Ինչպես է բիթքոյնի գերիշխանության աճը անվավեր է դարձնում բազմաթիվ կրիպտո ենթադրություններ

Հիմնական տուփեր

• Բիթքոյնի գերիշխանությունը բարձրացել է 50%-ից, տարին սկսելով 42%-ով
• Ավանդաբար, գերիշխող դիրքն ընկնում է, մինչդեռ շուկայական գները աճում են ոլորտում՝ 2023 թվականը նշելով որպես անսովոր: 
• Սա ցույց է տալիս, թե ինչպես է բիթքոյնը դեռևս իր ոտքերը գտնում, և ինչու է պետք խոհեմություն ցուցաբերել անցյալի կատարողականը դեպի ապագա արտահանելիս:
• Բիթքոյնը գործարկվել է միայն 2009 թվականին և ուներ նվազագույն իրացվելիություն առաջին մի քանի տարիների ընթացքում, ինչը նշանակում է, որ տվյալների մեր ընտրանքային տարածքը չափազանց կարճ է՝ բացառապես անցյալի վրա հիմնված ենթադրություններ անելու համար:

Բիթքոյնի գերիշխանությունը, որը չափում է բիթքոյնի շուկայական կապիտալի հարաբերակցությունը կրիպտոարժույթների շուկայական ընդհանուր կապիտալի հարաբերակցությունը, հետ է հասել 50%-ից: Կրիպտո-շուկաներում վերջերս հարաբերական հանգստության ժամանակաշրջանում վերջին երկու ամիսների ընթացքում այն ​​սահմանափակված էր միջակայքում, թեև անցյալ շաբաթ իջավ մինչև 49%:

Այնուամենայնիվ, աշխարհի ամենամեծ կրիպտոյի գերիշխանությունն աճել է այս տարվա սկզբից՝ լինելով ցածր 40-ական թվականներին, քանի որ գիրքը փակվել է 2022 թվականին: 

Աճը բիթքոյնի գերիշխանության ամենամեծ երկարատև ընդլայնումն է 2019 թվականից ի վեր, երբ այն բարձրացավ 53%-ից մինչև 72%՝ ապրիլի սկզբից սկսած հնգամսյա ժամանակահատվածում: 

Հատկանշական է, որ Bitcoin-ի գերակայության աճն այս անգամ հակադրվում է այն ամենին, ինչ մենք տեսել ենք անցյալում ցիկլերի ժամանակի վերաբերյալ: Չնայած իր ծայրահեղ անկայունությանը, երբ համեմատվում ենք այլ հիմնական ակտիվների դասերի հետ, Bitcoin-ը ընդհանուր առմամբ կարող է դիտվել որպես թվային ակտիվների մեջ ամենացածր բետա տարբերակ:

Նախորդ ցիկլերում գերիշխող դիրքը, հետևաբար, միտում է ունեցել ընկնել ցուլային շուկաներում, քանի որ ալտքոյնները գերազանցում են բիթքոյնի շահույթը: Կաղապարը հակված է եղել հետևյալին.

• Արջի շուկա
• Բիթքոյնը բարձրանում է, գերակայությունը ցատկում է 
• Ալթքոյններն ավելի են բարձրանում, գերիշխանությունն ընկնում է

Այս անգամ ալթքոյնները չեն կատարել իրենց գործարքի ավարտը: 

Կրիպտո շուկան հիմնովին փոխվում է

Կան մի քանի տեսություններ, որոնք գալիս են մտքում այս դեպքերը բացատրելու համար: Առաջինն այն է, որ բիթքոյնն իրեն առանձնացնում է կրիպտո-շուկայի մնացած հատվածից: Կարգավորումն այստեղ մեկ գործոն է. Բիթքոյնն ապացուցել է, որ ավելի անձեռնմխելի է, քան տարածության շատ այլ մետաղադրամներ, որոնցից շատերը ծանրաբեռնվել են արժեթղթերի մասին օրենքների շուրջ ԱՄՆ-ում իրականացվող ճնշումների պատճառով: 

SEC-ը բացահայտորեն անվանել է բազմաթիվ նշաններ որպես արժեթղթեր, այդ թվում՝ SOL (Solana), MATIC (Polygon) և ADA (Cardano): Մինչ Ripple-ը անցյալ ամիս հաղթեց SEC-ի դեմ վճռորոշ գործը (առնվազն մասամբ)՝ հույս ներշնչելով այս դատավարության ապագա իրավական ուղու համար, ԱՄՆ օրենսդիրների ցուցաբերած բուռն թշնամանքը, անկասկած, նպաստել է խորհրդանշական գների նվազմանը: Բիթքոյնը, այնուամենայնիվ, կարծես թե իր սեփական ժանրում է՝ ուղղված «ապրանքի» կարգավիճակին, այլ ոչ թե արժեթուղթին:

