Խորը սուզվելով, թե ինչպես են բիթքոյնի հիմունքները նայում շղթայի վրա, երբ փոշին նստում է FTX-ի անկումից

Բիթքոյնը ներկայումս 75%-ով իջել է իր բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշից (ATH), իսկ նոյեմբերի 76.9-ին FTX-ի անկումից առավելագույն անկումը կազմում է 9%: Այնուամենայնիվ, դա անսովոր չէ Bitcoin-ի պատմության մեջ: 2014-15 արջուկային շուկայի ընթացքում Bitcoin-ը հետ է քաշվել իր ATH-ից ավելի քան 85%-ով և տեւել է մոտ 286 օր առավելագույն կապիտուլյացիայի պայմաններում:

Նմանատիպ իրադարձություն տեղի ունեցավ 2018-19 արջերի շուկայում, որը նույնպես տեսավ 84% անկում 136 օրվա ընթացքում: 76% անկումը սկսվել է նոյեմբերի կեսերին, ուստի պատմության հիման վրա դա կարող է շարունակվել մինչև 1 թվականի առաջին եռամսյակը:

Ներկայիս 2022 արջի շուկան տարբերվում է 2014 և 2018 թվականների արջային շուկաներից շատ տարբեր պատճառներով, հիմնականում այն ​​պատճառով, որ բիթքոյնը դառնում է հիմնական արժույթ:

Դարաշրջան 2 – Երկրորդ կիսամյակ (2012-2016)

2013-ի ցուլային վազքի ընթացքում, երբ բիթքոյնը հասավ ավելի քան 1,000 դոլարի, և 2017-ին, երբ գինը հասավ $20,000-ին, մետաղադրամներն արագորեն գնում էին բորսաներ:

Երկրորդ կիսամյակի կամ 2-րդ դարաշրջանի ընթացքում, երբ բիթքոյնը պահանջեց $1,000 բարձր արժեք, բիթքոյնների գրեթե 6.5%-ը վերադարձավ կենտրոնացված բորսաներ: 2-րդ դարաշրջանի սկզբից մինչև վերջ, մի քանի հարյուրից մինչև հազարից ավելի բիթքոյն ավարտվեց բորսաներում:

Դարաշրջան 3 – Երրորդ կիսամյակ 

3-րդ դարաշրջանը սկսվեց 2016-ի կեսերին, որը բորսաներում տեսավ մոտ 1 միլիոն բիթքոյն: Երրորդ կիսամյակի վերջում բորսաները ունեին ավելի քան 3 միլիոն բիթքոյն՝ Covid 2020-ից անմիջապես առաջ: Սա տեսավ, որ Bitcoin-ի ռալլի գինը 20,000-ի վերջում հասավ $2017-ի, բայց տեսավ ցածր $3,000:

Դարաշրջան 4 – Չորրորդ կիսամյակ 

Covid-ի և չորրորդ կիսամյակի մեկնարկից ի վեր, բորսաները տեսել են բիթքոյնի մատակարարման ավելի քան 4%-ի անկում՝ թողնելով բորսաներում մատակարարման մոտ 12%-ը: Վերջին 30 օրվա ընթացքում ավելի քան 135 հազար բիթքոյն դուրս է բերվել բորսաներից՝ բիթքոյն մատակարարման 1% նվազեցում: Սա առաջին դարաշրջանն է, երբ մետաղադրամները հանվում են արջի շուկայում։ Մինչ այժմ բիթքոյնը տեսել է 15,500 դոլար ցածր՝ 69,000 դոլարի գագաթնակետից:

Հետագա խորը սուզում այն ​​մասին, թե ինչ խմբեր են հանում իրենց Bitcoin-ը բորսաներից.

Ինչպես երևում է Bitcoin-ի հիմնադրման օրվանից, կանաչից դեղին գործարքների ալիքը ազդարարում է փոքր գործարքների մասին: Ժամանակի ընթացքում և մինչև 2017 թվականը, կարմիր գործարքների փոթորիկ սկսվեց տեղի ունենալ, ինչը ազդարարեց ինստիտուցիոնալ որդեգրումը տարածություն:

Այնուամենայնիվ, զտելով 100 հազար դոլարից ցածր մանրածախ գործարքները ցուցադրելու համար, ակնհայտ է, որ դրանք FOMO-ն իրականացվել են 2017-ի և 2021-ի գագաթնակետային ցուլերի ընթացքում՝ ավելի քան 200 միլիոն դոլարով պիկ օրերին: Մյուս կողմից, վերջին 30 օրվա ընթացքում ցանցը երբևէ տեսել է մանրածախ առևտրից ամենաշատ դուրսբերումները՝ գերազանցելով 180 միլիոն դոլարը: Մանրածախ առևտուրը կարող է հսկայական դասեր քաղել FTX-ի հետևանքով և «ոչ ձեր բանալիները, ոչ ձեր մետաղադրամները» իմաստով:

