Բիթքոյնը լավ դիրքավորված է ուրբաթ օրվա 2.5 միլիարդ դոլարի օպցիոնների ժամկետի ավարտին

Տարեվերջյան խաղադրույք՝ 80,000 դոլար բիթքոյնով (BTC) այժմ կարող է թվալ ամբողջովին դուրս սեղանից, բայց ոչ այնքան մարտին, որքան BTC-ն աճեց մինչև $48,000: Ցավոք, երկշաբաթյա 25% շահույթին, որը գագաթնակետին հասավ մարտի 48,220-ին 28 դոլարի գագաթնակետին, հետևեց դաժան արջերի շուկան:

Կարևոր է ընդգծել, որ ԱՄՆ ֆոնդային շուկան, հավանաբար, առաջ է բերել այդ իրադարձությունները, քանի որ S&P 500 ինդեքսը մարտի 4,631-ին հասել է 29-ի գագաթնակետին, բայց մինչև հունիսի կեսը վաճառվել է 21%-ով մինչև 3,640:

Ընդ որում, նման ամսաթիվը համընկնում է կենտրոնացվածի հետ Կրիպտոարժույթի փոխատուի Celsius-ի թողարկումները, որոնք դադարեցրել են դուրսբերումները հունիսի 12-ին, իսկ վենչուրային կապիտալը 3 Arrows Capital (3AC) անվճարունակություն Հունիսի 15- ին:

Թեև տնտեսական անկման վախը, անկասկած, առաջացրել է կրիպտոարժույթների արջուկային շուկան, կենտրոնացված միլիարդ դոլար արժողությամբ կազմակերպությունների անխոհեմ սխալ կառավարումն այն է, ինչ առաջացրել է լուծարումները՝ գներն էլ ավելի ցածրացնելով:

Այդ իրադարձություններից մի քանիսը մեջբերելու համար. TerraUSD/Luna փլուզվել է մայիսի կեսերին՝ կրիպտո վարկատու Voyager Digital հուլիսի սկզբին և երկրորդ ամենամեծ բորսայական և շուկայական ցուցանիշը, FTX/Alameda Research-ի սնանկությունը նոյեմբերի կեսերին։

Բացի այդ, իրադարձությունների գրեթե ողբերգական հաջորդականությունը հարվածեց անկասկած զոհերին, ներառյալ հանրային ցուցակված հանքարդյունաբերական ընկերությունները, ինչպիսիք են. Core Scientific-ը, որը ստիպված է եղել դիմել Գլուխ 11-ի սնանկության համար դեկտեմբերի 21-ին. Չնայած ցլերի լավագույն ջանքերին, բիթքոյնը նոյեմբերի 18,000-ից չի կարողանում ամեն օր փակել $9-ից բարձր:

Այս շարժումը բացատրում է, թե ինչու է 2.47 միլիարդ դոլար արժողությամբ բիթքոյնի տարեվերջյան տարբերակների ժամկետի ավարտը, ամենայն հավանականությամբ, օգուտ կբերի արջերին, չնայած այն զգալիորեն գերազանցում է աճող խաղադրույքները:

Աճային խաղադրույքների մեծ մասը ուղղված է $20,000 կամ ավելի բարձր

Բիթքոյնը ընկավ 20,000 դոլարից ցածր նոյեմբերի սկզբին, երբ սկսվեց FTX-ի փլուզումը, անակնկալի բերելով տարեվերջյան օպցիոնների վաճառողներին:

Օրինակ, ամսական ժամկետի ավարտի համար զանգի (գնման) տարբերակների ընդամենը 18%-ը դրվել է $20,000-ից ցածր: Այսպիսով, արջերն ավելի լավ են դիրքավորված, թեև ավելի քիչ խաղադրույքներ են կատարել:

Ավելի լայն տեսակետը, որն օգտագործում է 1.61 «call-to-put» հարաբերակցությունը մեծապես նպաստում է աճող խաղադրույքներին, քանի որ զանգի (գնման) բաց տոկոսադրույքը կազմում է 1.52 միլիարդ դոլար՝ 950 միլիոն դոլարի վաճառքի (վաճառքի) տարբերակների դիմաց: Այնուամենայնիվ, քանի որ բիթքոյնը նոյեմբերից նվազել է 19%-ով, աճող խաղադրույքների մեծ մասը, հավանաբար, անարժեք կդառնա:

Օրինակ, եթե Բիթքոյնի գինը դեկտեմբերի 17,000-ի առավոտյան ժամը 8:00-ին UTC-ին մնա $30-ից ցածր, հասանելի կլինեն միայն $33 միլիոն արժողությամբ այս զանգերի (գնման) տարբերակները: Այս տարբերությունը տեղի է ունենում այն ​​պատճառով, որ 17,000 դոլարով կամ 18,000 դոլարով բիթքոյն գնելու իրավունքն անօգուտ է, եթե այն վաճառվում է այդ մակարդակից ցածր ժամկետի ավարտին:

Արջերը կարող են ապահովել 340 միլիոն դոլարի շահույթ

Ստորև ներկայացված են չորս ամենահավանական սցենարները՝ հիմնված ընթացիկ գնի գործողության վրա: Դեկտեմբերի 30-ին առկա օպցիոնների պայմանագրերի քանակը call (bull) և put (bear) գործիքների համար տատանվում է՝ կախված ժամկետի ավարտի գնից: Յուրաքանչյուր կողմին ձեռնտու անհավասարակշռությունը կազմում է տեսական շահույթ.

• $ 15,000-ից $ 16,000: 700 զանգ՝ 22,500 զանգի դիմաց: Զուտ արդյունքը 340 միլիոն դոլարով նպաստում է արջերին:
• $ 16,000-ից $ 17,000: 2,000 զանգ՝ 16,500 զանգի դիմաց: Զուտ արդյունքը 240 միլիոն դոլարով նպաստում է արջերին:
• $ 17,000-ից $ 18,000: 7,500 զանգ՝ 13,600 զանգի դիմաց: Արջերը շարունակում են վերահսկել՝ շահույթ ստանալով 110 միլիոն դոլար:
• $ 18,000-ից $ 19,000: 12,100 զանգ՝ 11,300 զանգի դիմաց: Զուտ արդյունքը հավասարակշռված է ցուլերի և արջերի միջև:

Այս չմշակված գնահատականը հաշվի է առնում գնման օպցիոնները, որոնք օգտագործվում են աճային խաղադրույքներում և վաճառքի օպցիոնները բացառապես չեզոքից մինչև անկումային գործարքներում: Այնուամենայնիվ, այս չափից ավելի պարզեցումը անտեսում է ավելի բարդ ներդրումային ռազմավարությունները:

Բիթքոյն ցուլերը պետք է դեկտեմբերի 18,000-ին գինը բարձրացնեն $30-ից՝ աղյուսակը շրջելու և 340 միլիոն դոլարի հնարավոր կորուստից խուսափելու համար: Այնուամենայնիվ, այդ շարժումը բարդ է թվում՝ հաշվի առնելով շարունակվողը ճնշում ԱՄՆ-ի կարգավորման համար և անվճարունակության վախը, ներառյալ ամենամեծ փոխանակումները, չնայած Պահուստային ջանքերի վերջին ապացույցը.

Հաշվի առնելով վերը նշվածը, դեկտեմբերի 30-ի ժամկետի ավարտի ամենահավանական սցենարը $15,000-ից $17,000 միջակայքն է, որն ապահովում է արժանապատիվ հաղթանակ արջերի համար:

Այստեղ արտահայտված տեսակետները, մտքերն ու կարծիքները միայն հեղինակներինն են և պարտադիր չէ, որ արտացոլեն կամ ներկայացնեն Cointelegraph- ի տեսակետներն ու կարծիքները: