Բրազիլական ակտիվների մենեջեր Hashdex-ը պատրաստ կլինի փոխարկել իր բիթքոինի ֆյուչերսների ETF-ը տեղում ապրանքի, ասել է ընկերության գործադիրը՝ հաշվի առնելով, որ նման ֆոնդի շուրջ կարգավորող հստակությունը գալիս է:
Դա պարզապես ժամանակի հարց է: Նոր օրենսդրությունը կամ դատարանի որոշումը երկուսն էլ հնարավոր տարբերակներն են:
Hashdex-ի ԱՄՆ-ի բիզնեսի ղեկավար Բրունո Սոուզան ասել է Blockwork-ին, որ իր ընկերության արտադրանքը առավելություն ունի շուկայում այլ մրցակցային ապրանքների նկատմամբ, երբ խոսքը գնում է փոխարինման մասին:
Hashdex Bitcoin Futures ETF-ը (DEFI), որը ընկերությունը գործարկել է ֆոնդի թողարկողի Teucrium-ի օգնությամբ 2022 թվականի սեպտեմբերին, ներկայացվել է 1933 թվականի Արժեթղթերի մասին օրենքի համաձայն ('33 Act): Այլ ֆյուչերսային ETF-ները ներկայացվել են 1940 թվականի Ներդրումային ընկերության մասին օրենքի համաձայն ('40 Act):
«Հայեցակարգն այն էր, որ բիթքոյնը պահելու համար 33-ի ակտի կառուցվածքը պատշաճ կառույց է», - ասել է Սոզան հարցազրույցում: «40-ի օրենքը կարող է ունենալ միայն արժեթղթեր. այն երբեք չի կարող ինքն իրեն պահել բիթքոյնը… այնպես որ այդ «40 Act» ETF-ները, որոնք օգտագործում են բիթքոինի ֆյուչերսները, չունեն այն կառուցվածքը, որ ցանկացած պահի անմիջապես վերցնեն բիթքոյնը»:
33-ի ակտի կառուցվածքը կարող է ավելի հեշտ փոխակերպվել BTC-ի ֆյուչերսներից բիթքոյնների, քան 40-ի ակտի ֆոնդը, եթե փոխակերպման գործընթացը հաստատվի SEC-ի կողմից, ասում է VettaFi տվյալների ֆիրմայի գլխավոր խմբագիր Լարա Քրիգերը: .
«Դա պայմանավորված է նրանով, որ «40 Act» հիմնադրամներն ունեն շատ խիստ կանոններ հոլդինգների դիվերսիֆիկացման և բաշխումներ կատարելու վերաբերյալ. արդյունքում նրանք չեն կարող ներդրումներ կատարել «ավելի ռիսկային» ակտիվներում, օրինակ՝ ապրանքներում»,- ասել է նա Blockworks-ի էլեկտրոնային նամակում: «33 Ակտի ֆոնդերը, այնուամենայնիվ, կարող են ունենալ դրամաշնորհատուների ձևեր, որոնք ունեն ֆիզիկական ապրանքներ… և ապրանքային ֆոնդեր, որոնք ունեն ֆյուչերսներ»:
Ո՞վ կարող է լինել առաջինը:
Sousa-ի մեկնաբանությունները գալիս են այն բանից հետո, երբ բիթքոինի բիթքոինի ETF-ների հեռանկարը ևս մեկ անգամ մեծ նշանակություն է ձեռք բերել:
Grayscale Investments-ը ծածկված է SEC-ի դեմ գործով այն բանից հետո, երբ անցյալ տարի կարգավորիչը մերժեց ընկերության առաջատար Bitcoin Trust-ի (GBTC) փոխակերպումը ETF-ի: GBTC-ի բաժնետոմսերն այժմ առաջարկվում են մասնավոր տեղաբաշխման միջոցով՝ ազատված 33-ի ակտի համաձայն գրանցումից: Արդյունքում դրանք ի սկզբանե հասանելի են միայն հավատարմագրված ներդրողների համար:
Այս ամսվա սկզբին DC շրջանային վերաքննիչ դատարանում բանավոր վեճերի ժամանակ դատավորները խորովեցին SEC-ին, թե ինչու է կարգավորիչը հաստատել բիթքոինի ֆյուչերսների փոխանակման ապրանքները (ETPs) և ոչ թե GBTC-ի փոխարկումը:
Արդյունաբերության դիտորդները նախկինում ասել էին Blockworks-ին, սակայն, որ բարենպաստ Grayscale որոշումը կարող է մեծ նշանակություն չունենալ, քանի որ SEC-ը կարող է մերժել GBTC-ի փոխարկումը և բիթքոինի այլ ETF հավելվածները՝ այլ պատճառով:
Hashdex-ը գործարկել է աշխարհում առաջին կրիպտո ինդեքսի ETF-ը 2021 թվականի փետրվարին Բերմուդյան ֆոնդային բորսայում: Այժմ Սոուզան պնդում էր, որ DEFI-ն ունի ամենաուղիղ գործընթացը՝ բիթքոինի ETF-ի հաստատում ստանալու համար, երբ ժամանակը գա:
«Մեր դարձը իրականում դարձի չէ. դա պարզապես ներդրումային քաղաքականության փոփոխություն է՝ շատ պարզ ընթացակարգ»,- ասաց նա: «Եվ մենք նորից կներկայացնենք, երբ նոր փաստ լինի, որը կարող է մեզ առաջնորդել այն մտքին, որ SEC-ը կարող է այլ կերպ դիրքավորվել»:
