Աշխարհի խոշորագույն Bitcoin հիմնադրամը վաճառվում է դոլարի դիմաց 73 ցենտով: Դա կարող է նման լինել գործարքի, եթե ցանկանում եք կրիպտո ձեր պորտֆելում: Բայց Ուոլ Սթրիթում ոչինչ իսկապես անվճար չէ, այդ թվում՝ բիթքոյնով գործարքը:
Այնուամենայնիվ, GBT-ի զեղչը պահպանվել է 2021 թվականի փետրվարից, ինչը պատճառ է դարձել, որ հիմնադրամը կտրուկ ցածր կատարի Bitcoin-ին: Այդ ժամանակից ի վեր, GBT-ն իջել է մոտ 40%-ով ընդհանուր վերադարձի հիման վրա՝ բիթքոյնի գնի 15%-ով անկման դիմաց: GBT-ում ծախսերի 2% հարաբերակցությունը նույնպես տուժել է, մինչդեռ բիթքոյն ուղղակիորեն տիրապետելը վճարներ չի պահանջում:
Սովորաբար, հեջ-ֆոնդերը զգում են արբիտրաժային խաղ փակ ֆոնդերում, որոնք առևտուր են անում GBT-ի նման: Նրանք կառուցում են բաժնետոմս և ճնշում են հիմնադրամի հովանավորին, որպեսզի հետ գնի NAV-ի բաժնետոմսերը: Grayscale-ի հիմնադրամի կանոնադրությունը, այնուամենայնիվ, զսպել է ակտիվիստ ներդրողներին: Grayscale-ի մայրը՝ Digital Currency Group-ը, շուկայական գներով ձեռք է բերել 698 միլիոն դոլարի GBT, բայց դա չի փակել NAV-ի բացը:
Դա թողնում է մեկ այլ լուծում՝ GBT-ի փոխակերպումը բորսայական ֆոնդի: ETF-ների մեծ մասում հիմքում ընկած ակտիվները վաճառվում են բաժնետոմսերի գնին համապատասխան: Բայց հաղթելով Bitcoin ETF-ի հաստատում բախվել է Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովի ճանապարհին.
Grayscale-ը վեց տարի փորձել է վստահությունը վերածել ETF-ի: «Դա մեր թիվ 1 առաջնահերթությունն է որպես ընկերություն», - ասում է Grayscale-ի գործադիր տնօրեն Մայքլ Զոնենշեյնը: Ընկերությունը նոր հայտ է ներկայացրել անցած հոկտեմբերին։ Նրա իրավաբանները պնդում են, որ քանի որ SEC-ը հաստատել է ֆյուչերսների վրա հիմնված ETF-ները
ProShares Bitcoin ռազմավարություն
(BITO) և
VanEck Bitcoin ռազմավարություն
(XBTF) – հաջորդը պետք է լինի տեղում վրա հիմնված ETF:
«SEC-ը ստեղծել է անարդար խաղադաշտ և ներդրողներին ստիպել է ֆյուչերսների վրա հիմնված ETF, քանի որ դա միակ արտադրանքն է, որը գոյություն ունի», - ասում է Սոնենշեյնը:
Գործակալությունը կարծես թե չի շարժվում: Իր դեմոկրատ նախագահ Գարի Գենսլերի օրոք SEC-ը մերժել է Bitcoin ETF-ի մի քանի դիմումներ, այդ թվում՝ Fidelity-ի, Valkyrie-ի և VanEck-ի առաջարկները: Գենսլերը կոշտ դիրքորոշում է որդեգրել կրիպտոյի նկատմամբ՝ կոչ անելով ավելի շատ կանոնակարգել թոքեններն ու փոխանակումները և կոչ անելով Կոնգրեսին ընդունել օրենքներ՝ զսպելու այն, ինչ նա համարում է արդյունաբերության «Վայրի Արևմուտք» գործելակերպը: SEC-ը հրաժարվեց մեկնաբանել Գենսլերի մոտեցումը ETF-ների նկատմամբ:
Գործակալության հերքումների հիմքն այն է, որ բիթքոյնի սփոթ շուկան է խոցելի է խարդախության և գների մանիպուլյացիայի համար որը կարող է թափվել տեղում վրա հիմնված ETF-ի մեջ: Բիթքոյնը գլոբալ առևտուր է անում հիմնականում չվերահսկվող բորսաներում և ապակենտրոնացված հարթակներում: Ի հակադրություն, Bitcoin-ի ֆյուչերսները առևտուր են անում Չիկագոյի ապրանքային բորսայում և վերահսկվում են Commodities Futures Trading հանձնաժողովի կողմից: Ավելին, ԱՄՆ ֆոնդային բորսաները, որոնք նպատակ ունեն ցուցակագրել Bitcoin ETF-ը, չեն բավարարել SEC-ի խնդրանքները բիթքոյնի հիմքում ընկած շուկաների հետ «հսկողության բաշխման համաձայնագրերի» վերաբերյալ կամ չեն ներկայացրել համոզիչ փաստարկ հրաժարման համար, ըստ SEC-ի:
"SEC-ը ստեղծել է անարդար խաղադաշտ և ներդրողներին ստիպել է ֆյուչերսների վրա հիմնված ETF:"
— Grayscale-ի գործադիր տնօրեն Մայքլ Զոնենշեյնը
Զոնենշեյնն ասում է, որ վստահ է, որ SEC-ը կգա: «Կարևոր է, թե երբ, ոչ թե եթե»,- ասում է նա: Grayscale-ը արշավ է կազմակերպել գործակալության վրա ճնշում գործադրելու համար՝ հորդորելով ներդրողներին ուղարկել մեկնաբանությունների նամակներ և հավաքել ավելի քան 2,500 հայտ: «Ինձ չպետք է ստիպեն մտնել ֆյուչերսների վրա հիմնված ETF, քանի որ դա իմ միակ ընտրությունն է», - ասում է ներդրող Քրիս Սոյնիերը մարտի 11-ի նման նամակներից մեկում: «Այն ETF-ի վերածելը ավելի լավ կլիներ բոլորի համար», - ավելացրեց նա՝ արձագանքելով մեկնաբանություններին. ներդրողներ, որոնք փոխակերպման արդյունքում շահույթներ կունենան:
Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը սովորաբար սահմանում է 240-օրյա վերջնաժամկետ ETF-ի առաջարկների համար՝ որոշումը կայացնելով հավանաբար հունիսի կեսերին: SEC կոմիսար Հեստեր ՊիրսըՀանրապետականի կողմից նշանակված թեկնածուն երկար ժամանակ հորդորել է իր դեմոկրատ գործընկերներին հաստատել Bitcoin ETF-ը՝ մասամբ պնդելով, որ Bitcoin ֆյուչերսների շուկան կարող է հանգեցնել գների սփոթ շուկաներում՝ դժվարացնելով Bitcoin բորսայական ֆոնդի գները շահարկելը:
Որոշ խորհրդականներ սիրում են GBT-ում արբիտրաժային հնարավորությունը: ETF-ի փոխարկումը GBT-ի սեփականատերերին զգալի շահույթ կտա՝ անկախ բիթքոյնի գնից, ասում է Ֆինանսական մասնագետների թվային ակտիվների խորհրդի հիմնադիր Ռիկ Էդելմանը: «Դա կլինի հիանալի արբիտրաժային խաղ, բայց դա առանց ռիսկերի չէ», - ասում է նա՝ առաջարկելով և՛ GBT-ն, և՛ Bitcoin-ը ուղղակիորեն դիվերսիֆիկացված պորտֆելում:
Այնուամենայնիվ, առանց Վաշինգտոնի օգնության, GBT-ի զեղչը հավանաբար չի վերանա: Եվ այն կարող է ընդլայնվել, եթե հիմնադրամի նկատմամբ պահանջարկը շարունակի թուլանալ: Իրոք, դրա 27% զեղչը արտացոլում է այն փաստը, որ GBT-ի ծախսերի բարձր հարաբերակցությունը մրցունակ չէ Bitcoin-ին տիրապետելու շատ ավելի էժան եղանակների դեմ:
Տեղեկագրի գրանցում
Այս շաբաթվա ամսագիրը
Այս շաբաթական էլփոստը առաջարկում է այս շաբաթվա ամսագրի պատմությունների և այլ հատկությունների ամբողջական ցուցակ: Շաբաթ առավոտյան ET.
Ներդրողները կարող են ուղղակիորեն բիթքոյն գնել՝ վճարելով միանվագ միջնորդավճար նման փոխանակումների միջոցով
Coinbase
կամ նման ծրագրեր
PayPal
.
Ազդեցություն ձեռք բերելու այլ եղանակներ ներառում են այնպիսի բաժնետոմսեր, ինչպիսիք են
Միկրոտրատեգիա
(MSTR) կամ Bitcoin հանքագործներ, ինչպիսիք են
Riot Blockchain
(Խռովություն),
Marathon Digital Holdings
(MARA), կամ
Հիմնական գիտական
(CORZ), որոնք բոլորը նման են կրիպտոյի վրա լծակավորված խաղադրույքների: Bitcoin ֆյուչերսների ETF-ները տարեկան ծախսերի հարաբերակցությամբ գանձում են 1%-ից պակաս՝ GBT-ի վճարների կեսից պակաս:
Այդ բաժնետոմսերից ոչ մեկը չի ներառում արբիտրաժային խաղադրույք Gensler-ի և SEC-ի վրա: Դա շատ ավելի արժե, քան GBT-ի վճարները և կփոխհատուցի հիմնադրամի կտրուկ թերակատարումը, եթե այն երբևէ վճարի:
Գրել Դարեն Ֆոնդան ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]
