Jaran Mellerud-ը Hashrate Index-ից վերջերս հրապարակել է «համապարփակ վերլուծություն» այն թեզի վերաբերյալ, որ Bitcoin հանքագործի կապիտուլյացիան կարող է հսկայական վաճառքի ճնշում գործադրել շուկայում՝ առաջացնելով վթար: Թեման վերջին շաբաթների ընթացքում եղել է քննարկման կրկնվող մաս, թե արդյոք ԲԹՋ-ի արջուկային շուկան կարող է երկարաձգվել հանքարդյունաբերության խիստ արդյունաբերության պատճառով:
Չարլզ Էդվարդսը Capriole Investments-ից երկու շաբաթ առաջ հայտարարեց, որ հանքագործների կապիտուլյացիան սկսվել է, ինչպես նշված է հեշ ժապավեններով: Ներդրումային հսկա VanEck-ը նույնպես վերջերս լույս վերլուծություն, որ արջի շուկան կարող է տարածվել մինչև 2023 թվականի երկրորդ եռամսյակը՝ հանքագործների կապիտուլյացիայի պատճառով: Ընկերությունը կանխատեսում էր, որ 10,000 թվականի 12,000-ին եռամսյակում BTC-ն կարող է ընկնել $1-ից $2023-ի սահմաններում:
Մելերուդը հակադարձում է այս ենթադրությանը` ասելով, որ հանքագործների ընդհանուր ԲԹՋ-ի պաշարները բավականաչափ նշանակալի չեն սփոթ շուկան շարժելու համար:
Արդյո՞ք Bitcoin հանքագործներն այնքան հզոր չեն, որքան ենթադրվում էր:
Hashrate Index-ի վերլուծաբան գրում որ բոլոր հանքագործները պետք է միասին տիրապետեն շրջանառվող մատակարարման զգալի մասին՝ զգալի ազդեցություն ունենալու համար: Այնուամենայնիվ, նրանց ունեցվածքի քանակի հարցը մեծ առեղծված է, թեև հաշվարկներ կան:
Շղթայական տվյալների մատակարարները, ինչպիսիք են CoinMetrics-ը և Glassnode-ը, տրամադրում են ամենահայտնի գուշակությունները՝ խմբավորելով դրամապանակի հասցեները՝ ըստ Coinbase գործարքին իրենց հարևանության: Մելերուդը պնդում է, որ այս թվերը, ամենայն հավանականությամբ, զգալիորեն գերագնահատում են հանքագործների Bitcoin-ի ունեցվածքը: CoinMetrics-ը գնահատում է 820,000 BTC աշխարհի բոլոր հանքագործների համար:
Մեկ այլ հնարավորություն է համարը ստանալ հանրային հանքագործների Bitcoin հոլդինգներից: Օգտագործելով այս թվերը՝ Մելերուդը գնահատում է 470,000 բիթքոյն:
Ներկայում շրջանառության մեջ գտնվող 19.2 միլիոն ԲԹՋ-ով, հանքագործներն այդպիսով տիրապետում են միայն 2%-ից 4%-ի սահմաններում: «Մայններների՝ որպես բիթքոյնների հսկայական սեփականատերերի և շուկայի ազդեցիկ մասնակիցների պատկերացումը հանրության կողմից կարող էր ճշգրիտ լինել տասը տարի առաջ […] Ժամանակները փոխվել են, և հանքագործներն այլևս չունեն բիթքոյնի մատակարարման զգալի մասնաբաժին», - պնդում է Մելերուդը:
BTC Holdings By Miners Vs. Spot Volume
Այնուամենայնիվ, վաճառքի հնարավոր ճնշման առումով կարևոր է նաև իմանալ սփոթ շուկայի չափը՝ պարզելու համար, թե որքան լավ է շուկան կարող կլանել վաճառքի ճնշումը: Ըստ Մելերուդի՝ հանքագործների վաճառքի բացարձակ ճնշումը գնահատելու լավագույն միջոցը դիտելն է, թե որքան BTC են նրանք ստանում ամեն օր:
Ընդհանուր առմամբ, ամեն օր մոտ 900 թարմ հատված բիթքոյններ հոսում են հանքագործների դրամապանակներ: Երբ հանքագործները վաճառում են իրենց արտադրության 100%-ից պակաս, նրանք կուտակում են բիթքոյն; երբ վաճառում են 100%-ից ավելի, կրճատում են իրենց ունեցվածքը։
Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս, որ հանքագործների կողմից բիթքոյնի վաճառքը հասել է գագաթնակետին հունիսին, երբ նրանք վաճառել են իրենց արտադրանքի 350%-ը: Տարվա մնացած հատվածում դրույքաչափը կազմել է առավելագույնը 150%:
Օգտագործելով Binance կետային ծավալը՝ Մելերուդը ստորև բերված գծապատկերում ցույց է տալիս, որ արտադրանքի 100%-ի վաճառքի ճնշումը կազմում է տեղում ծավալի միայն 0.2%-ը: 200%-ով այն ներկայացնում է ընդամենը 0.4%-ը, իսկ 300%-ով այն դեռ կազմում է ընդհանուր ծավալի ընդամենը 0.6%-ը։ Մելլերուդը եզրակացնում է.
Բիթքոյն հանքագործների հիպոթետիկ ծավալի փոքր մասնաբաժնի շնորհիվ՝ համեմատած բիթքոյնի ընդհանուր սփոթի ծավալի հետ, մենք տեսնում ենք, որ բիթքոյնը պետք է ունենա ավելի քան բավարար իրացվելիություն իր սփոթ շուկայում՝ հաշվի առնելու հանքագործների վաճառքի ճնշումը:
Մելերուդի վատագույն սցենարի դեպքում, երբ բոլոր հանքագործները 30 օրվա ընթացքում լցնում են իրենց ամբողջ ունեցվածքը (հավասարապես բաշխված բոլոր օրերի ընթացքում), 470,000 BTC (օրական 4,900 BTC) վաճառքի ճնշումը կկազմի ընդհանուր կետի միայն 1%-ը: ծավալը։
Միայն եթե հոլդինգները իրականում կազմում են 820,000 ԲԹՋ, և դրանք բոլորը լուծարվեն 30 օրվա ընթացքում, դա կարող է հանգեցնել բիթքոյնի գնի անկման, ասում է Մելերուդը: Այնուհետև հանքարդյունաբերողները կկազմեն տեղումների ծավալի գրեթե 7%-ը:
Վերջին մի քանի ժամվա ընթացքում Bitcoin-ի գինը ներկայումս 3.5% անկում է ապրում: Մամուլի ժամանակ ԲԹՋ-ն վաճառվում էր 17,035 դոլարով:
Աղբյուր՝ https://newsbtc.com/news/bitcoin/bitcoin-miner-capitulation-is-exaggerated/