(Bloomberg) - Առևտուրը գիշերային ֆինանսավորման առանցքային շուկայում հասել է ամենաբարձրին առնվազն յոթ տարվա ընթացքում, ինչը վկայում է, որ Դաշնային պահուստի խստացումը մեծացնում է ճնշումը բանկային համակարգում իրացվելիության վրա:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Դաշնային ֆոնդերում ամենօրյա փոխառությունները հունվարի 120-ին աճել են մինչև 27 միլիարդ դոլար, ըստ երկուշաբթի հրապարակված Նյու Յորքի Ֆեդերացիայի տվյալների՝ նախորդ նստաշրջանի 113 միլիարդ դոլարի դիմաց: Դա ամենաբարձր մակարդակն էր առնվազն 2016 թվականից ի վեր, երբ Կենտրոնական բանկը վերանայեց տվյալների հրապարակումը:
Մինչև վերջերս կանխիկ գումարն առատ էր՝ շնորհիվ համաճարակի ժամանակ սանձազերծված դրամավարկային զանգվածային խթանների և հարկաբյուջետային միջոցների։ Այժմ, քանի որ Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացման և քանակական խստացման համադրությունը հանգեցրել է ավանդատուներին դեպի դրամական շուկայի հիմնադրամներ և այլ ավելի բարձր եկամտաբեր այլընտրանքներ, բանկերը սկսում են դիմել այլ աղբյուրների իրենց ֆինանսավորման համար:
«Վերջին 12 ամիսները եղել են տոկոսադրույքների բարձրացման ամենաարագ տեմպերը 1980-ականներից ի վեր, ուստի ֆինանսական պայմանների խստացումը և ֆինանսավորման ծախսերի աճը բավականին ծայրահեղ են եղել պատմական տեսանկյունից», - ասում է TD Securities-ի ԱՄՆ-ի տոկոսադրույքների ստրատեգ Գենադի Գոլդբերգը: Նյու Յորքում։ «Չնայած այն իրականում չի առաջացրել ֆինանսավորման ճեղքվածք, այն ստիպել է որոշ բանկերի պայքարել, քանի որ տոկոսադրույքների արագ աճը հանգեցրել է ավանդների զգալի արտահոսքի»:
Դաշնային ֆոնդերի շուկայում մեկ գիշերվա չապահովված վարկերի դրույքաչափն այն է, որը Fed-ը թիրախավորում է իր դրամավարկային քաղաքականության որոշումներում: Այն այժմ կազմում է 4.33%, ինչը գրեթե զրոյական է մեկ տարի առաջ, և ներդրողները ակնկալում են, որ Կենտրոնական բանկը կընտրի ևս մեկ քառորդ կետով աճ չորեքշաբթի օրը՝ Վաշինգտոնում երկօրյա քաղաքականության հանդիպման ավարտին:
Fed-ի վերջին հարցումն ակնարկել է այն ռազմավարությունների մասին, որոնք բանկերը կարող են օգտագործել կորցրած կանխիկ գումարը փոխհատուցելու համար, քանի որ ֆինանսավորման ճնշումները մեծանում են: Ֆինանսական հաստատությունները հայտնել են, որ վարկ կվերցնեն չապահովված ֆինանսավորման շուկաներում, միջնորդավորված ավանդներ կբարձրացնեն կամ ավանդային վկայագրեր կթողարկեն, եթե պահուստները իջնեն անհարմար մակարդակի: Ներքին բանկերի զգալի մասը նաև նշել է, որ դաշնային տնային վարկի բանկերից փոխառություններ ստանալը «շատ հավանական է» կամ «հավանական»:
Դա ենթադրում է, որ սնվող միջոցների ծավալների աճը կարող է պայմանավորված լինել տնային վարկերի դաշնային բանկերի կողմից՝ շուկայում առաջնային վարկատուները, որոնք իրենց ավելցուկային կանխիկ գումարներն ավելի շատ են հատկացնում այնտեղ այլընտրանքների փոխարեն, օրինակ՝ հետգնման պայմանագրերի շուկան:
Միևնույն ժամանակ, վարկառուի կողմից ներքին բանկերն ավելի ու ավելի են դառնում սնուցվող ֆոնդերի ավելի մեծ մասնակիցներ. նրանց փոխառությունների մասնաբաժինը շուկայում վերջերս աճել է մինչև 25%, 5-ին մոտ 2021% մակարդակից, ըստ Barclays Plc-ի:
«Ներքին բանկերը վարկ կվերցնեն սնուցվող ֆոնդերի շուկայում միայն այն դեպքում, եթե նրանց իրացվելիության բուֆերները շատ նվազեն», - հունվարի 25-ի գրառման մեջ գրել է Barclays-ի փողի շուկայի ստրատեգ Ջոզեֆ Աբատեն: «Արդյունքում, երբ բանկային պահուստներն առատ են, ներքին բանկի մասնաբաժինը սնվող միջոցների փոխառության մեջ շատ ցածր է»:
Այդուհանդերձ, ԱՄՆ դոլարի ֆինանսավորման շուկաները հազիվ թե գտնվում են անկման եզրին, քանի որ դրանք եղել են 2019-ին Կենտրոնական բանկի վերջին քանակական խստացման դրվագի վերջում: Այն ժամանակ պահուստները սպառվել էին այն աստիճան, որ ֆինանսական հաստատությունները չէին անում: Կանխիկ միջոցներ տրամադրեք գիշերային շուկաներում վարկ տալու համար:
Այնուամենայնիվ, վերլուծաբանները կհետևեն զեղչերի պատուհանների օգտագործմանը, հետգնման պայմանագրերի դրույքաչափերին և FHLB-ի թողարկմանը՝ որպես ֆինանսավորման պակասի հնարավոր կպչուն կետեր:
«Լավ նշան է տեսնել, որ բանկերը մրցում են ֆինանսավորման համար», - ասում է Futures First Canada-ի վերլուծաբան Ռիշի Միշրան: «Fed-ը պետք է գոհ լինի դրանով: Իհարկե, ամեն ինչից շատ բան վատ է»։
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/fed-funds-borrowing-leaps-high-190540904.html