Շղթայական ցուցանիշները շարունակում են ազդարարել բիթքոյնի հատակը

Նախորդ շղթայական հետազոտությունը ենթադրում էր, որ բիթքոյնի շուկայի ստորին հատվածը գտնվում է: CryptoSlate- ը վերանայել է Glassnode-ի մի քանի չափումներ, որոնք շարունակում են ցույց տալ գնի անկում:

Այնուամենայնիվ, մակրո գործոնները, որոնք, հնարավոր է, ներկա չեն եղել նախորդ ցիկլերում, շարունակում են գործել, ինչը կարող է ազդել ընթացիկ ցիկլի վրա:

Bitcoin Supply P / L Bands

Bitcoin Supply P/L գոտիները ցույց են տալիս շրջանառվող մատակարարումը, որը կա՛մ շահույթի, կա՛մ վնասի մեջ է՝ հիմնված այն բանի վրա, որ նշանի գինը վերջին շարժման պահին ընթացիկ գնից բարձր կամ ցածր է:

Շուկայական ցիկլի ստորին հատվածները համընկնում են Supply in Profit (SP) և Supply in Loss (SL) գծերի համընկնման հետ, ինչը տեղի է ունեցել ամենավերջին՝ 4 թ.-ի 2022-րդ եռամսյակում: Գծերի շեղման հետագա գործողությունը համապատասխանում է անցյալում գների հակադարձմանը:

Ներկայումս SP խումբը կտրուկ բարձրացել է՝ շեղվելու SL խմբից՝ ենթադրելով, որ գնի մակրո վերելքը կարող է լինել քարտերի վրա, եթե օրինակը պահպանվի:

Շուկայական արժեքից իրացված արժեք

Շուկայական արժեքը իրացված արժեքին (MVRV) վերաբերում է շուկայական կապիտալի (կամ շուկայական արժեքի) և իրացված սահմանաչափի (կամ պահվող արժեքի) հարաբերակցությանը: Համադրելով այս տեղեկատվությունը, MVRV-ն ցույց է տալիս, երբ Bitcoin-ի գինը վաճառվում է «իրական արժեքից» բարձր կամ ցածր:

MVRV-ն հետագայում բաժանվում է ըստ երկարաժամկետ և կարճաժամկետ սեփականատերերի, ընդ որում Long-Term Holder MVRV (LTH-MVRV) վերաբերում է առնվազն 155 օր ժամկետով չծախսված գործարքի արդյունքներին, իսկ կարճաժամկետ սեփականատեր MVRV-ն (STH-MVRV) հավասարվում է: մինչև 154 օր և ավելի ցածր գործարքների չծախսված ժամկետներ:

Նախորդ ցիկլի ներքևի հատվածները ցուցադրում էին STH-MVRV և LTH-MVRV գծերի կոնվերգենցիան, ընդ որում առաջինը հատում էր վերջինիս վերևում՝ ազդարարելով գների աճի անկում:

4թ.-ի 2022-րդ եռամսյակում տեղի է ունեցել միացում STH-MVRV և LTH-MVRV գծերի միջև: Եվ վերջին շաբաթների ընթացքում STH-MVRV-ն անցել է LTH-MVRV-ից վեր՝ ազդարարելով գների տենդենցի հակադարձման հավանականությունը:

Young Supply Last Active < 6m & Holders in Profit

Young Supply Last Active <6m (YSLA<6) վերաբերում է Bitcoin-ի նշաններին, որոնք գործարքներ են կատարել վերջին վեց ամսվա ընթացքում: Հակառակ սցենարը կլինի երկարաժամկետ սեփականատերերը, ովքեր նստած են իրենց նշանների վրա և ակտիվորեն չեն մասնակցում Bitcoin էկոհամակարգին:

Արջուկային շուկայի ներքևում, YSLA<6 նշանները կազմում են շրջանառվող առաջարկի 15%-ից պակասը, քանի որ չհավատացողները/շահագործողները լքում են շուկան գների անկման շրջանի ընթացքում:

Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս, որ YSLA<6 նշանները հասել են «15%-ից պակաս շեմին» անցյալ տարվա վերջին՝ ենթադրելով սպեկուլյատիվ հետաքրքրության կապիտուլյացիա:

Նմանապես, ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս շահույթով երկարաժամկետ սեփականատերերը, որոնք ներկայումս մոտ են բոլոր ժամանակների ցածր մակարդակին (ATL): Սա հաստատում է, որ երկարաժամկետ սեփականատերերը պահում են մատակարարման մեծ մասը և անտարբեր են մնում շուկայի վերևից գնի -75% անկումից:

Ֆյուչերսների մշտական ​​ֆինանսավորման տոկոսադրույքը

Ֆյուչերսների մշտական ​​ֆինանսավորման տոկոսադրույքը (FPFR) վերաբերում է ածանցյալ գործիքների առևտրականներին կամ նրանց կողմից կատարվող պարբերական վճարումներին, ինչպես երկար, այնպես էլ կարճաժամկետ, հավերժական պայմանագրային շուկաների և սփոթ գնի տարբերության հիման վրա:

Այն ժամանակահատվածներում, երբ ֆինանսավորման տոկոսադրույքը դրական է, հավերժական պայմանագրի գինը ավելի բարձր է, քան նշված գինը: Այս դեպքում երկար թրեյդերները վճարում են կարճ դիրքերի համար: Ի հակադրություն, ֆինանսավորման բացասական տոկոսադրույքը ցույց է տալիս, որ հավերժական պայմանագրերը գնահատվում են նշված գնից ցածր, իսկ կարճ թրեյդերները վճարում են երկարաժամկետ ծախսերի համար:

Այս մեխանիզմը ֆյուչերսային պայմանագրերի գները պահում է սփոթ գնին համապատասխան: FPFR-ը կարող է օգտագործվել թրեյդերների տրամադրությունները գնահատելու համար, քանի որ դրական դրույքաչափ վճարելու պատրաստակամությունը հուշում է աճող համոզմունքի և հակառակը:

Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս բացասական FPFR-ի ժամանակաշրջանները, հատկապես սև կարապի իրադարձությունների ժամանակ, որոնց սովորաբար հետևում էր գնի հակադարձումը: Բացառություն էր Terra Luna de-peg-ը, հավանաբար այն պատճառով, որ այն առաջացրեց մի շարք կենտրոնացված հարթակի սնանկացումներ, հետևաբար, հանդես գալով որպես շուկայական դրական տրամադրությունների դեմ հակառակ քամի:

2022 թվականից սկսած ֆինանսավորման տոկոսադրույքի մեծությունը՝ դրական և բացասական, զգալիորեն նվազել է։ Սա ավելի քիչ համոզմունք կառաջարկի երկու ուղղությամբ՝ համեմատած մինչև 2022թ.

FTX-ի սկանդալից հետո FPFR-ը հիմնականում բացասական է եղել՝ ցույց տալով շուկայի ընդհանուր անկումը և գների անկման հավանականությունը: Հետաքրքիր է, որ FTX-ի սկանդալը հանգեցրել է ֆինանսավորման տոկոսադրույքի ամենածայրահեղ քայլին մինչև 2022 թվականը: