Բիթքոյնի գինը ընկնում է ռիսկային ակտիվների նկատմամբ ներդրողների զզվանքի ֆոնին, սակայն կա արծաթե երեսպատում

ԱՄՆ ֆոնդային շուկան մոտենում է վճռորոշ շրջադարձային կետի, քանի որ գնաճի շուրջ անորոշությունը աճում է փետրվարին հրապարակված սպասվածից ավելի թեժ տնտեսական տվյալներից հետո: Չնայած ներդրողների աճող մտահոգություններին, տնտեսությունը ցույց է տալիս ճկունության նշաններ, որոնք կարող են պաշտպանել այն զգալի անկման քայլից:

Շուկայում աճող ռիսկերի տրամադրումը նաև անկայունություն է ստեղծում բիթքոյնի համար (BTC) Առաջատար կրիպտո ակտիվը, որը ամուր հարաբերակցություն է ունեցել ԱՄՆ ֆոնդային շուկայի հետ, փետրվարին շարժվել է ֆոնդային շուկայի հակառակ ուղղությամբ՝ BTC-ի և Nasdaq-ի միջև ուղղումով։ երկու տարվա ընթացքում առաջին անգամ դառնալով բացասական. Այնուամենայնիվ, երբ կրիպտո ցուլերը կանգ են առնում $25,200 մակարդակում, բաժնետոմսերի կողքին անկման ռիսկերը մեծանում են:

Թեև, անշուշտ, զգուշություն պահպանելու պատճառ կա մինչև նոր տնտեսական տվյալների հրապարակումը և Միացյալ Նահանգների Դաշնային պահուստային համակարգի մարտին կայանալիք նիստը, որոշ ցուցանիշներ ցույց են տալիս, որ վատագույնը կարող է ավարտվել շուկայի նոր ցածր ցուցանիշների առումով:

Գնաճը մնում է կպչուն

2022 թվականին սկսված արջի ընթացիկ ցիկլի ամենամեծ մտահոգությունները տասնամյակների ընթացքում բարձր գնաճն են։ Հունվարին Սպառողական գների ինդեքսը (ՍԳԻ) բարձրացավ սպասվածից ավելի բարձր՝ նախորդ ամսվա համեմատ աճելով 0.2%-ով։

Կան լրացուցիչ նշաններ, որ գնաճը կարող է մնալ կպչուն: Բնակարանային սեկտորում գնաճը, որը կազմում է ՍԳԻ-ի հաշվարկի կշռի ավելի քան 40%-ը, անկման նշան չի ցույց տվել:

Սպառողական գների ինդեքս բոլոր քաղաքային սպառողների համար. Բնակարանային կացություն ԱՄՆ-ի քաղաքում միջինը. Աղբյուր՝ FRED

Թվում է, որ շուկան հետ է սահում դեպի 2022 թվականի միտում, որտեղ աճող գնաճը համապատասխանում է Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացմանը և իրացվելիության վատ պայմաններին: Մարտի 50-ին կայանալիք հանդիպման ժամանակ շուկայի 22 հիմնական կետով տոկոսադրույքի բարձրացման ակնկալիքը միանիշ տոկոսից աճել է մինչև 30%: Ֆեդերացիայի նախագահ Նիլ Կաշկարին նույնպես բարձրացրել Մտահոգություններ, որ առկա են նշանների բացակայություն, որոնք ցույց են տալիս, որ Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացումը զսպում է գնաճը ծառայությունների ոլորտում:

Այնուամենայնիվ, Capriole Investments-ի հիմնադիր Չարլզ Էդվարդսի զեկույցը. պնդում որ գնաճը հունվարին եղել է նվազման միտումով` չնչին հետընթացով, ինչը վերջնական չէ:

«Քանի դեռ մենք չենք տեսնում այս գծապատկերի սարահարթը կամ աճը, գնաճային ռիսկը գերագնահատված է, և շուկան մինչ այժմ գերակատարել է»:

Փետրվարի ՍԳԻ-ի հրապարակումը մարտի 12-ին կարևոր նշանակություն կունենա կարճաժամկետ հեռանկարում շուկայական կողմնակալության ձևավորման համար:

Էդվարդսն ասում է, որ ռեցեսիայի ռիսկն ավելի ցածր է, քան երբևէ

Չնայած գնաճի բարձր մակարդակին, արժեթղթերի շուկաներում ռեցեսիայի ռիսկը զգալիորեն նվազել է։ Զեկույցում Էդվարդսը նշում է, որ աշխատատեղերի ոլորտը շարունակում է կայուն մնալ գործազրկության ցածր մակարդակով, ինչը ապշեցուցիչ է հատկապես «ցիկլի վերջին վերջում»: Նա ավելացնում է.

