Միջին կապիտալով ընկերությունները սովորաբար սահմանվում են որպես 2-10 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալիզացիա, սակայն Էմի Ժանգը նախընտրում է չափել եկամուտների փոխարեն:
Առանց ծանրաբեռնվածության հիմնադրամը, Mid Cap Focus-ի եռամյա տարեկան եկամտաբերությունը 14.9%, այն դնում է իր գործընկերների լավագույն 10%-ում՝ հեշտությամբ գերազանցելով միջին կապիտալի աճի կատեգորիան և Ռասելի միջին կապիտալի աճի ինդեքսը՝ զուտ 0.68% տարեկան: վճար. Այն վաճառվում է հիմնականում ֆինանսական խորհրդատուների միջոցով և ունի նվազագույնը $500,000 ներդրում: Mid Cap Focus A-ի բաժնետոմսերը (ALOAX), որոնք նույն ներդրումն են, այժմ հասանելի են նվազագույնը 1,000 ԱՄՆ դոլարով և 0.96% միջնորդավճարով այնպիսի բրոքերային ընկերություններում, ինչպիսիք են Չարլզ Շվաբը և Ֆիդելիտին: Նախնական վճարը կազմում է 5.25%:
Հիմնադրամը նախորդ տարում հետ է մնացել ցուցանիշից՝ որպես արժեքային բաժնետոմսեր ավելի լավ են պահել անկումային շուկայում, քան աճող բաժնետոմսերը: Սակայն Ժանգը հավատարիմ է մնում իր զենքերին՝ գնելով ծեծված տեխնոլոգիական բաժնետոմսեր, որոնք նա համարում է գործարքներ:
Նրա տարբերակված ներդրումային մոտեցումը բխում է 20 տարվա կառավարումից ինչպես փոքր, այնպես էլ միջին կապիտալի աճի ռազմավարությունից, ներառյալ 13 տարի համատեղ ղեկավարել է Morningstar ոսկե մեդալակիրը:
Բրաուն Կապիտալ Մենեջմենթ Փոքր ընկերություն
հիմնադրամ (BCSIX): Նա միացավ Ալժերին ի 2015 գործարկել
Alger Small Cap Focus
(AGOZX), և 2019-ին գործարկեց չորս աստղանի, Morningstar արծաթե մեդալակիր Mid Cap Focus հիմնադրամը:
Zhang-ը փնտրում է բիզնես մոդելներով ընկերություններ, որոնք ապահովում են եկամուտների կայուն աճ՝ եկամուտների տեսանելիությամբ, ինչպիսիք են բաժանորդագրության մոդելները կամ կարևոր բաղադրիչներ մատակարարող ընկերությունները: Նա ցանկանում է ընկերություններ, որոնք կարող են գրավել բաժնետոմսերը և պահպանել առավելությունները ժամանակ խնայող կամ խնդիրներ լուծող ապրանքների միջոցով:
«Այս ընկերությունները արժեքավոր են և տարբերակված. նրանք կարող են ունենալ գնային ուժ, ինչը շատ տեղին է այս շուկայում»,- ասում է նա:
Alger Mid Cap Focus | YTD | 1-Տար | 3-Տար |
---|
AFOZX | -27.6% | -16.6% | 14.9% |
Միջին կապիտալի աճի կատեգորիա | 20.9 - | 21.3 - | 9.5 |
Թոփ 10 հոլդինգներ | | | |
Ընկերություն / տիքեր | | Քաշը | |
Նատերա / NTRA | | 4.2% | |
Համաստեղության էներգիա / CEG | | 3.9 | |
Insulet / PODD | | 3.4 | |
Ավանտոր / AVTR | | 3.2 | |
Էվերբրիջ / EVBG | | 3.1 | |
Palo Alto Networks / PANW | | 2.8 | |
Bentley Systems / BSY | | 2.8 | |
Diamondback Energy / FANG | | 2.8 | |
KLA / KLAC | | 2.8 | |
Alteryx / AYX | | 2.7 | |
| | | |
Ընդամենը ` | | 31.7% | |
Նշում. Պահպանումներ օգոստոսի 31-ի դրությամբ: Վերադարձը մինչև սեպտեմբերի 12-ը; եռամյա եկամուտները տարեկան են:
Աղբյուրներ՝ Morningstar; Ալժիր
Ուժեղ մենեջերները առանցքային են, և Ժանգը փնտրում է «ին և յան» տեսակի, այսինքն՝ ընկերություններ, որոնք ունեն տեսլական գործադիր տնօրեն և գլխավոր ֆինանսական տնօրեն, որոնք կենտրոնացած են շահութաբերության վրա՝ հավասարակշռելու աճը և շահութաբերությունը: Նա խուսափում է այն ընկերություններից, որոնք կենտրոնացած չեն կամ չունեն արդյունավետ վաճառքի ռազմավարություն:
Mid Cap Focus-ը մոտ 50 անուններից բաղկացած բարձր կոնցենտրացիայի պորտֆոլիո է, և Ժանգը նախընտրում է ընկերություններ պահել երեքից հինգ տարի՝ օգտագործելով ներքին արժեքը որպես գնելու կամ վաճառելու պատճառներից մեկը: «Mid-Cap Focus»-ի գործարկումից հետո երեք տարիները անկայուն են եղել, ինչը հանգեցրել է զգալիորեն ավելի մեծ շրջանառության, քան նա կցանկանար՝ մինչև 250% անցյալ տարի:
Այն բանից հետո, երբ 85 թվականին Mid Cap Focus-ը վերադարձրեց գրեթե 2020%-ը, նա վաճառեց մի քանի հայտնի անուններ, այդ թվում՝ օգտատերերի նույնականացման ընկերություն։
Օկտա
(OKTA) և վիդեոկոնֆերանսի ընկերություն
