(Բլումբերգ) - Ուոլ Սթրիթը պատճառ է գտնում շարունակելու պարտատոմսերի շուկա մտնել, նույնիսկ եթե Դաշնային պահուստը դեռ հեռու է գնաճի դեմ պատերազմում հաղթանակ հայտարարելուց:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Տարվա առաջին 10 ամիսների ընթացքում ներդրողների համար ռեկորդային կորուստներով վաճառվող վաճառքը նույնպես կտրուկ վերջ դրեց գանձապետարանների համար ամենաքիչ տոկոսավճարների դարաշրջանին` բերելով եկամտաբերությունը վերջին տասնամյակի ամենաբարձր մակարդակին:
Այդ արժեկտրոնային վճարումները, որոնք այժմ 4%-ից ավելի են՝ վերջերս թողարկված 2 և 10 տարվա թղթադրամների դեպքում, բավական մեծ են դարձել գնորդներին գրավելու համար և համարվում են որպես բուֆեր ապագա գների անկման դեմ: Տնտեսության ճկունությունը նույնպես ամրապնդում է գործը. Եթե Fed-ին անհրաժեշտ է խստացնել դրամավարկային քաղաքականությունը, որպեսզի այն սկսի ռեցեսիա, գանձապետարանները, հավանաբար, կբարձրանան, քանի որ ներդրողները փնտրում են ինչ-որ տեղ թաքնվելու համար:
«Կտրոնը այժմ դառնում է ավելի իմաստալից վերադարձի աղբյուր», - ասում է Jack McIntyre-ը, Brandywine Global Investment Management-ի պորտֆելի մենեջեր: «Պարտատոմսերի մաթեմատիկան վերածվում է քամու»:
Պարտատոմսերի շուկան աջակցություն ստացավ չորեքշաբթի, երբ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը նշեց, որ Կենտրոնական բանկը հավանական է դանդաղեցնել իր տոկոսադրույքի բարձրացման տեմպերը դեկտեմբերի 13-14-ի հանդիպման ժամանակ:
Մեկնաբանությունները վառելիք են հաղորդում ռալիին, որը սկսվել է նոյեմբերի սկզբին սպառողական գների գնաճի տեմպերի դանդաղումից հետո: Դա բերեց գանձապետարանների Bloomberg-ի ինդեքսը ավելի քան 2% աճի ամսվա համար, առաջին առաջխաղացումը հուլիսից ի վեր և ամենամեծը 2020 թվականի մարտից ի վեր, երբ ԱՄՆ-ում Covid-ի համաճարակի մեկնարկը խթանեց դեպի ամենաապահով ակտիվները:
Փաուելի կողմից իր կատաղի տոնայնությունը մեծացրեց պահանջարկը ներդրողների կողմից, ովքեր ձգտում էին փակել ընթացիկ եկամտաբերության մակարդակը կամ փակել պարտատոմսերի դեմ կարճ խաղադրույքները:
Շարունակական գնումը գանձապետարանի երկամյա եկամտաբերությունը հասցրեց չորեքշաբթի օրը 4.55%-ից մինչև 4.18%-ի ցածր ուրբաթ օրը, մինչ եկամտաբերությունն աճել էր սպասվածից ավելի ուժեղ նոյեմբերյան աշխատատեղերի զեկույցից հետո: Կորից դուրս 5 և 10 տարվա եկամտաբերությունները շարունակել են իջնել և պահպանվել սեպտեմբերից ի վեր ամենացածր մակարդակներում:
Մակինթայրը նախազգուշացրեց, որ շուկայի անկայուն ընթացքը կարող է ավարտված չլինել՝ ասելով, որ մշտական բարձր գնաճի նշանները կարող են սահմանափակել ապագա հանրահավաքների մասշտաբները կամ հետ մղել եկամտաբերությունը:
«Մինչ գնաճը իջնում է, այն դեռ երկար ճանապարհ պետք է անցնել», - ասաց նա: «Մենք չգիտենք, թե երբ և արդյոք մեզ անհրաժեշտ է իմաստալից անկում դրան հասնելու համար»:
Բայց ուրբաթ արձագանքը դեռ արագ զբաղվածության և աշխատավարձի աճի պայմաններում ցույց է տալիս այն հիմքում ընկած աջակցությունը, որը շուկան ստացել է վերջին տարվա ընթացքում տեմպերի աճից: Դա անշեղորեն ավելացնում է արժեկտրոնային վճարումները գանձապետական դեպարտամենտի կողմից աճուրդով վաճառվող պարտատոմսերի վրա:
«Ավելի բարձր տոկոսադրույքների միտումը հաստատ չի անհետանա մեկ գիշերում», - ասում է Քեթրին Կամինսկին, գլխավոր հետազոտական ստրատեգ և պորտֆելի մենեջեր AlphaSimplex Group-ում, որի հանրային փոխադարձ հիմնադրամը զուտ կարճ ֆիքսված եկամուտ է և այս տարի աճել է ավելի քան 34%-ով: «Բայց մենք տեսել ենք, որ անկայունությունը շարունակաբար աճում է ամբողջ տարվա ընթացքում: Այսպիսով, անկման ազդանշանի հարաբերական ուժը անկայունության նկատմամբ դարձել է ավելի քիչ ուժեղ»:
Ավելին, արձանագրվել են աճի թուլացման և գնաճային ճնշումների թուլացման լրացուցիչ նշաններ։ Fed-ի կողմից թիրախավորված սպառողական գների ցուցանիշը հոկտեմբերին աճել է ավելի դանդաղ, քան սպասվում էր, ցույց է տալիս հինգշաբթի հրապարակված զեկույցը:
Առաջիկա շաբաթվա ընթացքում ներդրողները կհետևեն ծառայությունների տնտեսության, արտադրողների գների և գնաճային ակնկալիքների վերաբերյալ տվյալներին՝ տեսնելու, թե ինչպես են փոխարժեքի բարձրացումներն ազդում տնտեսության վրա: Fed քաղաքականություն մշակողները չեն խոսի դեկտեմբերի կեսերին կայանալիք նիստից առաջ, երբ Կենտրոնական բանկը կթարմացնի իր տնտեսական կանխատեսումները:
Սպասումները, որ ավելի խստացված դրամավարկային քաղաքականությունը կդանդաղեցնի տնտեսությունը, բերել են ամենաերկար ժամկետով պարտատոմսերը նոյեմբերի սկզբից ի վեր ամենամեծ աճին, իսկ ուրբաթ օրը 30-ամյա եկամտաբերությունը կրկին նվազել է: Սակայն կարճ ժամկետով արժեթղթերը նույնպես առաջընթաց են գրանցել վերջին ամսվա ընթացքում՝ ընդգծելով ավելի բարձր արժեկտրոնային վճարումների գրավչությունը ներդրողների համար, ովքեր ցանկանում են եկամուտ ստանալ մինչև դրանց հասունացումը:
«Մենք լսում ենք, որ մանրածախ առևտրի ոլորտի խորհրդատուները ուրախ են հաճախորդներին ներդնել 4% եկամտաբեր ներդրումների մեջ հաջորդ երկու տարիների համար», - ասաց Սքոթ Սոլոմոնը, T. Rowe Price-ի պորտֆելի մենեջեր:
Ինչ դիտել
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/bonds-rallying-back-brutal-show-210000034.html