«Չափազանց ցածր գործազրկությունը՝ զուգորդված բարձր տոկոսադրույքների հետ, մեծացնում է գործազրկության ներքևի մակարդակի հայտնվելու (կամ ձևավորման) հավանականությունը»:

Այնուամենայնիվ, շուկան նաև ավելի զգայուն է այստեղից գործազրկության աճի նկատմամբ։ Եթե գործազրկության մակարդակը արձագանքի Fed-ի մոլեգնությանը, ֆոնդային շուկայի անկումը ռեցեսիայի ռիսկերի պատճառով կարող է արագ աճել: Աշխատանքի ոլորտի փետրվար ամսվա հաշվետվությունը կհրապարակվի մարտի 10-ին:

S&P 500 ինդեքսի աղյուսակը գործազրկության մակարդակով. Աղբյուր՝ Capriole Investments

Զեկույցի համաձայն, S&P 500 ինդեքսի վատթարագույն անկումները վերջին 50 տարիների ընթացքում, երբ տարածված էին նմանատիպ ռեցեսիոն վախերը, եղել են -21%, -27% և -20%: 2022-ի վերջին ներքևում նշվել է նաև -27% անկման նշան, ինչը հուսադրող է գնորդների համար: Այն մեծացնում է հավանականությունը, որ ներքևը կարող է լինել S&P 500-ի համար:

Ներկայումս S&P 500-ը և տեխնոլոգիական ծանր Nasdaq-100 ինդեքսը վտանգի տակ են հայտնվել 200 օրական շարժվող միջինից (MA) համապատասխանաբար 3,900 և 11,900 կետից ցածր: Այն բարձրացնում է հավանականությունը, որ 2022-ի վերջին և 2023-ի սկզբին աճը կարող էր լինել ևս մեկ արջուկային շուկայի ռելլի՝ այս ցիկլի համար ներքևի պիտակով կուտակման սկզբի փոխարեն: Ֆոնդային շուկայի համար 200-օրյա MA-ից ցածր քայլը լրացուցիչ ճնշում կստեղծի կրիպտո շուկայի վրա:

Հատկանշական է, որ դեկտեմբերին, երբ ֆոնդային շուկան աճում էր ավելի բարձր, կրիպտո շուկաները մնացին անփոփոխ FTX-ի փլուզման հետևանքով: 2023-ի սկզբին կրիպտո շուկաները, ամենայն հավանականությամբ, հասան ֆոնդային շուկային, և ներկայումս այն կարող է զգալ հակառակ արձագանքի վերջը:

Հնարավո՞ր է արջի թակարդը:

Քանի որ Fed-ը պատրաստվում է նոր մոլեգնության, ավելի մեծ ճնշում կա նրա վրա պարտքի սահմանաչափի առաջիկա ճգնաժամը ԱՄՆ գանձապետարանի։ 2022 թվականի կեսերից ի վեր, երբ Fed-ը սկսեց քանակական մեղմացումը, ԱՄՆ գանձապետարանը դյուրացրել է իրացվելիության հետին դռների ներարկումը: Այնուամենայնիվ, գանձապետարանից ավելացված իրացվելիությունն ամբողջությամբ կթափվի մինչև 2023 թվականի հունիսը:

Այս տարվա սկզբին շուկայի լավատեսությունը հավանաբար կապված էր այն ենթադրության հետ, որ Fed-ը կսկսի թուլացնել տոկոսադրույքները մինչև գանձապետարանի միջոցները չորանան: Այնուամենայնիվ, եթե գնաճը կրկին աճի, և Fed-ը շարունակի աճել տեմպերը, ապա մինչև հունիս տնտեսությունը կհայտնվի անորոշ վիճակում՝ թանկ վարկերով և գանձապետարանի կողմից սահմանափակ իրացվելիությամբ:

Այնուամենայնիվ, ինչպես նշեց Էդվարդսը, «շուկայում անկասկած ռիսկ չկա», բայց տնտեսությունը սպասվածից շատ ավելի առողջ վիճակում է։ Ռեցեսիայի հավանականությունը դեկտեմբերի 20%-ից նվազել է մինչև 40%-ի։ Ներկայիս թուլությունը կարող է լինել արջի ծուղակը, նախքան զգացմունքները նորից կբարելավվեն: Շատ բան կախված կլինի այս ամսվա տնտեսական տվյալների հրապարակումից և շուրջ գների գործողություններից աջակցության կարևոր մակարդակները.