ՎԱՇԻՆԳՏՈՆ – Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը չորեքշաբթի հաստատեց, որ տոկոսադրույքների ավելի փոքր բարձրացումներ են սպասվում, թեև գնաճի դեմ պայքարում առաջընթացը հիմնականում անբավարար է համարում:
Կրկնելով Կենտրոնական բանկի այլ պաշտոնյաների վերջին հայտարարությունները և նոյեմբերյան Fed նիստի մեկնաբանությունները՝ Փաուելն ասաց, որ տեսնում է, որ Կենտրոնական բանկը կարող է նվազեցնել տոկոսադրույքների բարձրացումները հաջորդ ամիս:
Բայց նա զգուշացրեց, որ դրամավարկային քաղաքականությունը, ամենայն հավանականությամբ, որոշ ժամանակով կմնա սահմանափակող, մինչև գնաճի վերաբերյալ առաջընթացի իրական նշաններ ի հայտ գան:
«Չնայած որոշ խոստումնալից զարգացումներին, մենք երկար ճանապարհ ունենք անցնելու գների կայունությունը վերականգնելու համար», - ասել է Փաուելը Բրուքինգսի ինստիտուտում ունեցած ելույթում:
Նախագահը նշել է, որ քաղաքական քայլերը, ինչպիսիք են տոկոսադրույքների բարձրացումը և Ֆեդերացիայի պարտատոմսերի պահուստների կրճատումը, ընդհանուր առմամբ ժամանակ են պահանջում համակարգում իրենց ճանապարհը անցնելու համար:
«Այսպիսով, իմաստ ունի մեղմել մեր տոկոսադրույքի աճի տեմպերը, քանի որ մենք մոտենում ենք զսպման այն մակարդակին, որը բավարար կլինի գնաճը իջեցնելու համար», - ավելացրեց նա: «Տարադրույքների բարձրացման տեմպերը մեղմելու ժամանակը կարող է գալ հենց դեկտեմբերյան հանդիպմանը»։
Շուկաներն արդեն գնահատում էին մոտ 65% հավանականություն, որ Fed-ը դեկտեմբերին կիջեցնի իր տոկոսադրույքի բարձրացումը մինչև կես տոկոսային կետ՝ չորս հաջորդական 0.75 կետից հետո, ըստ CME Group-ի տվյալների: Փոխարժեքի բարձրացման այդ տեմպերն ամենաագրեսիվն են 1980-ականների սկզբից ի վեր:
Մնում է տեսնել, թե որտեղից է Fed-ը գնում: Քանի որ շուկաներում գնագոյացումը հավանական է 2023 թվականին ավելի ուշ տոկոսադրույքների իջեցման հավանականության դեպքում, Փաուելը փոխարենը նախազգուշացրեց, որ սահմանափակող քաղաքականությունը կգործի այնքան ժամանակ, քանի դեռ գնաճը նահանջի ավելի հետևողական նշաններ ցույց տա:
«Հաշվի առնելով քաղաքականության խստացման հարցում մեր առաջընթացը, այդ չափավորության ժամկետը շատ ավելի քիչ էական է, քան այն հարցերը, թե որքանով է մեզ անհրաժեշտ տոկոսադրույքները բարձրացնելու համար գնաճը վերահսկելու համար, և որքան ժամանակ է անհրաժեշտ քաղաքականությունը սահմանափակող մակարդակի վրա պահելու համար: », - ասել է Փաուելը:
«Հավանական է, որ գների կայունության վերականգնումը որոշ ժամանակ կպահանջի քաղաքականությունը սահմանափակող մակարդակի վրա պահել։ Պատմությունը խստորեն զգուշացնում է ժամանակից շուտ թուլացող քաղաքականության դեմ»,- հավելեց նա: «Մենք կշարունակենք մնալ, քանի դեռ աշխատանքը ավարտված չէ»:
Փաուելի նկատողությունները գալիս են որոշ կասեցման նշաններով, որ գնաճը նվազում է, և աշխատաշուկայի ծայրահեղ լարված շուկան թուլանում է:
Այս ամսվա սկզբին սպառողական գների ինդեքսը ցույց էր տալիս, որ գնաճն աճում է, բայց ավելի քիչ, քան գնահատել էին տնտեսագետները: Չորեքշաբթի առանձին զեկույցները ցույց տվեցին, որ մասնավոր աշխատավարձերի աճը շատ ավելի ցածր է, քան սպասվում էր նոյեմբերին, մինչդեռ աշխատատեղերի բացումը նույնպես նվազել է:
Այնուամենայնիվ, Փաուելը ասաց, որ կարճաժամկետ տվյալները կարող են խաբուսիկ լինել, և նա պետք է ավելի հետևողական ապացույցներ տեսնի:
Օրինակ, նա ասաց, որ Fed-ի տնտեսագետներն ակնկալում են, որ Կենտրոնական բանկի նախընտրած հիմնական անձնական սպառման ծախսերի գների ինդեքսը հոկտեմբերին, որը կհրապարակվի հինգշաբթի, ցույց կտա գնաճը 5% տարեկան տեմպերով: Դա կնվազի սեպտեմբերին 5.1%-ից, բայց դեռևս շատ առաջ է Fed-ի 2% երկարաժամկետ նպատակից:
«Էականորեն ավելի շատ ապացույցներ կպահանջվեն մխիթարելու համար, որ գնաճն իրականում նվազում է», - ասաց Փաուելը: «Ցանկացած չափանիշով գնաճը մնում է չափազանց բարձր»։
«Ես ուղղակի կասեմ, որ մենք ավելի շատ տեղ ունենք ծածկելու»,- հավելեց նա։
Փաուելը հավելեց, որ ինքը ակնկալում է, որ տոկոսադրույքների վերջնական գագաթնակետը՝ «վերջնական տոկոսադրույքը», կլինի «մի փոքր ավելի բարձր, քան կարծում էին», երբ տոկոսադրույքները սահմանող Բաց շուկայի դաշնային կոմիտեի անդամները կատարեն իրենց վերջին կանխատեսումները սեպտեմբերին: Հանձնաժողովի անդամներն այն ժամանակ ասացին, որ ակնկալում էին, որ տերմինալային դրույքաչափը կհասնի 4.6%-ի; Շուկաներն այժմ այն տեսնում են 5%-5.25% միջակայքում, համաձայն CME Group-ի տվյալների:
Գնաճի պոռթկումի հիմքում ընկած մատակարարման շղթայի խնդիրները թուլացել են, ասել է Փաուելը, մինչդեռ աճը, ընդհանուր առմամբ, դանդաղել է մինչև միտումից ցածր, նույնիսկ երրորդ եռամսյակի ՀՆԱ-ի 2.9% տարեկան աճի դեպքում: Նա ակնկալում է, որ բնակարանների գնաճը կբարձրանա հաջորդ տարի, բայց հետո, հավանաբար, կնվազի:
Այնուամենայնիվ, նա ասաց, որ աշխատաշուկան ցույց է տվել «վերահավասարակշռման միայն նախնական նշաններ» այն բանից հետո, երբ աշխատատեղերը 2-ից 1-ով գերազանցել են հասանելի աշխատողներին: Այդ բացը փակվել է 1.7-ից 1-ով, սակայն պատմական նորմերից շատ բարձր է մնում:
Սուղ աշխատաշուկան հանգեցրել է աշխատողների աշխատավարձերի մեծ աճի, որոնք, այնուամենայնիվ, չեն կարողացել հետ պահել գնաճից:
«Հստակ լինելու համար, աշխատավարձերի ուժեղ աճը լավ բան է: Բայց որպեսզի աշխատավարձի աճը կայուն լինի, այն պետք է համահունչ լինի 2 տոկոս գնաճի հետ»,- ասաց նա:
Փաուելը երկար խոսեց աշխատուժի մասնակցությունը ցածր պահող գործոնների մասին, որոնք առանցքային գործոն են բաց աշխատատեղերի և հասանելի աշխատողների միջև անհավասարակշռությունը լուծելու համար: Նա ասաց, որ կարևոր խնդիր է եղել «ավելորդ թոշակները» Covid-ի համաճարակի ժամանակ։
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/11/30/fed-chair-jerome-powell-says-smaller-rate-hikes-could-come-in-december.html