Ինչու երկուշաբթի օրվա վաճառքը ֆոնդային շուկայում կարող է լինել հաջորդ փուլի սկիզբը

«Ներդրողները չափազանց ինքնագոհ են դարձել, քանի որ SPX-ը հրաժարվում է իր մեկ տարվա անկման միտումից, ինչպես դա արեց մարտին և օգոստոսին», - ասել է Կրինսկին MarketWatch-ին էլփոստով ուղարկված մեկնաբանություններում:

Շուկայական այլ ռազմավարներ համաձայնեցին այդ նախազգուշացման հետ, սակայն պարզաբանեցին, որ ինքնագոհության զգացումը վերջին վեց շաբաթվա ընթացքում շուկայի հզոր ռելիեֆի արդյունքն է:

Fairlead Strategies-ի տեխնիկական ստրատեգ Քեթի Սթոքթոնն ասում է, որ բաժնետոմսերի վերջին հետհանումը «նշան է, որ շուկան փխրուն է և ողջամտորեն՝ հաշվի առնելով ռելիեֆի երկարակեցությունն ու մեծությունը»:

Երկուշաբթի օրը կայացած նստաշրջանից առաջ S&P 500-ը բարձրացել էր ավելի քան 16%-ով հոկտեմբերի 13-ին ձեռք բերված ներօրյա ցածր մակարդակից, այն օրը, երբ բաժնետոմսերը պատմական շրջադարձ կատարեցին՝ հրապարակումից հետո: սեպտեմբերին սպասվածից ավելի թեժ գնաճի տվյալները.

Ուրբաթ օրը աշխատատեղերի նոյեմբերյան զեկույցի հրապարակումից հետո երկուշաբթի օրը բաժնետոմսերը կրկին անկում ապրեցին՝ S&P 500-ով և Nasdaq Composite Index-ով:
ԿՈՄՊ
-11.01%
գրանցելով իրենց ամենամեծ հետընթացը նոյեմբերի 9-ից ի վեր, ըստ Dow Jones Market Data-ի: Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.26%
և Ռասել 2000 թ
ողորմություն,
-2.78%
նույնպես կտրուկ վաճառվել է.

See: Ահա թե ինչ է պատմում պատմությունը դեկտեմբերին ֆոնդային շուկայի կատարողականի մասին

VIX-ը արտացոլում է անվտանգության կեղծ զգացումը

Թրեյդերների անվտանգության զգացումն արտացոլված է CBOE անկայունության ինդեքսում
VIX,
+ 8.87%,
Այլ կերպ հայտնի է որպես «VIX» կամ Ուոլ Սթրիթի «վախի չափիչ», ըստ Nicholas Colas-ի՝ DataTrek Research-ի համահիմնադիրի:

Հաճախ հակացուցիչ է, որ VIX-ի 20-ից ցածր մակարդակի հասնելը պետք է նախազգուշացնող նշան լիներ ներդրողների համար, որ բաժնետոմսերը խոցելի են վաճառքի համար,- ասել է Կոլասը MarketWatch-ին էլեկտրոնային նամակում:

«Շուկաները չափազանց գոհ էին քաղաքականության անորոշությունից և կորպորատիվ շահույթի համար 2023 թվականին: Երբ մենք հասնում ենք VIX-ի 20-ին, շուկաներից շատ բան չի պահանջվում, որպեսզի շրջվեն», - ասել է Կոլասը էլեկտրոնային նամակում:

Բայց ինչպես Կոլասը բացատրեց, պատմական օրինաչափությունները օգնել են ազդել VIX-ի զգալիորեն ցածր մակարդակի վրա վերջին մի քանի շաբաթվա ընթացքում:

Տեսականորեն, սեզոնային օրինաչափությունները թելադրում են, որ արժեթղթերի ռալլին պետք է շարունակվի մինչև տարեվերջ, ինչպես անցյալ շաբաթ հայտնել է MarketWatch-ը: Սովորաբար, բաժնետոմսերը աճում են դեկտեմբերին, քանի որ իրացվելիությունը նվազում է, և թրեյդերները խուսափում են նոր դիրքեր բացելուց, ինչը թույլ է տալիս այն, ինչ Ուոլ Սթրիթում ոմանք անվանել են «Ձմեռ պապի հանրահավաք»:

Արդյոք այդ օրինաչափությունը պահպանվում է այս տարի, ավելի մշուշոտ է:

Ինչպես երկուշաբթի օրը Կոլասը բացատրեց հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ, բաժնետոմսերի հիմնական մտահոգությունն այս պահին այն է, որ ներդրողները անտեսում են կորպորատիվ շահույթի ակնկալիքների հետագա նվազման վերանայման ռիսկերը, ինչպես նաև մոտալուտ ռեցեսիայի այլ հնարավոր հակադարձումներ: շատ տնտեսագետներ հավանական են համարում.

Անշուշտ, վերջին օրերին հրապարակված տնտեսական տվյալները վկայում են չորրորդ եռամսյակում ԱՄՆ-ի համեմատաբար կայուն տնտեսության մասին: Ուրբաթ օրը հրապարակված աշխատատեղերի տվյալները ցույց տվեցին, որ ԱՄՆ տնտեսությունը շարունակում է աշխատատեղեր ավելացնել նոյեմբերին՝ չնայած տեխնոլոգիական ընկերությունների և բանկերի կողմից աշխատակիցների համատարած կրճատումների մասին հաղորդումներին:

ISM-ի ծառայությունների ոլորտի գործունեության բարոմետրը, որը հրապարակվել է երկուշաբթի օրը, ցնցեց շուկաները՝ սպասվածից ավելի ուժեղ լինելով: Այս բոլոր տվյալները մտավախություն են ներշնչել, որ Դաշնային պահուստը պետք է ավելի ագրեսիվ բարձրացնի տոկոսադրույքները, եթե հույս ունի հաջողության հասնել գնաճի դեմ պայքարում:

Ավելի ագրեսիվ տոկոսադրույքների բարձրացումները, տեսականորեն, կարող են «դժվար վայրէջք» առաջացնել տնտեսության համար:

Արդյո՞ք գանձապետարանի եկամտաբերության նվազումը հասել է եկամտաբերության նվազման կետի:

Ինչպես բացատրեց BTIG-ի Քրինսկին, ինքնագոհության զգացումը եզակի չէ բաժնետոմսերի շուկաներում: Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նույնպես իջել է ավելի, քան ակնկալում էր BTIG-ը, ասել է նա հաճախորդներին ուղղված վերջին գրառման մեջ, գուցե ավելին, քան արդարացված է ինչպես դրամավարկային քաղաքականության, այնպես էլ տնտեսության անորոշ հեռանկարով:

10-ամյա գանձապետական ​​արժեթղթերի եկամտաբերությունից հետո
TMUBMUSD10Y,
3.571%
հոկտեմբերին հասել է 4.2%-ի գագաթնակետին, գանձապետարանի եկամտաբերության անկումը նպաստել է ռիսկային ակտիվների մի շարք, ներառյալ բաժնետոմսերի պահպանմանը: և անպիտան պարտատոմսեր: 10-ամյա արժեթղթի եկամտաբերությունը, որը Ուոլ Սթրիթի կողմից համարվում է «առանց ռիսկի տոկոսադրույքը», որի նկատմամբ արժեթղթերը գնահատվում են, երկուշաբթի ուշ երեկոյան ընդամենը 3.6% էր: Եկամտաբերությունը շարժվում է հակառակ պարտատոմսերի գներին

Նույնիսկ եթե եկամտաբերությունը շարունակի իջնել, դինամիկան, որտեղ գանձապետարանի ցածր եկամտաբերությունն օգնում է խթանել բաժնետոմսերի գները, կարող է հասնել եկամտաբերության նվազման կետի, բացատրեց Կրինսկին:

«Չնայած մենք կարծում ենք, որ այս մակարդակը պահպանվում է, մենք մտածում ենք, թե արդյոք 3.50%-ից ցածր ընդմիջումը կդիտարկվի որպես սեփական կապիտալի համար բարենպաստ…[մենք] որոշ կասկածներ ունենք», - ասել է Կրինսկին հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ:

Ուոլ Սթրիթում գտնվող տնտեսագետները ակնկալում են, որ անկումը կսկսվի որոշ ժամանակ 2023 թվականին, ակնկալիքները, որոնք հաստատվում են. գանձապետարանի եկամտաբերության կտրուկ շրջված կորը, որը դիտվում է որպես ռեցեսիայի հուսալի ցուցանիշ.

Այդ ամենն ստիպում է ներդրողներին ուշադիր հետևել ԱՄՆ-ի տնտեսական տվյալներին մնացած շաբաթվա ընթացքում: Նոյեմբերին արտադրողների գների աճի վերաբերյալ զեկույցը, որը կհրապարակվի ուրբաթ, կարող է ևս մեկ հիմնական կատալիզատոր լինել շուկաների համար, ասում են ստրատեգները: