիրների մոտ: Եղբայրները պնդում են, որ DCG պարտքեր 900 միլիոն դոլարը, որը Երկվորյակի ավանդատուները փոխառություն են տվել Genesis ծրագրին, որը վճարում էր բարձր տոկոսադրույքներ և սպառնում էր դատի տալ DCG-ին և Silbert-ին, որոնց նրանք մեղադրում են քարկոծելու և DCG-ի իրական պատասխանատվությունը հերքելու մեջ: Պարզ ասած, երբ երբեմնի դաշնակիցները պայքարում են դատարանում, համերգային առևտրի հետ կապված գաղտնիությունը, եթե այն գոյություն ունի, կարող է փլուզվել:

Գրիֆինը հեռու է միակ նշանավոր դիտորդից, ով զգուշանում է վատ վարքագծից: Նոյեմբերի 30-ին «Bitcoin-ի վերջին դիրքորոշումը» վերնագրով բլոգային գրառման մեջ Եվրոպական կենտրոնական բանկի շուկայական գործառնությունների գծով գլխավոր տնօրեն Ուլրիխ Բինդսեյլը և ԵԿԲ-ի խորհրդական Յուրգեն Շաաֆը հերքել են բիթքոյնի վերածնունդը՝ որպես «արհեստականորեն առաջացած վերջին շնչառություն՝ անտեղի ճանապարհից առաջ»: Ուոլ Սթրիթի երկու առաջատար գործիչներ ֆոնին այս գրողին ասացին, որ բիթքոյնի գնային ակցիան, դիմակայելով վատ նորությունների հեղեղին, կեղծ տեսք ունի և տարբերվում է սովորական ազատ շուկայից, որը ղեկավարվում է անկախ գնորդների և վաճառողների կողմից:

Բիթքոյնը զարմանալի կայունություն է ցուցաբերել բացասական տրամադրությունների ֆոնին

Առաջատար նշանը, որ բիթքոյնը օգուտ է քաղում համակարգված գնումներից. նրա ապշեցուցիչ կայուն կատարումը, որը հիմք է ստեղծում FTX-ի անկումից հետո հինգամսյա բարձրությունների համար, որը, թվում էր, հավանական է, որ կբերի հիմնական նշանը: Նոյեմբերի 5-ից՝ FTX-ի հաշվետվությունների տարածման սկզբից մեկ օր առաջ, մինչև նոյեմբերի 9-ը, բիթքոյնը (հիմնված փակման գների վրա) $21,300-ից իջավ $15,900-ի, ինչը 2020 թվականի վերջից ի վեր ամենացածր ցուցանիշն է՝ անկումով 25%։ Այնուհետև սովորական կարիերայի մետաղադրամը, բիթքոյնի չափանիշներով, հարթվեց: Նոյեմբերի 62-ից հունվարի 10-ն ընկած 11 օրվա ընթացքում այն ​​վաճառվել է $16,000-ով և $17,000-ով բոլորի համար, բացառությամբ մեկ օրվա:. Նոյեմբերի 50-ից հունվարի 22-ը ընկած 11 օրվա ընթացքում դրա փակման գները տատանվել են նեղ միջակայքում՝ $16,200-ից մինչև $17,900 առավելագույնը, ներքևից վերևի տարբերությունը 10% է:

Դիտեք այս ինտերակտիվ աղյուսակը Fortune.com-ում

Գերսահուն նավարկության այս սկզբնական շրջանը, մեղմ ասած, անտիպ էր։ Բախտ տվյալների խմբագիր Սքոթ ԴեԿարլոն մանրամասն վերլուծություն կատարեց և պարզեց, որ 2017 թվականի սկզբից ի վեր Բիթքոյնը երբեք չի տատանվել 40 անընդմեջ 50 օրվա ընթացքում ոչ մեկում 19%-ից պակաս, և տատանվել է ավելի քան 30%-ով չորսից երեքում յոթից երեքում: շաբաթվա ժամկետները: Ցածրից բարձր ընթերցման միջին ցուցանիշը կազմել է 44%: Հետևաբար, բիթքոյնը FTX-ի հետևանքով առաջացած ցնցումների գագաթնակետին ցույց տվեց և՛ իր ամենափոքր ճոճանակները մեծ տարբերությամբ, և՛ ցածրից բարձր շեղում, որը վերջին վեց տարիների ընթացքում միջինի մեկ չորրորդից մինչև հինգերորդն էր:

