Վերլուծաբանները կանխատեսում էին 6.5 թվականի դեկտեմբերի համար ԱՄՆ Սպառողական գների ինդեքսի (CPI) տարեկան աճ 2022%-ով, երբ Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոյի պաշտոնական տվյալները հրապարակվեցին հունվարի 12-ին, բայց 2023 թվականը կարող է որոշակի աճ բերել որպես ներդրող։ Մայքլ Բերին ակնկալում է, որ CPI-ն այս տարի կնվազի, սակայն նախազգուշացրեց, որ տնտեսական ակտիվությունը խթանելու համար տոկոսադրույքների ցանկացած հետագա առանցք կարող է հանգեցնել գնաճի երկրորդ աճի:
2022 թվականի նոյեմբերի փաստացի CPI-ն հասել է 7.1 տոկոսի՝ պակաս կանխատեսված 7.3 տոկոս ցուցանիշից: Սպասվածից ավելի լավ արդյունքը հանգեցրեց հայտարարության ժամանակ կրիպտո գների աճի, ընդ որում Bitcoin-ը անմիջապես աճ է գրանցել $18,000 ժամանակ.
Այս արջուկային շուկայում CPI-ի տվյալները և տոկոսադրույքի մասին հայտարարությունները կրիպտո գների անկայունության զգալի կատալիզատորներ են եղել հայտարարություններից առաջ, հետո և հայտարարությունների ընթացքում: Բայց որքանո՞վ։
Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս մոտավորապես կես դրական և կես բացասական ազդեցություն բիթքոյնի գնի վրա՝ մինչև CPI-ի հայտարարությունը. այդպես էր նաև հայտարարության ժամանակ։
Ի հակադրություն, հայտարարության հաջորդ օրը հակված էր հիմնականում բացասական գների ազդեցությանը, ենթադրաբար, քանի որ ներդրողները ժամանակ են ունեցել կլանելու սպառողական բարձր գների իրականությունը և տոկոսադրույքների աճի հետագա շարունակականությունը:
«Օր առաջ, «CPI-ի ընթացքում» և «Օր հետո» երեք կատեգորիաների տարանջատումը տոկոսային փոփոխության առանձին գծապատկերների մեջ ավելի լավ է պատկերում նախկինում ասված արդյունքները:
Ելնելով այս օրինաչափություններից՝ զգալի ուղղորդման հավանականություն չկա ոչ ՍԳԻ-ի հայտարարությունից առաջ, ոչ էլ դրա ընթացքում: Այնուամենայնիվ, ակնկալվում է, որ բիթքոյնն ավելի ցածր միտում կունենա հայտարարությունից հետո:
Ստագֆլյացիայի աճող նշաններ
Գոյություն ունեն ստագֆլյացիայի ապացույցներ՝ չնայած ներկայումս անկման հերքումներին, ներառյալ Սպիտակ տունը: վերասահմանում այն, ինչ իրենից ներկայացնում է անկում:
Ստագֆլյացիան վերաբերում է բարձր գնաճի և տնտեսական լճացման, հատկապես բարձր գործազրկության համակցմանը: Սա քաղաքականություն մշակողներին երկընտրանքի առաջ է կանգնեցնում, քանի որ գնաճի նվազեցման միջոցառումները կարող են սրել գործազրկությունը:
Վերջին հոդվածը Պիտեր Շիֆ Մեր ներկայիս տնտեսական դժբախտությունները մեղադրել են «այդ խոցելի չեկերի» վրա, որոնք հրահրում են գնաճը, որն այնուհետև վերածվել է ստագֆլյացիայի: Նա նշեց, որ պետական ծախսերը, այսպես թե այնպես, պետք է վճարի հանրությունը։
Այնուհետև, մեջբերելով իսպանացի տնտեսագետ Դանիել Լակալեի աշխատանքը, հոդվածում նշվում էր աճի ավելի թույլ միտումների, հարկերի աճի և խիստ գնաճի իրականությունը, հատկապես էներգիայի գների մասով:
Վերջին անգամ ամեն ինչ այսքան մռայլ տեսք ուներ 1970-ականների ստագֆլյացիայի ժամանակ: Այս տասնամյակը բնութագրվում էր թույլ տնտեսական աճով, բարձր գործազրկությամբ և երկնիշ գնաճով։
1970-ականների կրկնությո՞ւն։
Բուրրի վերջերս թվիթերում.