FTX-ի և կրիպտո-տարածության մեջ կենտրոնացված այլ սուբյեկտների փլուզման պատճառով ինքնապահառությունը դարձել է թեժ թեմա, և ինքնապահպանման մեջ գտնվող մետաղադրամների թիվը 2022 թվականին երկրաչափական աճ է գրանցել (14 միլիոնից հասնելով 15 միլիոնի): Ներկայիս շրջանառվող 19.2 միլիոնանոց մատակարարումը կկազմի ինքնապահպանման մետաղադրամների 78%:

Բորսայից դուրս եկող մետաղադրամների քանակի պատճառով մեմփուլը նկատել է գործարքների զգալի աճ, հատկապես հունիսին և նոյեմբերին: Հստակ հարաբերակցությունը կարելի է տեսնել կապիտուլյացիայի մեջ FTX-ի և Luna-ի հետևանքով:

Այն, ինչ տեղի ունեցավ անցած շաբաթ, տեսավ ցանցի հսկայական ծավալի և երթևեկության կուտակում: Երբ mempool-ը հետաձգվում է, հանգույցները առաջնահերթություն են տալիս նրանց, ովքեր ավելի բարձր վճարներ ունեն մեծ ծավալների ժամանակ:

Նոյեմբերի 14-ին 154 թաղամաս սպասում էր մեմփուլում: Սա 2021 թվականի մայիսից ի վեր ամենազգալի կուտակումն էր, և նման զանգվածային ակտիվությունը հազվադեպ է նկատվել ցուլային շուկայից դուրս:

Առողջ ցանցի ընդունումը հաճախ բնութագրվում է ամենօրյա ակտիվ օգտատերերի աճով, ավելի շատ գործարքների թողունակությամբ և բլոկային տարածքի պահանջարկի ավելացմամբ (և հակառակը): Նոր սուբյեկտների թիվը շղթայում օգտագործում է մեր կազմակերպությունների ճշգրտման մեթոդները՝ ցանցում ակտիվության մեծությունը, միտումը և թափը ավելի ճշգրիտ չափելու համար:

Շղթայական տվյալների մեջ ավելի խորանալը ցույց է տալիս, որ ոչ զրոյական հասցեների մեծ մասը ստեղծվել է անցած ամսվա ընթացքում: Նոր հասցեների 30-օրյա պարզ շարժվող միջինը (SMA) գերազանցել է 365-օրյա SMA-ն՝ հարթեցնելով 2022 թվականի լավագույն հատվածը:

Նոր հասցեների քանակի աճը, որոնք փոխանցվել են ավելի բարձր միավորի թափի: Բոլոր նոր ոչ զրոյական մնացորդի հասցեները պետք է ձեռք բերեին այդ մնացորդը վերջին ամսվա ընթացքում՝ կտրուկ ավելացնելով նոր սուբյեկտներ ցանցում:

Վերջին անգամ, երբ և՛ նոր կազմակերպությունները, և՛ նոր հասցեները իրենց 365DMA-ից բարձր են եղել, եղել է 2020-2021 թթ.

Շրջված եկամտաբերության կորն այն է, երբ կարճ տոկոսադրույքները ավելի բարձր են, քան երկար տոկոսադրույքները, և շուկան ասում է սնուցողին, որ դրանք չափազանց խիտ են:

Ի՞նչն է հանգեցնում կորի շրջմանը: Կարճ տոկոսադրույքները աճում են այն պատճառով, որ շուկան հավատում է, որ ֆեդերալը կշարունակի աճել տեմպերը, մինչդեռ երկարաժամկետ դրույքաչափերը իջնում ​​են կարճ տոկոսադրույքներից՝ հավատալով, որ տնտեսությունը ինչ-որ պահի կգնա գնաճի անկում:

Շատ տարբեր շրջված եկամտաբերության կորեր են դիտարկվում անկումները բացահայտելու համար, հատկապես տասը տարի մինուս երկու տարի և տասը տարի մինուս երեք ամիս:

Ներկայումս ԱՄՆ գանձապետարանի ամբողջ կորի ավելի քան 75%-ը շրջված է. 70%-ից բարձր ցանկացած պահի, վերջին 50 տարում անկում է տեղի ունեցել:

Տնտեսագետները կարծում են, որ տասը տարով պակաս 3 ամսվա եկամտաբերությունը ամենաճշգրիտն է ռեցեսիաները բացահայտելու համար, քանի որ ուսումնասիրությունների մեծ մասը կատարվել է դրա շուրջ: Կորը շրջվել է գրեթե երկու շաբաթ, ինչը ազդարարում է «համառ ինվերսիա»:

Երբ 3 ամիս/10 տարի եկամտաբերության կորը շրջվում է տասը օր անընդմեջ, դա 8-ի դիմաց 8 է՝ վերջին 50+ տարիների ընթացքում անկումները կանխատեսելու համար: Միջին ժամկետը 311 օր է կամ մոտ տասը ամիս: – Ջիմ Բիանկո (Bianco հետազոտություն)