Ես հատկապես զգուշանում եմ տնտեսագետներից, որոնց թվում են Դաշնային պահուստային համակարգի անդամները, ինչպես նաև Fed-ի նախկին անդամները, ովքեր շտապում են մեղմ վայրէջք տեսնել ԱՄՆ-ի տնտեսության համար:
Ռեցեսիայի դերը
Ոչ ոք չի ցանկանում ռեցեսիա. Բայց մեր ներկայիս ըմբռնման պայմաններում գնաճը նվազեցնելու ճանապարհը համախառն պահանջարկի նվազեցումն է: Դա այն է, ինչ անում է անկումը: Եթե մենք կարողանանք խթանել արտադրանքը կարճաժամկետ հեռանկարում, ապա աճի կողմնակից արձագանքը առաջարկի կողմից, որն ավելի արագ կբարձրացնի առաջարկը/արտադրությունը, քանի որ իրականում պահանջարկը հարվածում է սահմանափակումներին, կարող է տարբերակ լինել: Սակայն, ցավոք, մեր գիտելիքների և կարողությունների մակարդակը թույլ չի տալիս նման ռազմավարություն: Երբ պահանջարկը ճնշում է սահմանափակումները, և գները բարձրանում են, լուծումը պահանջարկը թուլացնելն է և ռեցեսիան դնել առաջին տեղում և կենտրոնանալ:
Քանի որ սպառողական ծախսերը կազմում են ԱՄՆ ՀՆԱ-ի մոտ 70%-ը, դժվար է կրճատել համախառն պահանջարկը՝ առանց ռեցեսիայի առաջացման: Չկա պահանջարկը նվազեցնելու միջոց, որը չի տարածում ազդեցությունները, որոնք վտանգում են ընդլայնվող ազդեցությունը: Ահա թե ինչու պահանջարկի կրճատումն ու անկումը ձեռք-ձեռքի են գնում:
Fed-ի ներկայիս մարտավարությունը, որը վերջերս բարձրաձայն քարոզում է Fed-ի փոխնախագահ Լաել Բրեյնարդը, հետաքրքիր ռազմավարություն է: 2022 թվականի դեկտեմբեր CPI-ն տարեկան կտրվածքով աճել է 6.4%, իսկ հիմնական CPI-ն աճել է 5.7% տեմպերով: Fed-ի դեկտեմբերյան ժողովը բարձրացրեց Fed-ի միջոցների տոկոսադրույքը մինչև 4.25% մինչև 4.5% (անվանեք այն 4 3/8%): Դա նշանակում է, որ Fed ֆոնդերի տոկոսադրույքը դեռ ցածր է գնաճի մակարդակից: 0.25% աճի դեպքում միջակայքը գնում է 4.5%-4.75%՝ դեռևս գնաճի մակարդակից ցածր: Դա բավարա՞ր է։
Քաղաքականություն, որը կախված է բարությունից
Այն զգացումը, որ այո, սա բավական է, նշանակում է, որ Fed-ի քաղաքականությունը կախված կլինի օտարների բարությունից։ Քանի որ Fed-ի ֆոնդերի տոկոսադրույքը ներկայումս բարձր չէ գնաճից, Fed-ի տեսակետը կշարունակի մնալ այն մասին, որ գնաճն ինքնին կնվազի:
Երբ գնաճն այսքան անվերահսկելի է եղել, ես սա չեմ ընկալում որպես ագրեսիվ միջոց: Սա ավելի շատ նման է կես ճանապարհի, ինչ-որ բանի քաղաքականության, որը մեզ հանգեցրել է այս խառնաշփոթի մեջ առաջին հերթին: Ես կմտածեի, որ գնաճի հետ կապված նման կոպիտ սխալ թույլ տալուց հետո, Fed-ը ավելի վճռական կլինի համոզվել, որ այն նվազեցնում է գնաճը, քան ձեռքերը ծալած նստել և թույլ տալ, որ տնտեսական ուժերը, որոնք նրանք ծրագրում են գոյություն ունենալ, անեն աշխատանքը:
Դրա հիմնական խնդիրն այն է, որ Fed-ի կանխատեսումները այնքան էլ լավ չեն արել: 2015-2018 թվականներին Fed-ը զիջեց գնաճի իր նպատակին` միաժամանակ կայուն կերպով բարձրացնելով տոկոսադրույքները: Խելամիտ է հարցնել, թե ինչու էր Fed-ը համառորեն բարձրացնում տոկոսադրույքները, եթե գնաճը չափազանց ցածր էր: Այնուհետև, COVID-ի համաճարակի պայմաններում, Fed-ը միացավ Դաշնային կառավարության հետ խթանող կուսակցությանը: Ընդհանուր առմամբ, սա կարող է ճիշտ թվալ, բայց կառավարության առողջապահական քաղաքականությունը խոչընդոտում էր աճին: Փակվեցին բիզնեսները. Մարդկանց ասում էին, որ մնան տանը։ Ո՞րն էր այն ժամանակ տոկոսադրույքների իջեցման իմաստը։
Հարկաբյուջետային խթանումը չափազանց մեծ էր, բայց դա եկամտի փոխարինման ծրագիր էր: Այն վատ էր մշակված, վատ կառավարվում և չափազանց մեծ էր, բայց Ֆեդերացիայի քաղաքականությունը պարզապես սխալ էր: Fed-ի խթանումը չափազանց երկար տևեց, քանի որ Կենտրոնական բանկը հերքում էր գնաճը, ինչպես այն երևում էր և հետ էր մնում տոկոսադրույքների բարձրացումից:
Այսպիսով, Բրեյնարդի տեսակետն է հուսալ (կանխատեսել), որ գնաճն ինքնին բավականաչափ կնվազի, որ Fed-ի ֆոնդերի տոկոսադրույքը 4.5% կամ գուցե 5% կլինի այնքան բարձր գնաճից, որպեսզի կարողանա զսպել այն: Բայց որքան արագ դա կնվազեցնի գնաճը մինչև 2%: Այս դանդաղ անկումը կարող է կանխել ռեցեսիան կամ հանգեցնել համեստ ռեցեսիայի, բայց դա, ամենայն հավանականությամբ, կբերի բարձր տեմպերի երկարատև ժամանակաշրջանի, քանի որ գնաճը հեշտությամբ չի իջնի մինչև 2%: Դա ինձ համար սկսում է ստագֆլյացիա թվալ:
Վատը լավն է
Fed-ը հերքեց գնաճը՝ թույլ տալով, որ այն թեժ լինի 2021-ին և 2022-ի սկզբին: 2022-ի մարտին Fed-ը վերջապես գործեց: Սակայն մինչ այդ Fed-ի հույսերը, որ գնաճը ժամանակավոր կլինի, ջարդուփշուր արվեցին ամսական գնաճի ուժեղ աճի պատճառով: Օրինակ, PCE-ի վերնագիրն աճել է 0.5%-ով 2021-ի դեկտեմբերին, 0.5%-ով 2022-ի հունվարին, 0.6%-ով փետրվարին և 1%-ով մարտին, քանի որ Fed-ը վերջապես բարձրացրեց տոկոսադրույքները:
Առաջիկա ամիսներին ակնկալվում է, որ գնաճի այդ ուժեղ աճը կկտրվի ռեկորդից: Fed-ի վատ լուրն այնուհետև դառնում է նրա լավ նորությունը: Հնարավոր է, որ դա է պատճառը, որ Fed անդամներն այդքան պատրաստ են համարձակորեն կոչ անել թույլ տալ, որ Fed-ի միջոցների տոկոսադրույքները մնան անփոփոխ, քանի որ նրանք գիտակցում են, որ անցյալ գնաճի խողովակաշարը կթուլացնի իսկապես անկարգապահ թվերի շարանը:
Նոր ամսական ցուցանիշները իջեցված տոկոսադրույքներից ցածր լինելու հավանականությունը բավականին լավ է, բայց ոչ երաշխավորված: Գնաճը 2%-ի հասցնելու համար կպահանջվի ամսական 0.1% աճ՝ յուրաքանչյուր եռամսյակում 0.2% երկու աճի հետ միասին: Թեև գնաճի վերաբերյալ վերջին լուրերը զգալիորեն բարելավվել են, դրանք այնքան էլ լավ չեն եղել, և աճում են մտավախությունները, որ նավթի գները կբարձրանան: Ընդհանուր առմամբ, լավ նորություններ են գալիս պատմությունից, բայց մենք դեռևս չենք կարող լիովին կախված լինել գնաճի նոր ձեռքբերումներից, որպեսզի դրանք լինեն այնքան լավ, որքան պահանջում է թիրախը:
Թեթև անկումները որպես փափուկ վայրէջքներ:
Դա մեզ բերում է Բլինդերի տեսակետին, որ 1969-70 թվականները մեղմ վայրէջք էր, և ինչպիսի նախադեպ կարող է դա լինել, եթե դա լինի փափուկ վայրէջքի մոդել: 1966 թվականին PCE գնաճը (գլխային և հիմնական) 2% -ից ցածր էր: Այդ տարեվերջին այն հասել էր 2%-ից ավելի; այն ժամանակ հիմնական մակարդակը 3% էր: 1967 թվականին PCE-ն բարձրացավ մինչև 4% և 4.5% էր մինչև 1969 թվականի դեկտեմբերին սկսվեց ռեցեսիան:
Թեև Fed-ը փոխեց կուրսը` նվազեցնելու տոկոսադրույքները ռեցեսիայի պայմաններում, գնաճը չի իջել ռեցեսիայի ժամանակ: Այն մնաց 4.5% (վերնագիր) մինչև 5% (հիմնական) մինչև 1971 թվականը, այնուհետև իջավ մինչև 3% մինչև 1972 թվականի սեպտեմբեր, նախքան 1973 թվականին կտրուկ բարձրանալը: Գործազրկության մակարդակն այս անկման պայմաններում բարձրացավ 2.6 տոկոսային կետով:
Եթե դա փափուկ վայրէջք է, ես չեմ ուզում տեսնել դրա նման մեկ ուրիշը: Այստեղ ոչ մի փափուկ բան չկա և գնաճի համար վայրէջք չկա։ Գործազրկության մակարդակի աճը, նույնիսկ չափավոր, ծախս է, որը կրում է առանց փոխհատուցման նպաստի: Իհարկե, սա հետևում է 1973-75 թվականների անկմանը, ևս մեկ անկում, որն ավարտվեց առանց գնաճի մակարդակի իջեցման: 1969-70 թվականների անկումը գնաճի դժոխքի դարպաս էր: Ես երբեք դա չէի առաջարկի որպես տնտեսական քաղաքականության մոդել, ինչպես դա անում է Բլինդերը՝ այն անվանելով փափուկ վայրէջք։
Այսպիսով, մենք պետք է զգույշ լինենք այն լեզվից, որը մենք օգտագործում ենք տնտեսությունը նկարագրելու համար: Նախ, փափուկ վայրէջքի հստակ սահմանում չկա, ինչը այն դարձնում է վտանգավոր տերմին: Ինձ համար փափուկ վայրէջքը ենթադրում է, որ վայրէջք է եղել: Դա պետք է նշանակի, որ քաղաքականության ճշգրտման որոշ փուլ ավարտվել է և այլևս դրա կարիքը չկա: Սա վկայում է այն մասին, որ վայրէջքի ժամանակ տնտեսությունը նորմալ աճի ուղու վրա է, որի նպատակային տեմպերով գնաճը կլինի: «Փափուկ» մասը ենթադրում է, որ քաղաքականությունը մեզ հասցրեց առանց մեծ խափանումների։
Դա, իհարկե, անորոշ է և չի սահմանվում բացասական աճի կամ գործազրկության մակարդակի փոփոխության տեսանկյունից. դա դատողություն է: Fed-ը ցանկանում է գնաճի նվազման հասնել կանխատեսմամբ, այլ ոչ թե քաղաքականությամբ: Դա սովորաբար չի աշխատում:
Ռոբերտ Բրյուսկան FAO Economics-ի գլխավոր տնտեսագետ է:
More: Fed-ը և ֆոնդային շուկան այս շաբաթ պատրաստվում են դիմակայության: Ինչ է վտանգված:
Նաեւ կարդալ: «Nasdaq-ը մեր սիրելի կարճամետրաժն է»: Այս շուկայի ստրատեգը տեսնում է ռեցեսիա և վարկային ճգնաժամ, որը հարվածում է բաժնետոմսերին 2023 թվականին:
Աղբյուրը՝ https://www.marketwatch.com/story/the-fed-expects-a-soft-landing-and-no-recession-for-the-economy-we-could-get-stagflation-instead-11675052885: siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Կարծիք. Fed-ն ակնկալում է «փափուկ վայրէջք» և տնտեսության համար ոչ մի անկում: Փոխարենը մենք կարող էինք ստագֆլյացիա ստանալ:
Ես հատկապես զգուշանում եմ տնտեսագետներից, որոնց թվում են Դաշնային պահուստային համակարգի անդամները, ինչպես նաև Fed-ի նախկին անդամները, ովքեր շտապում են մեղմ վայրէջք տեսնել ԱՄՆ-ի տնտեսության համար:
Փափուկ վայրէջքները հազվադեպ են լինում: Fed-ի նախկին փոխնախագահ Ալան Բլինդեր, անցյալ տարի Wall Street Journal-ի կարծիքի հոդվածում, գնաց այնքան հեռու, որ վերադասակարգեց 1969-70թթ. անկումը (որը նա պնդում է, որ միշտ դիտել է որպես «ռեցեսիոն») որպես մեղմ վայրէջք: Սա ուսանելի է։ Որովհետև 1969-70 թվականների անկման այս վերանշանակումը որպես մեղմ վայրէջք ինձ համար ավելի շատ նման է ստագֆլյացիայի: Ի
Ռեցեսիայի դերը
Ոչ ոք չի ցանկանում ռեցեսիա. Բայց մեր ներկայիս ըմբռնման պայմաններում գնաճը նվազեցնելու ճանապարհը համախառն պահանջարկի նվազեցումն է: Դա այն է, ինչ անում է անկումը: Եթե մենք կարողանանք խթանել արտադրանքը կարճաժամկետ հեռանկարում, ապա աճի կողմնակից արձագանքը առաջարկի կողմից, որն ավելի արագ կբարձրացնի առաջարկը/արտադրությունը, քանի որ իրականում պահանջարկը հարվածում է սահմանափակումներին, կարող է տարբերակ լինել: Սակայն, ցավոք, մեր գիտելիքների և կարողությունների մակարդակը թույլ չի տալիս նման ռազմավարություն: Երբ պահանջարկը ճնշում է սահմանափակումները, և գները բարձրանում են, լուծումը պահանջարկը թուլացնելն է և ռեցեսիան դնել առաջին տեղում և կենտրոնանալ:
Քանի որ սպառողական ծախսերը կազմում են ԱՄՆ ՀՆԱ-ի մոտ 70%-ը, դժվար է կրճատել համախառն պահանջարկը՝ առանց ռեցեսիայի առաջացման: Չկա պահանջարկը նվազեցնելու միջոց, որը չի տարածում ազդեցությունները, որոնք վտանգում են ընդլայնվող ազդեցությունը: Ահա թե ինչու պահանջարկի կրճատումն ու անկումը ձեռք-ձեռքի են գնում:
Fed-ի ներկայիս մարտավարությունը, որը վերջերս բարձրաձայն քարոզում է Fed-ի փոխնախագահ Լաել Բրեյնարդը, հետաքրքիր ռազմավարություն է: 2022 թվականի դեկտեմբեր CPI-ն տարեկան կտրվածքով աճել է 6.4%, իսկ հիմնական CPI-ն աճել է 5.7% տեմպերով: Fed-ի դեկտեմբերյան ժողովը բարձրացրեց Fed-ի միջոցների տոկոսադրույքը մինչև 4.25% մինչև 4.5% (անվանեք այն 4 3/8%): Դա նշանակում է, որ Fed ֆոնդերի տոկոսադրույքը դեռ ցածր է գնաճի մակարդակից: 0.25% աճի դեպքում միջակայքը գնում է 4.5%-4.75%՝ դեռևս գնաճի մակարդակից ցածր: Դա բավարա՞ր է։
Քաղաքականություն, որը կախված է բարությունից
Այն զգացումը, որ այո, սա բավական է, նշանակում է, որ Fed-ի քաղաքականությունը կախված կլինի օտարների բարությունից։ Քանի որ Fed-ի ֆոնդերի տոկոսադրույքը ներկայումս բարձր չէ գնաճից, Fed-ի տեսակետը կշարունակի մնալ այն մասին, որ գնաճն ինքնին կնվազի:
Երբ գնաճն այսքան անվերահսկելի է եղել, ես սա չեմ ընկալում որպես ագրեսիվ միջոց: Սա ավելի շատ նման է կես ճանապարհի, ինչ-որ բանի քաղաքականության, որը մեզ հանգեցրել է այս խառնաշփոթի մեջ առաջին հերթին: Ես կմտածեի, որ գնաճի հետ կապված նման կոպիտ սխալ թույլ տալուց հետո, Fed-ը ավելի վճռական կլինի համոզվել, որ այն նվազեցնում է գնաճը, քան ձեռքերը ծալած նստել և թույլ տալ, որ տնտեսական ուժերը, որոնք նրանք ծրագրում են գոյություն ունենալ, անեն աշխատանքը:
Դրա հիմնական խնդիրն այն է, որ Fed-ի կանխատեսումները այնքան էլ լավ չեն արել: 2015-2018 թվականներին Fed-ը զիջեց գնաճի իր նպատակին` միաժամանակ կայուն կերպով բարձրացնելով տոկոսադրույքները: Խելամիտ է հարցնել, թե ինչու էր Fed-ը համառորեն բարձրացնում տոկոսադրույքները, եթե գնաճը չափազանց ցածր էր: Այնուհետև, COVID-ի համաճարակի պայմաններում, Fed-ը միացավ Դաշնային կառավարության հետ խթանող կուսակցությանը: Ընդհանուր առմամբ, սա կարող է ճիշտ թվալ, բայց կառավարության առողջապահական քաղաքականությունը խոչընդոտում էր աճին: Փակվեցին բիզնեսները. Մարդկանց ասում էին, որ մնան տանը։ Ո՞րն էր այն ժամանակ տոկոսադրույքների իջեցման իմաստը։
Հարկաբյուջետային խթանումը չափազանց մեծ էր, բայց դա եկամտի փոխարինման ծրագիր էր: Այն վատ էր մշակված, վատ կառավարվում և չափազանց մեծ էր, բայց Ֆեդերացիայի քաղաքականությունը պարզապես սխալ էր: Fed-ի խթանումը չափազանց երկար տևեց, քանի որ Կենտրոնական բանկը հերքում էր գնաճը, ինչպես այն երևում էր և հետ էր մնում տոկոսադրույքների բարձրացումից:
Այսպիսով, Բրեյնարդի տեսակետն է հուսալ (կանխատեսել), որ գնաճն ինքնին բավականաչափ կնվազի, որ Fed-ի ֆոնդերի տոկոսադրույքը 4.5% կամ գուցե 5% կլինի այնքան բարձր գնաճից, որպեսզի կարողանա զսպել այն: Բայց որքան արագ դա կնվազեցնի գնաճը մինչև 2%: Այս դանդաղ անկումը կարող է կանխել ռեցեսիան կամ հանգեցնել համեստ ռեցեսիայի, բայց դա, ամենայն հավանականությամբ, կբերի բարձր տեմպերի երկարատև ժամանակաշրջանի, քանի որ գնաճը հեշտությամբ չի իջնի մինչև 2%: Դա ինձ համար սկսում է ստագֆլյացիա թվալ:
Վատը լավն է
Fed-ը հերքեց գնաճը՝ թույլ տալով, որ այն թեժ լինի 2021-ին և 2022-ի սկզբին: 2022-ի մարտին Fed-ը վերջապես գործեց: Սակայն մինչ այդ Fed-ի հույսերը, որ գնաճը ժամանակավոր կլինի, ջարդուփշուր արվեցին ամսական գնաճի ուժեղ աճի պատճառով: Օրինակ, PCE-ի վերնագիրն աճել է 0.5%-ով 2021-ի դեկտեմբերին, 0.5%-ով 2022-ի հունվարին, 0.6%-ով փետրվարին և 1%-ով մարտին, քանի որ Fed-ը վերջապես բարձրացրեց տոկոսադրույքները:
Առաջիկա ամիսներին ակնկալվում է, որ գնաճի այդ ուժեղ աճը կկտրվի ռեկորդից: Fed-ի վատ լուրն այնուհետև դառնում է նրա լավ նորությունը: Հնարավոր է, որ դա է պատճառը, որ Fed անդամներն այդքան պատրաստ են համարձակորեն կոչ անել թույլ տալ, որ Fed-ի միջոցների տոկոսադրույքները մնան անփոփոխ, քանի որ նրանք գիտակցում են, որ անցյալ գնաճի խողովակաշարը կթուլացնի իսկապես անկարգապահ թվերի շարանը:
Նոր ամսական ցուցանիշները իջեցված տոկոսադրույքներից ցածր լինելու հավանականությունը բավականին լավ է, բայց ոչ երաշխավորված: Գնաճը 2%-ի հասցնելու համար կպահանջվի ամսական 0.1% աճ՝ յուրաքանչյուր եռամսյակում 0.2% երկու աճի հետ միասին: Թեև գնաճի վերաբերյալ վերջին լուրերը զգալիորեն բարելավվել են, դրանք այնքան էլ լավ չեն եղել, և աճում են մտավախությունները, որ նավթի գները կբարձրանան: Ընդհանուր առմամբ, լավ նորություններ են գալիս պատմությունից, բայց մենք դեռևս չենք կարող լիովին կախված լինել գնաճի նոր ձեռքբերումներից, որպեսզի դրանք լինեն այնքան լավ, որքան պահանջում է թիրախը:
