Հայտարարության մեջ Blackstone ներդրումային ընկերությունը արգելափակել է դուրսբերումները, որոնք գերազանցում են որոշակի շեմը իր 125 միլիարդ դոլար արժողությամբ Breit հիմնադրամի համար:
Վերջին մի քանի օրերը իրենց հետ բերեցին վարակի նոր պտույտ FTX կոչվող այդ հսկայական խարդախության ձախողումից:
BlockFi-ը՝ մեկ այլ ավելի արմատավորված փոխանակում, պտտվեց դեպի սնանկություն հենց Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդի դրվագի հետևանքով:
Բայց պարզվում է, որ միայն փոխանակումները չեն, որ լաց են լինում. Whale Chart-ը հրատապ լուրերի թվիթում նշում է, որ Բլեքսթոունը նույնպես խնդիրներ ունի:
Բլեքսթոունը սահմանափակել է ներդրողների դուրսբերումները իր 125 միլիարդ դոլար արժողությամբ անշարժ գույքի ներդրումային ֆոնդից այն բանից հետո, երբ ներդրողների կողմից մասնավոր ակտիվներից գումար են հանում ներդրումների գնման մի շարք զանգեր:
Ներդրումային ընկերությունը գտնվում է իրացվելիության խնդիրների մեջ, սակայն այս անգամ, համեմատած բորսայական միջադեպի հետ, կան որոշ մեծ տարբերություններ:
Blackstone-ը սահմանափակում է ներդրողների դուրսբերումները
Blackstone-ը մասնավոր բաժնետոմսերի խումբ է, որը ենթակա է պայմանագրերի և պարտավորությունների ներդրողների նկատմամբ, որոնք միանգամայն տարբերվում են բորսայական հարթակներից:
Ի թիվս այլ բաների, ներդրողները կարող են մարել միայն այն հոլդինգներում ներդրված կապիտալի 5%-ը, որոնց մասնակցել են, և դա հնարավոր է եռամսյակը մեկ անգամ:
Այս կանոնը մեծապես սահմանափակում է ներդրումներից դուրս գալու հաճախորդի հնարավորությունը, բայց միևնույն ժամանակ ներդրումը դարձնում է շատ ամուր, որը, ի տարբերություն փոխանակման հարթակների, օգտվում է այս պաշտպանությունից:
Ներդրումային ընկերությունը բացատրում է, որ նոյեմբերին իրեն հաջողվել է բավարարել իր Breit հիմնադրամի (Blackstone Real Estate Income Trust) մարման հարցումների միայն 43%-ը։
Ի պատասխան լուրերի, Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայում Blackstone-ի բաժնետոմսերը վատ են արձագանքել՝ փակվելով 85.04 ԱՄՆ դոլարի մակարդակում (-7%)։
Ֆոնդի համար սնանկության վտանգը հնարավոր է խուսափել ինչպես հաճախորդների և ընկերությունների կողմից կնքված պայմանագրի ներհատուկ պաշտպանության, այնպես էլ 69 միլիարդ զուտ ակտիվների պատճառով, որոնց համար ընկերությունը ուժեղ է:
Ընկերության սեփական կապիտալն արդեն հաշվի է առնում պարտքը և բաղկացած է լոգիստիկ օբյեկտներից, համատիրություններից, կազինոներից և բժշկական գրասենյակների պարկերից, որոնք բոլորն էլ գրավիչ ակտիվներ են, որոնք կարող են դրամայնացվել կարճ ժամկետում վաճառքից հետո:
Հասնելով վերը նշված 5%-ի շեմին, Բլեքսթոունը կարող է որոշել սառեցնել դրամական միջոցների արտահոսքերը, որպեսզի խուսափի անշարժ գույքի վաճառքից, որոնք այդքան ամուր են դարձնում:
Ինչ-որ տարօրինակ բան գրավել է վերլուծաբանների ուշադրությունը, քանի որ կապիտալի ճնշող մեծամասնությունը գալիս է Ասիայից:
Breit հիմնադրամի կառուցվածքը
The Breit հիմնադրամ միայն 20%-ն է ներդրված օտարերկրյա հաճախորդների կողմից, և այն փաստը, որ դրանց 70%-ը Գլոբալ Արևելքից է, հետաքրքրել է վերլուծաբաններին:
Անցած ամսվա ընթացքում կապիտալի փախուստը Բրեյթին զրկեց մոտ 2 միլիարդ դոլարից (ճշգրիտ՝ 1.8 դոլար), որը ներկայացնում է զուտ ակտիվների 2.7%-ը, բայց պատմությունը դրանով չի ավարտվում:
Նոյեմբեր ամսին, որը նոր է ավարտվել, ամերիկյան ընկերությունը պատվել է 5%-ից շատ ավելի մեծ դուրսբերման հարցումների ծավալով և այդպիսով որոշել է ժամանակավորապես դադարեցնել դուրսբերումները, ինչպես թույլատրվում է պայմանագրով:
Կապիտալ թռիչքը նոյեմբեր ամսվա համար դադարեց 1.3 միլիարդ դոլարի չափով, սակայն դա ստիպեց ընկերությանը անհապաղ ուղղիչ գործողություններ ձեռնարկել:
Երեկվա դրությամբ Blackstone-ը շարունակեց վաճառել իր անշարժ գույքի որոշ ակտիվներ՝ ավելի ամուր լինելու և վերջին ամիսների դրամական միջոցների արտահոսքը հաղթահարելու համար:
Ներդրումային ընկերությունը վաճառել է իր բաժնետոմսերի 49.9%-ը Լաս Վեգասի մի շարք խաղատներում, որոնց թվում են MGM Grand Las Vegas-ը և IL Mandalay Bay Resort-ը:
Գործարքը կազմում է 1.27 միլիարդ ԱՄՆ դոլար կանխիկ գումար, սակայն ֆոնդի ծայրահեղ անհրաժեշտության դեպքում կարող են կուտակվել միլիարդներ ավելին:
Տարվա վերջին ամսվա ընթացքում, քանի դեռ փոշին չի նստել և ամեն ինչ մաքրվել, Blackstone-ն իր հաճախորդներին թույլ կտա հանել ընդհանուր զուտ ակտիվների միայն 0.3%-ը:
Blackstone Real Estate Income Trust-ն առայժմ փրկվել է, բայց հարձակումները կարծես թե չեն կասեցվել հատկապես արևելքից:
Այս միջադեպը, որի մեջ ընկել է հիմնադրամը, կապ չունի հիմնադրամի բարձրացրած աղմուկի հետ FTX գործ դա իր հետ բերել է նաև այլ զոհեր։
Նրանցից բոլորից BlockFi-ն ու Genesis-ը, եթե նշենք միայն երկուսը, ստիպված եղան բարձրացնել սպիտակ դրոշը կապիտալի արտահոսքի վարակման պատճառով և չկարողացան խուսափել սնանկության և վճարունակության խնդիրներից:
Աղբյուր՝ https://en.cryptonomist.ch/2022/12/02/blackstone-limits-sale-breit-fund/