Միլիարդ դոլարանոց հեջ ֆոնդի խաղադրույքներ ընդդեմ. Բիթքոյն և մոխրագույն գույն

Ճնշումը շարունակում է աճել Grayscale-ի վրա իր Bitcoin Trust-ի (GBTC) և մայր ընկերության Digital Currency Group-ի հետ: Եվ ինչպես Ռամ Ահլուվալիան՝ գլխավոր գործադիր տնօրեն և «Lumida» ծպտյալ ներդրումային խորհրդատուի համահիմնադիրը, վերջերս մատնանշել է. թեմա, երկու նոր կերպարներ՝ Valkyrie Investments-ը և Fire Tree-ն մուտք են գործել «Շեքսպիրյան դրամա»։

Հատկապես երկրորդի մոտիվացիան շատ կասկածելի է։ Fire Tree-ը հեջային հիմնադրամ է, որն ունի մոտ 3 միլիարդ դոլարի կառավարվող ակտիվներ (AUM) և հարյուրավոր հոլդինգներ: SEC 13F փաստաթղթերը ցույց են տալիս, որ Fir Tree-ն ունի First Citizen's Bank, KKR, Comcast և հարյուրավոր այլ արժեթղթեր: Նրանք նաև նավթի և ծխախոտի խոշոր ներդրողներ են։

Հետևաբար, Ahluwalia-ն հարց է բարձրացնում, թե ինչու Fire Tree-ը, որպես արժեքային ներդրող, շահագրգռված է GBTC-ով և դատական ​​հայց ներկայացրեց Grayscale-ի դեմ դեկտեմբերի սկզբին, հատկապես, որ հեջ-ֆոնդը չունի մեծ քանակությամբ GBTC-ի սեփականատեր:

Fire Tree Capital Management-ը հայց է ներկայացրել՝ փնտրելով տեղեկություններ, որոնք կարող են օգտագործվել՝ փոփոխություններ պարտադրելու ընկերության կողմից իր առաջատար Bitcoin Trust-ի գործարկման եղանակին:

Հայցը պահանջում է Grayscale-ը նվազեցնել իր վճարները, նախաձեռնել մարումներ և հրապարակել փաստաթղթեր՝ կապված Digital Currency Group-ի հետ իր հարաբերությունների հետ: Ի լրումն, Fir Tree-ը նաև փորձում է դադարեցնել Grayscale-ի ջանքերը՝ իր Grayscale Bitcoin Trust-ը (GBTC) վերածելու բորսայում վաճառվող ֆոնդի (ETF):

Բիթքոյնի, կրիպտոյի և թեթերի մասին մեծ կարճություն:

Ահլուվալիան ենթադրում է, որ հայցի մեջ բերված փաստարկները չեն արտացոլում իրենց իրական շարժառիթը: Fir Tree-ն պնդում է, որ շարժառիթը պատկանում է «վերջնական ներդրողներին», ինչպիսիք են «ուսուցիչները, հրշեջները, ոստիկանները և այլ պետական ​​պաշտոնյաներ», ովքեր ունեն GBTC-ի սեփականատեր:

«Այստեղ ավելի մեծ պատմություն կա… Թերահավատ եղեք», - ասում է Ահլուվալիան, բացատրելով, «Եղևի ծառը ավելի մեծ խաղադրույք է կատարում կրիպտոէկոհամակարգի դեմ (USDT, Bitcoin և այլն) և սեղմում է այն բոլոր փափուկ կետերը, որոնք կարող է գտնել»:

Այս կապակցությամբ Chartered Financial Analyst-ը (CFA) հղում է անում Bloomberg-ին հայտնություն որ Եղևնին 2022 թվականի մարտին Tether-ի (USDT) վրա մեծ կարճ դիրք է գրավել: Եղևնին խաղադրույք է կատարում այն ​​ընդմիջման վրա: USD/USDT կցորդ, որոշ չափով «բանկային վազք» մինչև 2023 թվականի մարտը։

Պաշտոնը կառուցված է որպես «ասիմետրիկ առևտուր», ինչը նշանակում է, որ նվազման ռիսկը ցածր է, իսկ պոտենցիալ պարգևը բարձր է, ընդ որում առևտրի պաշտոնական հիմնավորումն այն է, որ նշանը աջակցող առևտրային թղթերի «մեծ մասը» կապված է չինացի անշարժ գույքի մշակողների հետ: , որոնց մի մասը դժվարության մեջ է։

Ավելին, վերլուծաբանը պնդում է, որ Եղևնին հայտնաբերել է երեք «փափուկ կետեր»  Բիթքոյնի և կրիպտո շուկայի մասին, որը հեջ-ֆոնդը կարող է ցնցել՝ Grayscale, USDT պարտատոմս և Binance, մինչդեռ Fir Tree-ն չի կարող որևէ քայլ ձեռնարկել փոխանակման հետ կապված, ըստ Ahluwalia-ի: GBTC-ի վերաբերյալ վերլուծաբանը նշում է.

Բարեբախտաբար, ես չեմ տեսնում վստահելի ուղի դեպի Grayscale Trust-ի լուծարումը: The Trust-ը cashcow է և կարող է մասնավոր գնահատում ստանալ երրորդ կողմից զուտ դրամական հոսքերի հիման վրա: Այն, ինչ անում է Եղևնին, աթոռակի ազատ ոտքերի վրա հրում է:

Հայցով Fire Tree-ը կարող է փորձել նվազեցնել DCG-ի արտաքին կապիտալի ավելացման հնարավորությունները, մինչդեռ սեփական խաղադրույքը դեռ ունի մոտ 3 ամիս գործելու համար: 13F-ի փաստաթղթերից պարզ չէ նաև, թե արդյոք հեջ-ֆոնդը նույնպես կարճ Bitcoin է, թե OTM-ն ունի BTC-ի վրա:

Enemy Of My Enemy Is My Friend Dynamic

Valkyrie-ն, թեկուզ «հերոսական» մտադրություններով, չի հեշտացնում իրավիճակը, քանի որ առաջարկում է ստանձնել GBTC-ի կառավարման դերը և իջեցնել վճարները 2%-ից մինչև 75 բազիսային կետ: Բացի այդ, Valkyrie-ն կօգտագործեր Reg M. Երկուսն էլ կվնասեն Grayscale-ի գնահատմանը:

«Իմ կարծիքն այն է, որ Եղևնին փորձում է վնասել VC-ի բարձրացման հավանականությունը և մղել DCG-ն եզրից: […] Եղեւնին և Վալկիրին տարօրինակ անկողնու ընկերակիցներ են: Եղևնին խաղադրույք է կատարում Tether-ի դեմ: Valkyrie-ն դիրքավորվում է որպես Bitcoin/GBTC սեփականատերերի հերոս: Սա «իմ թշնամու թշնամին իմ ընկերն է» դինամիկան»,- ասում է Ահլուվալիան:

Bitcoin ներդրողների համար DCG-ի և Grayscale-ի շուրջ չլուծված իրավիճակը, հետևաբար, մնում է ամենամեծերից մեկը հնարավոր ռիսկերը հետագա կրիպտո-ներքին շուկայի խառնաշփոթի համար: Մամուլի ժամանակ BTC-ի գինը եղել է $16,624:

Առաջարկվող պատկեր Kanchanara / Unsplash-ից, աղյուսակ TradingView.com-ից