Թեթև անկումները որպես փափուկ վայրէջքներ:
Դա մեզ բերում է Բլինդերի տեսակետին, որ 1969-70 թվականները մեղմ վայրէջք էր, և ինչպիսի նախադեպ կարող է դա լինել, եթե դա լինի փափուկ վայրէջքի մոդել: 1966 թվականին PCE գնաճը (գլխային և հիմնական) 2% -ից ցածր էր: Այդ տարեվերջին այն հասել էր 2%-ից ավելի; այն ժամանակ հիմնական մակարդակը 3% էր: 1967 թվականին PCE-ն բարձրացավ մինչև 4% և 4.5% էր մինչև 1969 թվականի դեկտեմբերին սկսվեց ռեցեսիան:
Թեև Fed-ը փոխեց կուրսը` նվազեցնելու տոկոսադրույքները ռեցեսիայի պայմաններում, գնաճը չի իջել ռեցեսիայի ժամանակ: Այն մնաց 4.5% (վերնագիր) մինչև 5% (հիմնական) մինչև 1971 թվականը, այնուհետև իջավ մինչև 3% մինչև 1972 թվականի սեպտեմբեր, նախքան 1973 թվականին կտրուկ բարձրանալը: Գործազրկության մակարդակն այս անկման պայմաններում բարձրացավ 2.6 տոկոսային կետով:
Եթե դա փափուկ վայրէջք է, ես չեմ ուզում տեսնել դրա նման մեկ ուրիշը: Այստեղ ոչ մի փափուկ բան չկա և գնաճի համար վայրէջք չկա։ Գործազրկության մակարդակի աճը, նույնիսկ չափավոր, ծախս է, որը կրում է առանց փոխհատուցման նպաստի: Իհարկե, սա հետևում է 1973-75 թվականների անկմանը, ևս մեկ անկում, որն ավարտվեց առանց գնաճի մակարդակի իջեցման: 1969-70 թվականների անկումը գնաճի դժոխքի դարպաս էր: Ես երբեք դա չէի առաջարկի որպես տնտեսական քաղաքականության մոդել, ինչպես դա անում է Բլինդերը՝ այն անվանելով փափուկ վայրէջք։
Այսպիսով, մենք պետք է զգույշ լինենք այն լեզվից, որը մենք օգտագործում ենք տնտեսությունը նկարագրելու համար: Նախ, փափուկ վայրէջքի հստակ սահմանում չկա, ինչը այն դարձնում է վտանգավոր տերմին: Ինձ համար փափուկ վայրէջքը ենթադրում է, որ վայրէջք է եղել: Դա պետք է նշանակի, որ քաղաքականության ճշգրտման որոշ փուլ ավարտվել է և այլևս դրա կարիքը չկա: Սա վկայում է այն մասին, որ վայրէջքի ժամանակ տնտեսությունը նորմալ աճի ուղու վրա է, որի նպատակային տեմպերով գնաճը կլինի: «Փափուկ» մասը ենթադրում է, որ քաղաքականությունը մեզ հասցրեց առանց մեծ խափանումների։
Դա, իհարկե, անորոշ է և չի սահմանվում բացասական աճի կամ գործազրկության մակարդակի փոփոխության տեսանկյունից. դա դատողություն է: Fed-ը ցանկանում է գնաճի նվազման հասնել կանխատեսմամբ, այլ ոչ թե քաղաքականությամբ: Դա սովորաբար չի աշխատում:
Ռոբերտ Բրյուսկան FAO Economics-ի գլխավոր տնտեսագետ է:
More: Fed-ը և ֆոնդային շուկան այս շաբաթ պատրաստվում են դիմակայության: Ինչ է վտանգված:
Նաեւ կարդալ: «Nasdaq-ը մեր սիրելի կարճամետրաժն է»: Այս շուկայի ստրատեգը տեսնում է ռեցեսիա և վարկային ճգնաժամ, որը հարվածում է բաժնետոմսերին 2023 թվականին:
Աղբյուրը՝ https://www.marketwatch.com/story/the-fed-expects-a-soft-landing-and-no-recession-for-the-economy-we-could-get-stagflation-instead-11675052885: siteid=yhoof2&yptr=yahoo