«Գնաճը հասել է գագաթնակետին. Բայց դա այս ցիկլի վերջին գագաթնակետը չէ։ Մենք, ամենայն հավանականությամբ, կտեսնենք CPI-ի ցածր, հնարավոր է բացասական 2 թվականի 2023-րդ կիսամյակում, իսկ ԱՄՆ-ը ռեցեսիայի մեջ՝ ըստ ցանկացած սահմանման: Fed-ը կկրճատի, իսկ կառավարությունը կխթանի. Եվ մենք կունենանք գնաճի հերթական ցատկ. Դժվար չէ։"
Բերիի նկարագրած սցենարը տեղի է ունեցել երեք անգամ 1970-ականների ընթացքում: Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս այս երեք հստակ գնաճային ալիքները, որոնք գագաթնակետին են հասնում և հետո նահանջում տասնամյակի ընթացքում:
Դա եղել է միայն Փոլ Վոլկերը, Fed նախագահ միջեւ 1975 եւ 1979, դրդեց ֆոնդերի տոկոսադրույքը CPI-ից բարձր, ինչը սպառողական գների աճը վերջապես վերահսկողության տակ դրվեց:
Ելնելով դրանից՝ ներդրող Բիլ Դրուկենմիլլերը վերջերս մատնանշեց, որ երբ գնաճը գերազանցում է 5%-ը, այն երբեք չի նահանջել, քանի դեռ դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը չի վերցվել դրանից, ինչը հարց է առաջացնում՝ ինչո՞ւ տոկոսադրույքները 9% չեն:
1970-ականների ընթացքում ՀՆԱ-ի նկատմամբ պարտքը տատանվում էր 30%-ից 35%-ի սահմաններում, ինչը Վոլկերին հնարավորություն ընձեռեց վերցնելու մինչև 19% տոկոսադրույքներ: Այժմ, երբ ՀՆԱ-ի նկատմամբ 120% պարտք կա, ՍԳԻ-ի գնաճից բարձր տոկոսադրույքների ընդունումը կկործանի տնտեսությունը:
FOMC-ի հաջորդ հանդիպումը պետք է ավարտվի փետրվարի 1-ին: Ներկայումս վերլուծաբանները 4/1-ով կողմ են 25 բազիսային կետով բարձրացմանը՝ աջակցելով այն վարկածին, որ տոկոսադրույքների բարձրացման տեմպերի դանդաղում է տեղի ունենում:
Այնուամենայնիվ, Fed Chair-ի նախորդ մեկնաբանությունները Ջերոմ Փաուել, որտեղ նա խոսում էր «ավելի երկար ժամանակով ավելի բարձր» տոկոսադրույքների մասին, հուշում է, որ չնայած տեմպի դանդաղմանը, մենք դեռ պետք է հասնենք տերմինալային դրույքաչափին: Նույնպես, ոչ մի ցուցում չկա, թե որքան ժամանակ է Fed-ը մտադիր մնալ տերմինալային դրույքաչափի վրա, երբ այն հասել է:
Անկախ Բերիի կանխատեսումներից, ներկայիս տեսանկյունից առանցքը հեռու է թվում՝ այս պահին ճնշում գործադրելով ռիսկային ակտիվների, այդ թվում՝ բիթքոյնի վրա:
Աղբյուր՝ https://cryptoslate.com/research-bitcoin-remains-under-pressure-ahead-of-cpi-data-michael-burry-makes-stagflation-call/