Մեծացնել տեսահաղորդակցությունը
(ZM)՝ նշելով, որ «նրանք իսկապես գերազանցել են իրենց գնահատումները»։ Աճող գնաճը և Դաշնային պահուստային համակարգը տոկոսադրույքների բարձրացման արշավ դրդեց այլ վաճառքի:
Ընթացիկ շուկայական ցիկլի բարենպաստ արժեքը հասնում է Mid Cap Focus-ի տարեկան և մեկ տարվա եկամտաբերությանը՝ համապատասխանաբար 28% և 33% անկումով: Հիմնադրամը գտնվում է վերջին 10%-ում՝ համեմատած գործընկերների հետ և հետ է մնում ցուցանիշից:
Հիմնադրամի թույլ կատարողականի մեկ այլ պատճառ էլ այս տարվա տեխնոլոգիաների և ինդեքսի համեմատ թեթև ավելորդ քաշն է: Ժանգը դա նկարագրում է որպես պատեհապաշտ քայլ, քանի որ նա փորձում է «փլատակների տակ գտնել գոհարները» այս տարվա տեխնոլոգիական վաճառքի պատճառով: Նա ասում է, որ մի քանի տեխնոլոգիական ընկերություններ շարունակում են մնալ բարձրորակ ընկերություններ, քանի որ նրանց բազմակի պայմանագրերը կնքվել են:
Ընկերություններից մեկը, որը Zhang-ը գնեց այս տարվա սկզբին տեխնոլոգիական տապալման ժամանակ
CrowdStrike հոլդինգս
(CRWD)՝ վերականգնելով դիրքը կիբերանվտանգության ընկերությունում՝ 2021 թվականի վերջին շահույթ ստանալուց հետո: Առաջին եռամսյակի տեխնոլոգիական վաճառքը ընկերությունը կրկին գրավիչ դարձրեց երկարաժամկետ տեսանկյունից, ասում է նա:
Նա CrowdStrike-ին համարում է զարգացող առաջատար ձեռնարկության վերջնական կետի անվտանգության շուկա, վերջնական օգտագործողի սարքի անվտանգության համակարգ։ CrowdStrike-ը շուկայական մասնաբաժին է վերցնում այնպիսի ընկերություններից, ինչպիսիք են
Qualcomm
(QCOM) և McAfee-ն, ասում է նա: Ամպային վրա հիմնված համակարգը տարբերվում է մրցակիցների առաջարկներից, քանի որ երբ հաճախորդները գնում են համակարգը, նրանք հաճախ ավելացնում են լրացուցիչ ծառայություններ՝ ստեղծելով կայուն եկամուտների հոսքեր: «Դա և՛ միավորի բարձր աճ է, և՛ դրամապանակի ընդլայնման մասնաբաժին», - ասում է նա:
Մեկ այլ վերջին տեխնոլոգիական հավելում աշխատավարձի ծառայությունների մատակարարն է
Paylocity պահում
(PCTY): Այն մրցում է նմանների դեմ
Տվյալների ավտոմատ մշակում
(ADP) և
Paychex
(PAYX) և ներկայումս ունի մոտ 33,000 հաճախորդ՝ համեմատած ADP-ի և Paychex-ի մեկ միլիոնի հետ, նշում է նա: Այն նաև ընդլայնվում է մարդկային կապիտալի կառավարման ոլորտում: Ժանգը հուսով է, որ Paylocity-ն կարող է երկարաժամկետ բարդող լինել՝ նշելով, որ այն մեծացրել է բիզնեսը համաճարակի ժամանակ։
Մի շարք ընկերություններ, որոնց պատկանում է Mid Cap Focus-ը, ունեն գնագոյացման ուժ, որը պետք է մեղմի գնաճային ճնշումը: Օրինակներից մեկն այն է
Հեյկո
(ԲՈՒՀ), ընկերություն երկու բիզնես միավորովօդանավերի փոխարինող պահեստամասերի մատակարար և էլեկտրոնիկայի մատակարար՝ օդատիեզերական և պաշտպանական ոլորտում կիրառությունների համար: Որպես Դաշնային ավիացիոն վարչակազմի կողմից հաստատված երրորդ կողմի մասերի մատակարար, Heico-ն մասերը դարձնում է 20%-ից 40%-ով ավելի էժան, քան բնօրինակ սարքավորումներ արտադրողները և ամենամեծն է իր կատեգորիայում: FAA-ի կողմից հաստատված հետնաշուկային մասերի մատակարարները ներկայացնում են ավիատիեզերական առևտրային շուկայի միայն 3%-4%-ը, ինչը երկար թռիչքուղի է ապահովում աճի համար, ասում է նա:
Վերջին տարիների անկայունությունից հետո Ժանգը զգում է, որ պորտֆելը լավ է կազմված: Նրան պատկանող ընկերություններն ունեն ուժեղ հաշվեկշիռներ և ֆինանսավորման համար կապիտալի շուկաներից օգտվելու կարիք չունեն՝ պաշտպանելով դրանք բարձր տոկոսադրույքներից:
«Ես ինձ շատ լավ եմ զգում գալիք մեկից երեք և ավելի տարիների համար: Կարծում եմ՝ գների հետ կապված վատ նորությունների մեծ մասը գներով են»,- ասում է նա: «Նույնիսկ ավելի փոքր ընկերությունները կարող են զարգանալ աճող տոկոսադրույքով միջավայրում, երբ ունես ուժեղ հաշվեկշիռներ, որտեղ կարող ես ինքնուրույն ֆինանսավորվել և ունես իսկապես յուրօրինակ շարժիչներ»:
Էլ. հասցե՝ [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]