(Bloomberg) — MicroStrategy Inc.-ի բաժնետոմսերը աճել են ուրբաթ օրը՝ մի փոքր վերականգնվելով իր վերջին անկումից: Ոչ վերելքները, ոչ անկումները առանձնապես անակնկալ չեն: Ընկերությունը պարզապես հետևում է բիթքոյնի բարձրացմանն ու անկմանը, որի գլխավոր գործադիր տնօրեն Մայքլ Սեյլորը անշեղորեն կապել է իր ծրագրային ապահովման արտադրողին:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
MicroStrategy-ն երկամյա, պարտքով սնուցված Bitcoin-ի գնման աշխուժացում է՝ կուտակելով միլիարդավոր դոլարների արժեքը՝ իր կորպորատիվ ուշադրությունը ծրագրային ապահովման մշակումից տեղափոխելով Bitcoin-ի գնի վստահված անձի:
Փոխառության դեպքում կան կանոններ. Վարկերը հաճախ պահանջում են գրավ, և դուք ստիպված եք լինում վերադարձնել երբեմն հսկա հիմնական մնացորդները, երբ պարտքը մարվում է: MicroStrategy-ն ունի այդ երկու պարտավորությունները: Բիթքոյնն այս շաբաթ իջավ $26,000-ից ցածր՝ հասնելով մատչելի գների մակարդակի, որը մեծացնում է ճնշումը MicroStrategy-ի վրա:
Ընկերության բաժնետոմսերը կորցրել են իրենց արժեքի կեսից ավելին վերջին մի քանի շաբաթվա ընթացքում՝ բիթքոյնի կորստի պատճառով: Նրա անպետք պարտատոմսերը նույնպես ընկել են՝ հինգշաբթի օրը մի պահ ընկնելով դոլարի 72 ցենտից ցածր՝ մոտենալով անհանգիստ մակարդակին: Երկուսն էլ վերադարձել են ուրբաթ օրը, բաժնետոմսերը աճել են մինչև 29%, իսկ անպիտան պարտատոմսերը վերադարձել են 82 ցենտից բարձր:
MicroStrategy-ը մարտին 205 միլիոն դոլար է վերցրել եռամյա ժամկետով վարկի միջոցով, որն այնուհետև ընկերությունը օգտագործել է կրիպտոարժույթի ավելի մեծ մասը գնելու համար: Որպես գրավ դրված են հազարավոր բիթքոյններ, որոնք պետք է գնահատվեն 410 միլիոն դոլարից ոչ պակաս: Եթե Bitcoin-ը իջնի մինչև $21,000, ընկերությունը պետք է ավելի շատ գրավ ներդնի, ասվում է այս ամսվա սկզբին կայացած եկամուտների կոնֆերանսի զանգի մասին:
Երեքշաբթի օրը Սեյլորը մտավ Twitter-ում՝ վստահեցնելով ներդրողներին՝ ասելով, որ MicroStrategy-ն ունի լրացուցիչ 115,109 բիթքոյն, որը ընկերությունը կարող է գրավադրել վարկի համար: Եթե բիթքոյնը իջնի 3,562 դոլարից ցածր, ընկերությունը կարող է այլ գրավ տեղադրել, գրել է նա:
Եվ հետո՝ պարտատոմսերը: Դա ներառում է 2.2 միլիարդ դոլարի պարտք երկու փոխարկելի պարտատոմսերից և անպիտան պարտատոմսերից: Պարտքը մարվում է 2025-ից 2028 թվականների ընթացքում: Մարտի վերջին MicroStrategy-ին պատկանում էր 129,218 բիթքոյն: Այդ նշանները պետք է վաճառվեն մոտավորապես $18,600-ից բարձր յուրաքանչյուրը, որպեսզի կարողանան ամբողջությամբ մարել հիմնական գումարը հրդեհաշիջման սցենարով, ինչը, պարզ լինելու համար, պարտադիր չէ, որ այն է, ինչ սպասվում է MicroStrategy-ի համար:
Նշումները չունեն բիթքոյնի գնի հետ կապված անմիջական խթաններ, ինչը թույլ է տալիս ընկերությանը վերելքներ ու վայրէջքներ կատարել: Առաջին մարման ժամկետը հասնում է 2025 թվականի մարտին 205 միլիոն դոլար վարկի համար: Այնուհետև գալիս են 650 թվականի դեկտեմբերին մարվող 2025 միլիոն դոլար փոխարկելի թղթադրամները, որոնք պետք է մարվեն, եթե բաժնետոմսերի գինը չվերականգնվի: Եթե դրանք դեռևս չմարված են, ապա 500 միլիոն դոլարի բարձր եկամտաբեր պարտատոմսը «գարուն է» գալիս 2025 թվականի սեպտեմբերին ընդառաջ՝ MicroStrategy-ին տալով պարտքերի մեծ կույտ՝ միանգամից մարելու համար:
MicroStrategy-ն, ըստ էության, բիթքոյն խաղ է, որի սկզբնական ծրագրային ապահովման մշակման բիզնեսը բավարար եկամուտ չի բերում ամբողջ պարտքը մարելու համար: Ընկերությունը պետք է ապավինի Bitcoin-ի արժեքի աճին, որպեսզի իր ռազմավարությունն աշխատի:
Հատկանշական է, որ այդ անպետք պարտատոմսը ներդրողների համար զգալի անկումային պաշտպանություն է առաջարկում. այն ապահովված է ընկերության դրական դրամական հոսքերով և ծրագրային ապահովման մտավոր սեփականությամբ, գումարած այն բիթքոյնը, որն այն օգնեց գնել, ինչը ռիսկից խուսափող պարտքային ներդրողներին ավելի հարմարավետ դարձրեց պարտքը գնելու հարցում:
Բայց նույնիսկ այդ բիզնեսը զկռտոց է տեսնում: Եկամուտը նվազել է 2.9%-ով՝ հասնելով 119.3 միլիոն դոլարի 2022 թվականի առաջին եռամսյակում, ինչը ամենացածր եռամսյակային եկամուտն է այն պահից, երբ MicroStrategy-ն սկսեց իր Bitcoin ներդրումային ռազմավարությունը 2020 թվականի օգոստոսին: Այն գրանցել էր համեստ եկամուտներ չորս անընդմեջ եռամսյակների ընթացքում՝ 2021 թվականին:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/microstrategy-bitcoin-binge-hasn-t-164444930.html