Էներգիայի բաժնետոմսերը հենց հիմա մեծ գնում են

Նավթի գները բարձրացել են երկուշաբթի առավոտյան այն բանից հետո, երբ կիրակի օրը ՕՊԵԿ+-ը որոշեց պահպանել նավթի արդյունահանման կրճատման կուրսը մինչև վերջ: $60 գնային շեմի իրականացում ԵՄ-ի, G7-ի և Ավստրալիայի միջև բանակցված ռուսական ծագման հում նավթի վերաբերյալ: ՕՊԵԿ+-ն ավելի վաղ համաձայնել էր կրճատել արդյունահանումը օրական երկու միլիոն բարելով՝ համաշխարհային պահանջարկի մոտ երկու տոկոսով, նոյեմբերից մինչև 2023 թվականի վերջը:

Այնուամենայնիվ, նավթի գներն իջել են ավելի քան 30%-ով՝ 52 շաբաթվա ամենաբարձր ցուցանիշից, մինչդեռ, հետաքրքիր է, որ էներգետիկ ոլորտը գտնվում է իր բարձր մակարդակի ընդամենը չորս տոկոսի սահմաններում: Իրոք, վերջին երկու ամիսների ընթացքում էներգետիկ ոլորտի առաջատար հենանիշը Էներգիայի ընտրություն Ոլորտի SPDR հիմնադրամ (NYSEARCA: XLE), բարձրացել է 34%-ով, մինչդեռ հումքի տեղումների միջին գները նվազել են 18%-ով: Սա նկատելի տարաձայնություն է, քանի որ վերջին հինգ տարիների ընթացքում երկուսի միջև հարաբերակցությունը վերջին տասնամյակում կազմում է 77% և 69%:

Ըստ Bespoke Investment Group-ի՝ ​​Wall Street Journal-ի միջոցով. ընթացիկ պառակտումը Սա առաջին դեպքն է 2006 թվականից ի վեր, երբ նավթի և գազի հատվածը վաճառվում է 3 շաբաթվա ամենաբարձր ցուցանիշից 52%-ով, մինչդեռ WTI-ի գինը նահանջել է ավելի քան 25%-ով՝ 52 շաբաթվա համապատասխան բարձր ցուցանիշից: Սա նաև 1990 թվականից ի վեր ընդամենը հինգերորդ նման տարաձայնությունն է:

Դեյվիդ Ռոզենբերգ, անկախ հետազոտական ​​ընկերության հիմնադիր Rosenberg Research & Associates Inc. նա ուրվագծել է 5 հիմնական պատճառ, թե ինչու էներգակիրների պաշարները շարունակում են գնել, չնայած նավթի գները վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում չկարողացան որևէ լուրջ շահույթ ապահովել:

#1. Բարենպաստ գնահատումներ

Էներգիայի բաժնետոմսերը մնում են էժան՝ չնայած հսկայական աճին: Ոչ միայն ոլորտը լայնորեն գերազանցել է շուկան, այլև այս ոլորտի ընկերությունները մնում են համեմատաբար էժան, թերագնահատված և ունեն միջինից բարձր կանխատեսվող եկամուտների աճ:

Ռոզենբերգը վերլուծել է PE-ի գործակիցներն ըստ էներգիայի պաշարների՝ դիտարկելով պատմական տվյալները 1990 թվականից ի վեր և պարզել է, որ միջին հաշվով ոլորտը պատմականորեն զբաղեցնում է ընդամենը 27-րդ տոկոսը: Ի հակադրություն, ի S&P 500 գտնվում է իր 71-րդ ցենտիլում, չնայած խորը վաճառքին, որը տեղի ունեցավ տարվա սկզբին:

Պատկերի աղբյուրը՝ Zacks Investment Research

Ներկայումս նավթի և գազի ամենաէժան պաշարներից մի քանիսը ներառում են Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) PE հարաբերակցությամբ 6.09; Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) 4.87 PE հարաբերակցությամբ, Էներպլուս կորպորացիա (NYSE: ERF) (TSX: ERF) ունի PE հարաբերակցությունը 5.80,  Western Petroleum Corporation (NYSE: OXY) ունի PE հարաբերակցությունը 7.09 մինչդեռ Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) ունի PE հարաբերակցությունը 6.79:

Պատմությունը շարունակվում է

#2: Ուժեղ եկամուտներ

Էներգետիկ ընկերությունների կողմից մեծ եկամուտները մեծ պատճառ են, թե ինչու ներդրողները դեռևս հոսում են նավթի պաշարներ:

Երրորդ եռամսյակի եկամուտների սեզոնը գրեթե ավարտված է, բայց առայժմ այն ​​ձևավորվում է ավելի լավը, քան վախենալը: Համաձայն FactSet-ի եկամուտների պատկերացումները, 3 թվականի 2022-րդ եռամսյակի համար S&P 94 ընկերությունների 500%-ը հայտնել է 3 թվականի 2022-րդ եռամսյակի շահույթ, որից 69%-ը հայտնել է դրական EPS անակնկալ, իսկ 71%-ը՝ դրական եկամուտների անակնկալ:

Էներգետիկ ոլորտն արձանագրել է եկամուտների ամենաբարձր աճը բոլոր տասնմեկ հատվածներից՝ 137.3%՝ միջինը 2.2%-ի դիմաց: S&P 500: Ենթաարդյունաբերության մակարդակով ոլորտի բոլոր հինգ ենթարդյունաբերությունները տարեկան կտրվածքով արձանագրել են եկամուտների աճ՝ նավթի և գազի վերամշակում և շուկայավարում (302%), Ինտեգրված նավթ և գազ (138%), Նավթի և գազի հետախուզում: & Արտադրություն (107%), Նավթի և գազի սարքավորումներ և ծառայություններ (91%) և նավթի և գազի պահեստավորում և փոխադրում (21%). Էներգետիկը նաև այն ոլորտն է, որտեղ ընկերությունների մեծ մասը գերազանցում է Ուոլ Սթրիթի գնահատականները 81%-ով: Եկամուտների դրական անակնկալները հայտնել են Marathon Petroleum-ը (47.2 միլիարդ դոլար՝ 35.8 միլիարդ դոլարի դիմաց), Exxon Mobil-ը (112.1 միլիարդ դոլար՝ 104.6 միլիարդ դոլարի դիմաց), Chevron-ը (66.6 միլիարդ դոլար՝ 57.4 միլիարդ դոլարի դիմաց), Valero Energy-ն (42.3 միլիարդ դոլար՝ 40.1 միլիարդ դոլարի դիմաց) և Սեպտեմբերի 66-ից ի վեր ինդեքսի եկամուտների աճի տեմպի աճին զգալի ներդրում են ունեցել Phillips 43.4-ը (39.3 մլրդ դոլար՝ 30 մլրդ դոլարի դիմաց):

Նույնիսկ ավելի լավ, էներգետիկ ոլորտի հեռանկարները մնում են վառ: Համաձայն վերջերս կատարված Moody's հետազոտական ​​զեկույցըԱրդյունաբերության եկամուտները ընդհանուր առմամբ կկայունանան 2023 թվականին, թեև դրանք մի փոքր ցածր կլինեն այն մակարդակից, որը հասել էր վերջին գագաթնակետին:

Վերլուծաբանները նշում են, որ ապրանքների գները իջել են 2022 թվականի սկզբի շատ բարձր մակարդակից, սակայն կանխատեսել են, որ գները, ամենայն հավանականությամբ, ցիկլային կերպով կպահպանվեն մինչև 2023 թվականը: Սա, զուգորդված ծավալների համեստ աճի հետ, կաջակցի նավթ և գազ արտադրողների համար դրամական հոսքերի ստեղծմանը: . Moody's-ի գնահատմամբ՝ 2022 թվականին ԱՄՆ էներգետիկայի EBITDA-ն կկազմի 623 միլիարդ դոլար, բայց 585 թվականին կնվազի մինչև 2023 միլիարդ դոլար:

Վերլուծաբաններն ասում են, որ ցածր կապիտալիզացիան, ապագա մատակարարումների ընդլայնման վերաբերյալ աճող անորոշությունը և աշխարհաքաղաքական ռիսկի բարձր պրեմիումը, այնուամենայնիվ, կշարունակեն աջակցել նավթի ցիկլային բարձր գներին: Միևնույն ժամանակ, ԱՄՆ LNG-ի արտահանման մեծ պահանջարկը կշարունակի աջակցել բնական գազի բարձր գներ.

Այլ կերպ ասած, ԱՄՆ ֆոնդային շուկայում ներդրումներ կատարող մարդկանց համար պարզապես ավելի լավ վայրեր չկան, որպեսզի կարողանան իրենց գումարները կայանել, եթե նրանք շահույթի լուրջ աճ են փնտրում:. Ավելին, ոլորտի հեռանկարները մնում են վառ:

Մինչդեռ նավթի և գազի գներն իջել են վերջին բարձր ցուցանիշներից, դրանք դեռ շատ ավելի բարձր են, քան եղել են վերջին մի քանի տարիների ընթացքում, հետևաբար էներգետիկ շուկաներում շարունակվող ոգևորությունը: Իրոք, էներգետիկ ոլորտը շարունակում է մնալ Ուոլ Սթրիթի հսկայական ֆավորիտը, ընդ որում Zacks Oils և Energy հատվածը հանդիսանում է ամենաբարձր վարկանիշ ունեցող հատվածը բոլոր 16 Zacks Ranked Sectors-ից:

#3. Ուժեղ վճարումներ բաժնետերերին

Վերջին երկու տարիների ընթացքում ԱՄՆ էներգետիկ ընկերությունները փոխել են իրենց նախկին գրքույկը՝ իրենց դրամական հոսքերի մեծ մասը օգտագործելուց արտադրության աճի համար, բաժնետերերին ավելի շատ կանխիկ գումար վերադարձնելով շահաբաժինների և հետգնումների միջոցով:

Հետևաբար, էներգետիկ ոլորտի համար շահաբաժինների և հետգնման համատեղ եկամտաբերությունն այժմ մոտենում է 8%-ին, ինչը պատմական չափանիշներով բարձր է։ Ռոզենբերգը նշում է, որ նմանատիպ բարձր մակարդակները եղել են 2020 և 2009 թվականներին, որոնք նախորդել են ուժգնության ժամանակաշրջաններին: Համեմատության համար, S&P 500-ի շահաբաժինների և հետգնման համակցված եկամտաբերությունը ավելի մոտ է հինգ տոկոսին, ինչը կազմում է ռեկորդային ամենամեծ բացթողումները էներգետիկ ոլորտի օգտին:

#4: Ցածր պաշարներ

Չնայած դանդաղ պահանջարկին, ԱՄՆ-ի պաշարների մակարդակը գտնվում է 2000 թվականի կեսերից ի վեր ամենացածր մակարդակին, չնայած Բայդենի վարչակազմը փորձում է իջեցնել գները՝ շուկաները հեղեղելով SPR-ից 180 միլիոն բարել հում նավթով: Ռոզենբերգը նշում է, որ այլ պոտենցիալ կատալիզատորներ, որոնք կարող են հանգեցնել գների վրա հավելյալ աճի ճնշման, ներառում են ռուսական նավթի գնի շեմը, Ռուսաստան/Ուկրաինա պատերազմի հետագա էսկալացիան և Չինաստանի զրոյական COVID-19 քաղաքականությունից հեռանալը:

#5. Ավելի բարձր ներկառուցված «OPEC+ put»

Ռոզենբերգը նշում է, որ ՕՊԵԿ+-ն այժմ ավելի հարմար է նավթի առևտուրը բարելի դիմաց 90 դոլարից բարձր՝ ի տարբերություն վերջին տարիներին ընդունված 60-70 դոլար միջակայքի: Էներգետիկ փորձագետն ասում է, որ դա այդպես է, քանի որ կարտելն ավելի քիչ է մտահոգված ԱՄՆ թերթաքար արտադրողներին շուկայական մասնաբաժնի կորստով, քանի որ վերջիններս առաջնահերթություն են տվել բաժնետերերին վճարումներին՝ արտադրության ագրեսիվ աճի փոխարեն:

ՕՊԵԿ+-ի նոր դիրքորոշումն ավելի լավ տեսանելիություն և կանխատեսելիություն է տալիս նավթի գների համար, մինչդեռ մեկ բարելի դիմաց 90 դոլարի գները կարող են պահպանել ուժեղ վճարումներ շահաբաժինների և հետգնումների միջոցով:

Ալեքս Կիմանիի կողմից Oilprice.com- ի համար

Oilprice.com- ի առավել լավագույն ընթերցումները.

Կարդացեք այս հոդվածը OilPrice.com- ում