ԱՄՆ-ում բիթքոյնի ֆյուչերսների առաջին ETF-ն՝ ProShares Bitcoin Strategy ETF-ը (BITO), շուկա դուրս եկավ 2021 թվականի հոկտեմբերին: Այն ներկայացվել է 40-ի ակտի կառուցվածքի ներքո:
Valkyrie Investments-ը, որը գործարկեց բիթքոինի ֆյուչերսների ETF-ը, որը նույնպես ներկայացված էր 40-ի ակտի համաձայն այդ ամսին, անցյալ տարի հավանություն ստացավ բիթքոինի ֆյուչերսների ETF-ի 33-րդ ակտի համար:
Valkyrie-ի ներկայացուցիչն անմիջապես չպատասխանեց արտադրանքի իր ծրագրերի վերաբերյալ մեկնաբանություն տալու հարցում:
ETF.com-ի ավագ վերլուծաբան Սումիթ Ռոյն ասում է, որ այլ թողարկողներ կարող են պարզապես ներկայացնել առանձին բիթքոինի ETF, այլ ոչ թե փոխարկել իրենց գոյություն ունեցող ֆյուչերսների վրա հիմնված միջոցները:
«Եթե և երբ SEC-ը վերջապես թույլ տա, որ բիթքոինի ETF-ն շուկա դուրս գա, ես կարծում եմ, և ես հույս ունեմ, որ մի քանի նման հիմնադրամներ կհաստատվեն միաժամանակ, և այդ ֆոնդի կառուցվածքը որոշիչ գործոն չի լինի»: նա ասաց.
Շարունակեք կարդալ՝ Blockworks-ի Sousa-ի հետ հարցազրույցից ավելի շատ հատվածների համար:
Blockworks: Hashdex-ի բիթքոյնների ֆյուչերսների ETF-ն ունի 2 միլիոն դոլարից պակաս ակտիվներ, որոնք կառավարվում են՝ համեմատած, օրինակ, BITO-ի հետ, որն ունի մոտ 960 միլիոն դոլար: Ինչո՞ւ է DEFI-ն այդքան քիչ հետաքրքրված:
Սոուզա: Անցյալ տարվա արջուկային շուկան դժվար միջավայր էր կրիպտո ETF-ների համար ամբողջ աշխարհում, սակայն բիթքոինը ակնհայտորեն վերականգնման իր ճանապարհին է:
Մենք ակնկալում ենք ավելի մեծ պահանջարկ ներդրողների կողմից, քանի որ մակրոմիջավայրը փոխվում է, և համաշխարհային բանկային ճգնաժամը լույս է սփռում բիթքոինի առավելությունների վրա:
Blockworks: Ի՞նչ պետք է տեղի ունենա նախքան բիթքոյնի ETF-ի հաստատումը:
Սոուզա: Այստեղ ֆոնային հարցի մեծ մասը եղել է SEC-ի և CFTC-ի միջև վեճը: Մենք տեսնում ենք, որ CFTC-ի հանձնակատարն ասում է, որ եթերը ապրանք է, և մենք տեսնում ենք, որ SEC-ը կրկին ու կրկին ասում է և ցուցումներ տալիս, որ սա արժեթուղթ է:
Զուգահեռ քննարկումն այն է, երբ դուք ունեք դաշնային օրենսդրությունը, որը որոշում է, թե ով է կարգավորում կրիպտո փոխանակումները, մենք կարծում ենք, որ դա կլինի CFTC-ն, և CFTC-ն սահմանում է կանոններ կրիպտո փոխանակումների համար, ապա չկարգավորվող շուկաների կամ շուկայի մանիպուլյացիայի մասին փաստարկը անցնում է:
Դրանից հետո, ըստ էության, SEC-ը կարող էր հաստատել:
Blockworks: Ե՞րբ կլինի դա:
Սոուզա: Դա կախված է…բայց հնարավոր է, որ դա կարող է տեղի ունենալ այս տարի, եթե աշխարհը չպայթի այն ամենից, ինչ տեղի է ունենում, և DC-ում, Նյու Յորքում և այլ վայրերում մարդիկ ստիպված չլինեն կենտրոնանալ ներկայիս ֆինանսական համակարգի փրկության վրա:
Այն ի վերջո դուրս կգա: Ավելի ու ավելի մոտ է:
Այս հարցազրույցը խմբագրվել է պարզության և հակիրճ լինելու համար:
Ստացեք օրվա լավագույն կրիպտո նորություններն ու պատկերացումները ձեր էլ.փոստին ամեն երեկո: Բաժանորդագրվեք Blockworks-ի անվճար տեղեկագրին հիմա:
Ցանկանու՞մ եք, որ ալֆան ուղարկվի անմիջապես ձեր մուտքի արկղ: Ստացեք degen առևտրի գաղափարներ, կառավարման թարմացումներ, նշանների կատարողականություն, թվիթներ և ավելին Blockworks Research-ի Daily Debrief-ից:
Չե՞ք կարող սպասել: Ստացեք մեր նորությունները հնարավորինս արագ: Միացե՛ք մեզ Telegram-ում և հետևե՛ք մեզ Google News-ում:
Աղբյուր՝ https://blockworks.co/news/hashdex-btc-etf-feasible-2023