Այնուհետև հունվարի 12-ից 24-ը Բիթքոյնը սկսեց տարօրինակ վերընթաց երթ: Այդ երկու շաբաթվա ընթացքում այն ​​վերադարձել է 28%-ով՝ $17,935-ից հասնելով $23,000-ի՝ օգոստոսից ի վեր իր լավագույն գինը և շատ ավելի բարձր, քան այն, երբ FTX-ի վախերը սկսեցին մոլեգնել: Դա տեղի ունեցավ այն ժամանակ, երբ շուկան մարսում էր վարկատուի BlockFi-ի սնանկացումը նոյեմբերի 28-ին. Core Scientific, խոշորագույն հանրային առևտուր ունեցող հանքագործներից մեկը, դեկտեմբերի 21-ին; և Ծննդոց փոխառու թեւը մեկ ամիս անց:

Կարծում եք, որ բիթքոյնին շրջապատող իրարանցումը կսասաներ կրիպտո-ի նկատմամբ փոքր ներդրողների և հաստատությունների վստահությունը՝ հանգեցնելով վաճառքի մեծ ճնշման և գների կտրուկ անկման: Իրոք, սոցիալական մեդիայի տրամադրությունները մեծապես շրջվեցին բիթքոյնի դեմ FTX աղետից հետո: Խորտակվող ոգևորության արտացոլումը առևտրային գործունեության կտրուկ նահանջ էր: ժամը Coinbase4-րդ եռամսյակում ծավալները բավականին ցածր են եղել երրորդ եռամսյակի ցուցանիշներից և 3%-ով նվազել 52-ին եռամսյակի համեմատ:

Կարո՞ղ են այլընտրանքային բացատրություններ լինել Bitcoin-ի կայուն կատարողականի համար: Մի շարք փորձագետներ, ովքեր օրեցօր հետևում են կրիպտո առևտրին, տեսնում են ոչ թե գները ուռճացնելու դավադրություն, այլ լավ գործող շուկա: «Ես ինսայդերների խումբ չեմ տեսնում», - ասում է Էնդրյու Թուրմանը, Blockchain-ի վերլուծական պրովայդեր Նանսենի հետազոտող: «Բիթքոյնի գների շարժումներն իրենց բնույթով տխրահռչակ ցիկլային են: Հաճախ լավագույն բացատրությունը ամենաձանձրալին է։ Այս դեպքում բիթքոյնի գինը բարձրանում է, քանի որ գնորդներն ավելի շատ են, քան վաճառողները: Եթե ​​ինչ-որ բան, ապա ընկած խաղացողները, ինչպիսիք են Celsius-ը և FTX-ը, եղել են վաճառք Բիթքոյնը և գների իջեցումը՝ սեփական մետաղադրամներն ապահովելու համար»: Նորվեգական Arcane Research կրիպտո տվյալների վերլուծության ֆիրմայի ավագ վերլուծաբան Վետլե Լունդեն համաձայն է. «Ես գները բարձրացնող խումբ չեմ տեսնում։ Հիմա մենք հավասարակշռված դինամիկա ունենք։ FTX-ի փլուզումից հետո հարկադիր վաճառքը որոշ չափով կլանված է, և մենք այլևս հարկադիր վաճառք չենք տեսնում», մի երևույթ, որն օգնեց Bitcoin-ի վերջին վերադարձին մինչև $23,000-ից ավելի:

Բայց կասկած չկա, որ Bitcoin-ի հետ-FTX ամրությունը, որը սահմանափակվում է նրա նոր թռիչքով, հսկայական նվեր է այն ձեռնարկություններին, որոնց հարստությունը աճում և նվազում է բիթքոյնի գնով: Բորսաների, հանքագործների և վարկատուների բաժնետոմսերը բոլորն էլ մեծ անկում ապրեցին հալվելուց հետո: Բայց քանի որ դեկտեմբերին հասել է երկու տարվա նվազագույնին, հանքափորներ Riot, Marathon և Bitfarms-ը հունվարի 92-ի դրությամբ աճել են համապատասխանաբար 150%, 189% և 27%-ով: Coinbase-ը՝ աշխարհի խոշորագույն բորսաներից մեկը, առաջադիմել է 85%-ով իր նախաամանորյա շեմից՝ ավելացնելով 7 մլրդ դոլար: շուկայական գլխարկ. Riot-ը, Bitfarms-ը բոլորը վերադարձել են իրենց սարահարթերի մոտ FTX-ի աղետից անմիջապես առաջ:

Ֆուտբոլիստներից մեկը, ով ամենից շատ հուսահատված էր խթանման համար, մեծ արդյունք ստացավ: MicroStrategy-ում համահիմնադիր և գործադիր նախագահ Մայքլ Սեյլորը իր հիբրիդային ծրագրային ապահովման մատակարարին և բիթքոյն սպեկուլյատորին բեռնել է 2.4 միլիարդ դոլարի պարտք՝ մետաղադրամներ գնելու համար, և երբ նոյեմբերի 16,000-ին գները իջել են 11 դոլարից ցածր, նա շատ ավելին է պարտք իր վարկերի համար, քան իր քեշի արժեքը։ նշաններ. Եթե ​​բիթքոյնը շարունակում էր իջնել, MicroStrategy-ն գնում էր մեծ դժվարությունների: Սակայն Bitcoin-ի վերածնունդը հանեց MicroStrategy-ի պահուստները և դրա բաժնետոմսերի գինը նոյեմբերի կեսերին 166 դոլարից հասցրեց 258 դոլարի հունվարի 27-ին, ինչը 55% աճ է:

Crypto-ն աշխատում է ավելի նեղ եզրով, քան գործնականում ցանկացած այլ ֆինանսական հատված: Գործոնը, որը որոշում է, թե արդյոք խոշոր կրիպտո խաղացողները շահույթ են ստանում, թե սնանկանում են, բիթքոյնի գինն է, այն հենանիշը, որն իր հերթին առաջնորդում է այլ մետաղադրամների գները: Կրիպտո աշխարհի մեծ մասն արդեն փլուզվել է: Բայց շատ ավելի հաստատակամներ պետք է իջնեն, եթե Bitcoin-ը պատշաճ հիմք չգտներ այն բանից հետո, երբ FTX-ի անկումը ցնցեց այդ բարակ եզրը:

Գրիֆինի և Շամսի բացահայտումները 2017–18 թթ. կեղծիքներից արձագանքում են այսօր

2017-18 թվականների բիթքոյն փուչիկի ետևում գտնվող ուժերի վերաբերյալ Griffin-Shams-ի ուսումնասիրությունը ուղեցույց է տալիս այն ռազմավարություններին, որոնք կարող են ազդել վաճառքից հետո FTX-ի վրա: Գրիֆինը և Շամսը, այժմ Օհայո նահանգի Ֆիշեր քոլեջի բիզնեսի պրոֆեսոր, առաջին անգամ հրապարակեցին իրենց 118 էջանոց զեկույցը 2018 թվականին, և երկու տարի անց այն հայտնվեց հեղինակավոր, գրախոսականում։ Ֆինանսների հանդես.

Թիմի համար հնարավոր մանիպուլյացիայի համար հուշում էր այն, որ Bitfinex-ը՝ խոշոր բորսան, որը սերտորեն կապված է Tether-ի հետ, այնքան էլ թափանցիկություն չէր ապահովում ենթադրյալ stablecoin-ի վերաբերյալ: «Մենք տեսանք բլոգներ, որոնք ենթադրում էին, որ Bitfinex-ը չի ապահովում մետաղադրամի ամբողջական աջակցությունը», - հիշում է Գրիֆինը: «Եթե ինչ-որ մեկը փող է տպում՝ տպելով Tether, որը չի ապահովվում fiat արժույթով, դա կարող է բիթքոյնի պղպջակ առաջացնել», - ասում է նա: «Դա էր վարկածը».

Գրիֆինը և Շամսը պարզեցին, որ երկու պրակտիկա միավորվել են՝ խթանելու այդ հսկայական, հանկարծակի ձեռքբերումները: Առաջինը՝ նորաստեղծ մետաղադրամների հեղեղ, որը խարդախին տվել է բիթքոյն սագի արժույթը: Երկրորդը այսօր ամենաարդիական մոտեցումն է, որտեղ մանիպուլյատորը կամ մանիպուլյատորները համաձայնում են, որ ամեն անգամ, երբ գինը իջնում ​​է թիրախային մակարդակի, նրանք ցատկելու են՝ այն գերազանցելու այդ նշաձողից:

Զույգը տեսավ բիթքոյնի գների ուժեղ և կասկածելի օրինաչափություն: Բիթքոյնն իր ամենամեծ աճն ունեցավ, երբ երկու բան տեղի ունեցավ. գները սկսեցին նվազել, և շատ Tether տպագրվում էր: Այն ժամանակ, ինչպես և հիմա, Tether-ը ամենակարևոր «stablecoin»-ն էր կամ կրիպտոարժույթը, որը ենթադրաբար աջակցվում էր մեկ առ մեկ ֆիատ արժույթով պահուստների միջոցով: Tether-ը արդյունավետորեն պաշտպանում է դոլարը. Ենթադրվում է, որ յուրաքանչյուր մետաղադրամը պետք է ապահովված լինի մեկ դոլարի համարժեք դրամով ֆիա արժույթով: Tether-ը թողարկվում է iFinex-ի կողմից՝ հոնկոնգյան ընկերության, որը նաև պատկանում է այն ժամանակ աշխարհի ամենամեծ բորսան՝ Bitfinex-ին:

Հեղինակները կենտրոնացել են 1 թվականի մարտի սկզբից մինչև 2017 թվականի մարտի վերջի բոլոր մեկժամյա ընդմիջումների 2018%-ի վրա, որոնք ներկայացնում էին Bitfinex-ում Tether-ի թողարկման ամենամեծ համակցությունները և երկու այլ բորսաներում՝ Bittrex-ում և Poloniex-ում մեծ բիթքոյն գնումներ: Յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանի մեկնարկից անմիջապես առաջ բիթքոյնի գները ճնշման տակ էին: Բայց ամեն դեպքում, թվում էր, որ մի հսկայական գնորդ օգնության է հասել՝ 60 րոպեանոց ընդմիջման վերջում նշանը կտրուկ բարձրացնելով: «Կետը», որի ինքնությունը մնում է առեղծված, օգտագործում էր Tether-ը՝ բիթքոյն գնելու և դրա գինը բարձրացնելու համար: «Մենք տեսանք գների շատ զգալի հակադարձումների կանոնավոր օրինաչափություն», - հիշում է Շամսը:

95 մեկ ժամ տևողությամբ տևողությունները, որոնք ականատես են եղել Tether-ի և Bitcoin-ի այդ մեծ ներհոսքերին, կազմել են այդ 60 ամսվա ընթացքում Bitcoin-ի հսկայական շահույթի գրեթե 13%-ը:

«Tether-ն օգտագործվում է որպես կանխիկ բիթքոյնով և այլ կրիպտոարժույթներով առևտուր իրականացնելու համար», - նշում է Շամսը: Թեև Tether-ի շուկայական կապիտալը Bitcoin-ի մի մասն է, Tether-ի առևտրային ծավալներն ավելի բարձր են: Հաշվի առնելով դրա կարևորությունը առևտրում, Tether-ի տպագրումն առանց աջակցության ստեղծում է «նոր փող», ինչպես դա անում է Fed-ը, երբ տպում է դոլարի ավելցուկային քանակություն: «Tether-ի թողարկումն առանց աջակցության ուռճացրեց արժույթի քանակը, որը հետապնդում էր բիթքոյնի նույն մատակարարումը», - ասաց Գրիֆինը: Բախտ. «Օդից ստեղծված Tether-ը ուռճացնում էր բիթքոյնի և այլ կրիպտոարժույթների գինը»:

Երբ կետը ձեռք բերեց նոր հատված Tether-ը, նա մետաղադրամները վաճառեց մեծ քանակությամբ Bitcoin-ով Bittrex-ում և Poloniex-ում: Այդ խոշոր գնումները հակադարձեցին բիթքոյնի նվազման միտումը և բարձրացրեցին դրա գինը իր մակարդակից շատ ավելի բարձր՝ մինչև անկումը սկսելը: «Այս խաղացողը կա՛մ ցույց տվեց շուկայի հստակ ժամանակացույց, կա՛մ չափազանց մեծ ազդեցություն ունեցավ բիթքոյնի գնի վրա»: նշվում է ուսումնասիրության մեջ։ Այսօր պարզ է, որ Tether-ը մետաղադրամների հետևում լիարժեք պահուստներ չէր պահում Bitcoin բումի այս ժամանակահատվածում, այնպես որ «գրեթե մեխանիկական է, որ ոչ մի տեղից փողը կբարձրացնի գինը», - նշում է Գրիֆինը:

Թերթի հայտնվելուց հետո Tether Ltd.-ն պնդեց, որ իր եզրակացությունները թերի են և պնդեց, որ Tether-ը չի կարող օգտագործվել բիթքոյնի գները փուչիկի համար: Բայց ապրանքային ֆյուչերսների առևտրային հանձնաժողովի հետաքննությունը այլ բան պարզեց: 2021 թվականի հոկտեմբերին CFTC-ն շահեց 41 միլիոն դոլարի վճարում Tether-ից և նրա սեփականատերերից՝ գովազդվող մետաղադրամները դոլարով չապահովելու համար: CFTC-ն պարզել է, որ «Tether-ը բավականաչափ պահուստներ ուներ՝ 27.6-ից մինչև 26 թվականների 2016-ամսյա ընտրանքում ժամանակի միայն 2018%-ը շրջանառության մեջ պահելու… նշանները» և «միավորվել է պահուստային ֆոնդեր Bitfinex-ի գործառնական և հաճախորդների միջոցներով»: Գրիֆինն ասում է. «Bitcoin-ը և Tether-ը չեն օգտագործվում մեքենաներ և պիցցաներ գնելու համար, դրանք օգտագործվում են այլ մետաղադրամներ գնելու համար: Այսպիսով, այդ փակ համակարգում համեմատաբար փոքր քանակությամբ մանիպուլյատիվ գնումներ, որոնք խթանվում են ոչնչից նոր մետաղադրամներ ստեղծելով, կարող են առաջացնել բիթքոյնի գնի չափազանց մեծ աճ»:

Կետը տիրապետում էր հատակ դնելուն և շարունակում էր հատակը բարձրանալ

Հեղինակները նաև պարզել են, որ զգալի գնումները հաճախ են տեղի ունենում, երբ բիթքոյնի գինը հասնում էր որոշակի շեմերի՝ 500 դոլարի բազմապատիկից մի փոքր ցածր: «Մենք շատ ավելի շատ գնումներ տեսանք այդ չափանիշներով», - ասում է Գրիֆինը: «Կետը շարունակում էր գների հարկեր սահմանել, և այդ հարկերը շարունակում էին բարձրանալ: Դա ակումբ չէր: Դա մեկ սուբյեկտ էր: Բայց երբ կետը գինը պահեց շեմերի վրա, դա ստիպեց թվալ, որ բիթքոյնն անվտանգ է այդ հարկերում: Դրանով միջոցների և փոքր հաճախորդների համար բիթքոյն գնելը ապահով տեսք ստացավ՝ գինը դեռ ավելի բարձր բարձրացնելով»: Շամսը ավելացնում է. «Բիթքոյնի կլոր թվով գների մակարդակներում մենք տեսանք գործողություններ, որոնք համահունչ են գնային աջակցություն ստեղծելուն»:

Գրիֆինը կասկածում է, որ նման դինամիկա գործում է նաև այսօր։ Նա ասում է, որ բիթքոյնին աջակցելու համար դավադրությունը կնշանակի, որ գնորդների մի խումբ համաձայնում է գնել միասին, երբ գինը մոտենա մեկ հարկին: Ենթադրենք, որ գործարկիչը կազմում է $16,000, մի ցուցանիշ, որը Բիթքոյնը գրեթե միշտ մնացել է վերևում իր ծայրահեղ կայունության ժամանակ: Եթե ​​բիթքոյնը մեծ վաճառքի է ենթարկվում, որը սպառնում է իր գինը իջեցնել $16,000-ից ցածր, մեր օրինակում կետերի ակումբը զանգվածաբար մտնում է: «Այդ 16,000 դոլարը, օրինակ, կարող է ծառայել որպես համակարգող մեխանիզմ», - ասում է Գրիֆինը: Մանիպուլյատորները կարող են գինը հասցնել մինչև $17,000-ի, այնուհետև վաճառել իրենց շահումների մի մասը շատ փոքր գործարքներում, որոնք չեն շարժում շուկան: Նրանք կարող էին մեծ շահույթներ ստանալ, պարզապես թույլ տալով, որ գինը թունելում ետ ու առաջ ցատկի 16,000-ից մինչև 17,000 դոլար:

Աճող վստահությունը, որ Bitcoin-ը չի խախտի $16,000-ը, կխրախուսի ավելի շատ սպեկուլյանտների միանալ գնմանը: Այնուհետև խումբը կարող է համաձայնել նոր հարկ սահմանել $18,000-ով: «Կրիպտոյի մեջ մի խումբ մանիպուլյատորներ կարող են բիթքոյնին ավելի բարձր հարկեր մղել, եթե մեծ կուսակցություն չշարժվի նրանց դեմ», - ասում է Գրիֆինը: Բայց շատ ավելի դժվար է կարճացնել բիթքոյնը, քան կարճ բաժնետոմսերը կամ պարտատոմսերը: Մենք չենք տեսնում ապացույցներ, որ մեկ այլ խումբ շարժվում է գինը իջեցնելու համար՝ ավելի ուժեղ ձեռք տալով ցլերի ցանկացած հնարավոր ակումբին: «Տիեզերքում խաղացողների մեծամասնությունը գների մակարդակը պահպանելու ուժեղ մղում ունի», - ասում է Գրիֆինը:

Եզրափակելով, Գրիֆինն ասում է, որ Գրիֆին-Շամսի ուսումնասիրությունը ցույց է տվել մանիպուլյացիայի կոնկրետ ապացույց 2017 և 2018 թվականներին, և որ մեկ անհատ կատարել է կեղծիքները: «Այս անգամ կոնկրետ վերլուծություն չունենք»,- ասում է նա։ «Ճշմարտությունը կարող է ի հայտ գալ կոնկրետ պատմությունների մեջ, եթե լինի դավադրություն»։ Դասը, ասում է նա, «այն է, որ բիթքոյնի շուկան մնում է խիստ խոցելի մանիպուլյացիայի համար»:

Իսկապես, Bitcoin-ը FTX-ի անկումից հետո գրանցել է հրաշալի կատարում: Միգուցե չափազանց զարմանալի է վստահելու համար:

Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը

Ավելին Fortune-ից.
Օլիմպիական խաղերի լեգենդ Ուսեյն Բոլտը խարդախության պատճառով կորցրել է 12 միլիոն դոլարի խնայողություն: Նրա հաշվին մնացել է ընդամենը 12,000 դոլար
Մեգան Մարքլի իրական մեղքը, որը բրիտանական հանրությունը չի կարող ներել, իսկ ամերիկացիները չեն կարող հասկանալ
― Պարզապես չի ստացվում։ Աշխարհի լավագույն ռեստորանը փակվում է, քանի որ դրա սեփականատերը ժամանակակից հիանալի ճաշի մոդելն անվանել է «անկայուն»
Բոբ Իգերը պարզապես դրեց ոտքը և ասաց Դիսնեյի աշխատակիցներին, որ վերադառնան գրասենյակ