Բիթքոյնի իրական արժեքը կազմում է $20,851, համաձայն այն միակ գնահատման մոդելի, որը ես տեղյակ եմ այս ամենահայտնի կրիպտոարժույթի համար:
Դրան ձեր արձագանքը մասամբ կախված է նրանից, թե բաժակը կիսալի՞ է, թե՞ կիսադատարկ: Մի կողմից, այս իրական արժեքի գնահատումը բիթքոյնի իրական գնի կեսից պակաս է, որը կազմում է մոտ $42,000: Մյուս կողմից, մոդելը շատ ավելի մեծ արժեք է վերագրում Bitcoin-ին, քան այն թերահավատները, ովքեր պնդում են, որ կրիպտոարժույթն անարժեք է:
Քննարկվող մոդելը հիմնում է բիթքոյնի իրական արժեքը այն բանի վրա, որը հայտնի է որպես «ցանցային էֆեկտ», ըստ որի ցանցի արժեքն ավելի արագ է աճում, քան միացված օգտատերերի թիվը: Ցանցային էֆեկտի հայտնի արտահայտությունը Մետկալֆի օրենքն է, որը պնդում է, որ ցանցի արժեքը աճում է ըստ օգտագործողների թվի քառակուսի:
Խորհրդականներից մեկը, ով ուսումնասիրել է Բիթքոյնի համար Մեթկալֆի օրենքի ենթատեքստը, Կլոդ Էրբն է՝ TCW Group-ի ապրանքների պորտֆելի նախկին մենեջեր: Ենթադրելով, որ արդյունահանված յուրաքանչյուր բիթքոյն ներկայացնում է բիթքոյն ցանցի մեկ օգտագործող, Erb-ը հաշվարկում է բիթքոյնի ներկայիս իրական արժեքը մոտ 21,000 դոլար: Այս իրական արժեքը կաճի, քանի որ ավելի շատ բիթքոյններ են արդյունահանվում: (Էրբը հրապարակել է Սոցիալական գիտությունների հետազոտական ցանցում իր ուսումնասիրությունը Մետկալֆի օրենքի վերաբերյալ, քանի որ այն կարող է կիրառվել բիթքոյնին):
Դուք կարող եք հակված լինել մերժելու այս Metcalfe's Law-ի վրա հիմնված մոդելը, հաշվի առնելով, թե որքանով էր այն անցած տարի: 2020 թվականի դեկտեմբերին, երբ Բարոնուհին Առաջին անգամ զեկուցվել է դրա մասին, մոդելը հաշվարկել է բիթքոյնի իրական արժեքը մոտ $12,000 մեկ մետաղադրամի համար: Հետագա չորս ամիսների ընթացքում բիթքոյնը թանկացավ մինչև $60,000-ը, մինչև վերականգնվեց իր ներկայիս գնին:
Այնուամենայնիվ, 2021 թվականի փորձը վերջնական հիմք չէ, որի վրա կարելի է մերժել Մեթկալֆի օրենքի վրա հիմնված մոդելը: Բոլոր հրապարակային վաճառվող ակտիվների գները ենթակա են իրական արժեքից բարձր և ցածր տատանումների. ինչու՞ պետք է Bitcoin-ը տարբերվի: Այն
S&P 500
ներկայումս վաճառվում է իր իրական արժեքից 2.2 անգամ, օրինակ, եթե այն հիմնենք ցիկլային կերպով ճշգրտված գին/շահույթ հարաբերակցության 140 տարվա միջինի վրա կամ CAPE հարաբերակցության վրա, որը հայտնի է դարձել Յեյլի համալսարանի ֆինանսների պրոֆեսոր (և Նոբելյան մրցանակակիր) Ռոբերտ Շիլլերի կողմից:
Ամեն դեպքում, Էրբը հարցազրույցում ասել է, որ ինքը չի առաջարկում իր Metcalfe's Law-ի վրա հիմնված մոդելը որպես բիթքոյնի գնահատման վերջնական խոսք: Փոխարենը, նա առաջարկում է այն նույն ոգով, ինչ այն վիճակագիրները, ովքեր սիրում են ասել, որ «բոլոր մոդելները սխալ են, բայց որոշները օգտակար են»։ Նա ենթադրում է, որ իր մոդելը «խոսակցությունը խարսխելու միջոց է» կրիպտոարժույթի գնահատման վերաբերյալ, որը բավական «հետաքրքիր» է, որպեսզի երաշխավորի մեր լուրջ ուշադրությունը:
Կա՞ որևէ մրցակցող մոդել, որը նույնպես արժանի է լուրջ ուշադրության: Պարզ չէ, որ կա: Թերևս ամենաշատ կրկնվող բիթքոյնի հիմնավորումն այն է, որ դա թվային ոսկի է, ինչը թույլ է տալիս, որ բիթքոյնի շուկայական կապիտալը պետք է հավասար լինի ոսկին: Բայց սա իրականում ոչ մի իմաստալից ձևով մոդել չէ, քանի որ այն «լուռ է այն մասին, թե երբ և ինչ հանգամանքներում պետք է լինի շուկայական կապիտալների այս սերտաճումը», - պնդում է Էրբը:
Տեղեկագրի գրանցում
Այս շաբաթվա ամսագիրը
Այս շաբաթական էլփոստը առաջարկում է այս շաբաթվա ամսագրի պատմությունների և այլ հատկությունների ամբողջական ցուցակ: Շաբաթ առավոտյան ET.
Բիթքոյնի մեկ այլ հիմնավորում, որն այսպես ասած, սկսել է «արժույթ» ձեռք բերել, այն է, որ այն «Վեբ 3.0 մետաղադրամ է»: Հիմնական գաղափարն այն է, որ բիթքոյնը կօգտվի երրորդ հեղափոխությունից, որը պատրաստվում է ենթարկվել ինտերնետին. Web 1.0-ը՝ սկզբնական ինտերնետը, այն էր, ինչ մենք կարող էինք հիշել 1990-ականների պիոներական օրերից, երբ AOL-ը և Netscape-ը գերիշխող էին: Web 2.0-ը քիչ թե շատ այն ինտերնետն է, որը մենք գիտենք այսօր, որտեղ գերակշռում են սոցիալական մեդիա ընկերությունները: Web 3.0-ը կլինի Համաշխարհային ցանցի հաջորդ սերունդը, որը հիմնված է ապակենտրոնացված բլոկչեյն տեխնոլոգիայի վրա:
Էրբը կարծում է, որ իրականում ոչ ոք չգիտի, թե իրականում ինչ է իրենից ներկայացնում Web 3.0-ը, և որ դրա ընդունումը բիթքոյնի նվիրյալների կողմից ավելին է, քան խորաթափանց և խելացի մարքեթինգը: Ի վերջո, կարող եք հիշել, որ բիթքոյնն ի սկզբանե ներկայացվել է որպես համաշխարհային արժույթ, որը պետք է օգտագործվի գործարքներում: Երբ պարզվեց, որ դա անիրագործելի էր, մարքեթինգային հաղորդագրությունը վերածվեց Bitcoin-ի՝ որպես թվային ոսկի: Եվ հիմա մենք ունենք լրացուցիչ ոգևորություն, երբ Bitcoin-ը Web 3.0 մետաղադրամ է, նույնիսկ եթե ոչ ոք չգիտի, թե դա ինչ է նշանակում:
Մեջբերելով 17-ըth դարում Ժան Ֆրանսուա Պոլ դե Գոնդին, Փարիզի առաջին արքեպիսկոպոս Էրբն ասել է.
Այս ուժեղ խոսքերով Էրբը փաստորեն ձեռնոց է նետում նրանց, ովքեր կարծում են, որ Bitcoin-ը շատ ավելին արժե. Առաջարկեք այլ մոդել, որը կարող է քննարկվել և վերլուծվել: «Եթե ինչ-որ մեկը ցանկանում է ավելի լավ իրական արժեքի գնահատում ունենալ Bitcoin-ի համար, քան Metcalfe-ի օրենքը, ֆանտաստիկ է»:
Մարկ Հալբերտը Barron's-ի կանոնավոր ներդրողն է: Նրա Hulbert Ratings-ը հետևում է ներդրումային տեղեկագրերին, որոնք վճարում են հաստատագրված վճար՝ աուդիտի ենթարկվելու համար: Նրան կարելի է հասնել [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված].
Գրել [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]