Այնուհետև սենյակում փիղն է՝ ամբողջ պիղծ գործունեությունը, որը տեղի է ունեցել կրիպտո արդյունաբերության մեջ վերջին տասնութ ամիսների ընթացքում: Terra-ի մահվան պարույրից մինչև Ցելսիուսի սկանդալը FTX «խաբեություն», կրիպտոն ծեծի է ենթարկվել. Սա, անկասկած, ազդել է նաև Բիթքոյնի վրա (ինչպես ակնհայտորեն ցույց է տալիս նրա գների աղյուսակը), բայց արդար է ասել, որ կրիպտո տարածության այն հատվածը, որը գտնվում է ռիսկի կորի վրա, կարող է ավելի դժվար լինել վստահությունը վերականգնել հաստատություններից և առևտրից: ֆանտաստիկ դերասաններ (կամ սկզբից շահել այն, եթե ի սկզբանե այն երբեք չի եղել): 

Շատերը միշտ պնդել են, որ բիթքոյնն առանձնացված է մնացած կրիպտոներից, այնքան, որ այն խմբակցությունը, որը ագրեսիվորեն գովազդում է դա, պիտակավորվել է «Bitcoin մաքսիմալիստներ» մականունով: Համենայն դեպս, ինչ վերաբերում է կանոնակարգին, թվում է, որ օրենսդիրները կարող են մոտենալ նաև ակտիվը մնացած ամբոխից առանձնացնելու ուղղությամբ: 

Բիթքոյնը անչափ տուժել է վերջին մեկ տարում, սակայն գնային առումով ավելի քիչ, քան մյուս մետաղադրամները, մինչդեռ դրա ցանցը միշտ առանց խոչընդոտների է մնացել առցանց: Կան բազմաթիվ այլ կրիպտոներ, որոնք կարող են նույնը վիճել, բայց արդար, թե անարդար, նրանք կարող են մի փոքր ավելի շատ հայտնվել, քան բիթքոյնը: 

Այս սպեկուլյատիվ տեսություններից դուրս, թերևս բոլորից մեծագույն դասը գիտակցելն է, թե որքան անկայուն են կրիպտոյի տենդենցներից շատերը: Արդյո՞ք մենք իսկապես զարմացած ենք, որ Bitcoin-ի գերիշխանությունը բարձրացել է, և altcoin-ները չեն բռնել, քանի որ դրական տրամադրությունները շարունակվում են: Ինչո՞ւ։ Պատմության պատճառով?

Հիշեցնենք, որ այստեղ «պատմությունը» ընդամենը մեկ րոպեի է վերաբերում։ Բիթքոյնը գործարկվել է 2009-ին և առևտուր չի ունեցել իրական իրացվելիության հետ մինչև 2015 թվականը (եթե նույնիսկ): Altcoins էին նույնիսկ ավելի ուշ: Նմուշի չափը, որի հետ մենք պետք է աշխատենք այստեղ, չափազանց փոքր է որևէ կոնկրետ եզրակացություն անելու համար: Համեմատեք սա ֆոնդային շուկայի կամ պարտատոմսերի հետ, որտեղ մենք կարող ենք բոլոր տեսակի եկամտաբերության և ռիսկի ենթադրություններ անել, որպեսզի լավ տեղավորվեն մեր Black-Litterman մոդելներում կամ այլն: 

Նմուշի չափը ոչ միայն փոքր է, այլև ժամանակն է կարևոր: Բիթքոյնը ծնվել է տնտեսական պատմության ամենամեծ վթարներից մեկի խարույկից, որը մեկնարկել է 2009 թվականի մարտին ֆոնդային շուկայի անկումից երկու ամիս առաջ: Այդ փոթորկոտ տարիներից հետո մենք ձեռնամուխ եղանք պատմության ամենաերկար ցուլային շուկաներից մեկին: Ռիսկային ակտիվները պարաբոլիկ դարձան, քանի որ սերունդների համար ցածր տոկոսադրույքները սնուցեցին գլխապտույտ շահույթներ: 

Հետևաբար, մինչև անցյալ տարի, բիթքոյնը և կրիպտոն երբևէ ունեցել են ցածր տոկոսադրույքով, միայն ռիսկային ակտիվների ազատ փողի տնտեսություն: Ես շատ ժամանակ եմ անցկացրել՝ զվարճանալով բիթքոյն մոդելների հետ, և իմ թիվ մեկ առաջարկն այն է, որ շատ պարզ է. մենք չգիտենք. 

Աշխարհը դեռ պարզում է, թե ինչ է կրիպտոարժույթը: Մի օր մենք հստակ կիմանանք, թե ինչպես մոդելավորել այս բանը, ինչպես կենսաթոշակային հիմնադրամները գիտեն, թե ինչպես կիրառել Մարկովիցի տեսությունը բաժնետոմսերի/պարտատոմսերի պորտֆելներում: Կգա մի օր, երբ արդյունավետ սահմանային պորտֆելը իր մեջ կունենա կախարդական ինտերնետ փող: 

Բայց մենք դեռ այնտեղ չենք: Հետևաբար, մենք, անկասկած, կարող ենք առաջնորդության համար հենվել վերջին մի քանի տարիների վրա, բայց չափազանց մեծ կշիռ դնելը այս աներևակայելի կարճ և պատվիրված ժամանակաշրջանին (որը ներառում էր նաև կյանքում մեկ անգամ պատահող համաճարակ, որը տեսավ համաշխարհային տնտեսության կտրուկ արգելափակումը) կլինի: մոլորված. 

Հեռանկար է պետք. Եվ մենք դեռ բավական լավ տեսակետ չունենք այդ հեռանկարը ստանալու համար: