Ջերեմի Գրանթեմը նախազգուշացնում է այս տարի S&P 17-ի 500% անկման մասին

(Bloomberg) – ԱՄՆ բաժնետոմսերում պղպջակի հայտնվելը դեռ ավարտված չէ, և ներդրողները չպետք է շատ ոգևորվեն շուկայի համար տարվա ուժեղ մեկնարկով, նախազգուշացնում է Ջերեմի Գրանթեմը՝ ընկերության համահիմնադիր և երկարաժամկետ ներդրումային ստրատեգ։ ԳՄՕ.

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Փաստորեն, 84-ամյա փողի կառավարիչը հաշվարկել է, որ S&P 500-ի արժեքը տարեվերջին պետք է լինի մոտ 3,200, ասում է նա երեքշաբթի հրապարակված թերթում: Դա հավասար կլինի ամբողջ տարվա ընթացքում գրեթե 17% անկման և ընթացիկ մակարդակից 20% անկման տարվա համար: Գրանթեմը կարծում է, որ ինդեքսը, ամենայն հավանականությամբ, 2023 թվականի ընթացքում որոշակի ժամանակ կանցկացնի այդ մակարդակից ցածր՝ ներառյալ մոտ 3,000-ը:

«Խնդիրների շրջանակն ավելի մեծ է, քան սովորաբար կա, գուցե այնքան մեծ, որքան ես երբևէ տեսել եմ», - ասել է Գրանթեմը Բոստոնից տված հարցազրույցում:

«Կան ավելի շատ բաներ, որոնք կարող են սխալվել, քան կան, որոնք կարող են ճիշտ գնալ», - ավելացրեց նա: «Կա միանշանակ հավանականություն, որ ամեն ինչ կարող է սխալ ընթանալ, և մենք կարող ենք ունենալ, որ հիմնականում համակարգը սկսում է ամբողջովին սխալ գնալ գլոբալ հիմունքներով»:

Գրանթեմը, ով երկար ժամանակ եղել է Ուոլ Սթրիթի ամենահայտնի արջերից մեկը, նույնպես չի մերժում այն ​​գաղափարը, որ հենանիշի ինդեքսը կարող է իջնել մինչև մոտ 2,000, ինչը, ըստ նրա, կլինի «դաժան անկում»:

Համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամին հաջորդած տասնամյակում արժեքային ռազմավարությունները պայքարում էին ոչ փայլուն եկամտաբերության դեմ, քանի որ աճող բաժնետոմսերը գլխավորեցին ԱՄՆ բաժնետոմսերի ռեկորդային ամենաերկար ցուլ շուկան: Բայց հիմա, երբ Դաշնային պահուստը փորձում է ընտելացնել բարձրացված գնաճը տոկոսադրույքների ագրեսիվ բարձրացումներով, արժեքային ռազմավարությունները վերածնվում են: ԳՁՕ-ի բաժնետոմսերի տեղաբաշխման ռազմավարությունը, որը երկարաժամկետ արժեքով բաժնետոմսեր է և կարճ այն բաժնետոմսերը, որոնք ընկերությունը գնահատում է «անհավանական աճի ակնկալիքներով», անցյալ տարի մինչև նոյեմբերն աճել էր գրեթե 15%-ով:

Անցած տարվա ընթացքում արժեքը «շատ ավելի լավ» է աշխատել և այդ ժամանակահատվածում գերազանցել է աճը: Մինչ այդ աճն ուներ ամուր 10-ամյա վազք, թեև նախորդ տասնամյակների ընթացքում արժեքը գերազանցում էր, ասում է Գրանթեմը: «Արժեքի ընդդեմ աճի միջակայքում արժեքը դեռ շատ ավելի գրավիչ է, քան աճը», - բացատրեց նա: «Վերադարձի կեսն անցել է, բայց դեռ ավելի էժան է»: Արժեքային բաժնետոմսերը կարող են 20 տոկոսային կետով գերազանցել աճին հաջորդող կամ երկու տարվա ընթացքում, հավելել է նա:

Ինչ վերաբերում է ներկայումս գրավիչ լինելուն, Գրանթեմն ասում է, որ ներդրողը կարող է արժեքային բաժնետոմսերը բաժանել չորս քառորդների: Երրորդ խումբը, որը բաղկացած է «բավականին էժաններից», անցյալ տարի լավ արդյունք տվեց և այլևս գերգրավիչ չէ: Բայց ամենաէժան քառորդը, որը լավագույն տարին չէր, կարող էր լավագույնս մնալ: «Շատ լավ ժամանակ կանցնի»,- ասաց նա։

Գրանթեմը դիտարկում է ֆոնդային շուկայի հետագա ցավերի գործընթացը, որն այժմ դրսևորվում է որպես փուչիկների ժայթքումին հաջորդող հազվագյուտ «ներդրողների վստահության պայթյուններից», ինչպիսիք են 1929-ին, 1972-ին և 2000-ին: Մինչ շատերը նախորդ տարվա բաժնետոմսերի անկումը վերագրում են պատերազմին: Ուկրաինան և գնաճի աճը կամ Covid-19-ից աճի նվազումը և դրան հաջորդած մատակարարման շղթայի խնդիրները, Գրանթեմը կարծում է, որ շուկան պայմանավորված էր անկումով, անկախ նրանից:

Թեև փուչիկի պայթելու առաջին և «ամենահեշտ» ոտքն ավարտված է, Գրենթեմն ասում է, որ հաջորդ փուլն ավելի բարդ է լինելու: Հունվարին և նախագահական ցիկլի ընթացիկ ժամանակահատվածում շուկայում սեզոնային հզորությունը կարող է շուկան պահպանել տարվա սկզբին:

«Գրեթե ցանկացած քորոց կարող է խոցել այդպիսի գերագույն վստահություն և առաջացնել առաջին արագ և սաստիկ անկումը», - գրել է նա: «Դրանք պարզապես դժբախտ պատահարներ են, որոնք սպասում են տեղի ունենալ, անսպասելիի հակառակը: Բայց արջային շուկայի մի քանի տպավորիչ հանրահավաքներից հետո մենք այժմ մոտենում ենք շատ ավելի քիչ հուսալի և ավելի բարդ վերջնական փուլին»:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2023 Bloomberg LP

Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/jeremy-grantham-warns-17-plunge-145523795.html