Նախ հեշտ մասը.
Տնտեսագետները լայնորեն ակնկալում են, որ Դաշնային պահուստի դրամավարկային քաղաքականություն մշակողները կհաստատեն չորրորդ անընդմեջ տոկոսադրույքի աճը հաջորդ շաբաթ իր նիստում: Տոկոսային կետի երեք քառորդով բարձրացումը Կենտրոնական բանկի հենանիշային տոկոսադրույքը կհասցնի 3.75%-4% մակարդակի:
«Նոյեմբերի որոշումը կողպեք է. Դե, եթե նրանք չբարձրացնեին 75 բազիսային կետ, ես կփակվեի», - ասում է UBS-ի ԱՄՆ գլխավոր տնտեսագետ Ջոնաթան Փինգլը:
Fed-ի որոշումը կկայացվի չորեքշաբթի օրը ժամը 2:XNUMX-ին Բաց շուկայի դաշնային կոմիտեի անդամների երկօրյա բանակցություններից հետո:
Այն, ինչ տեղի կունենա Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելի մամուլի ասուլիսում կես ժամ անց, ավելի ահավոր կլինի:
Ուշադրության կենտրոնում կլինի այն, թե արդյոք Փաուելը շուկային ազդանշան է տալիս դեկտեմբերին իր հենանիշային տոկոսադրույքի ավելի փոքր աճի պլանների մասին:
Ֆեդերացիայի կողմից սեպտեմբերին հրապարակված տոկոսադրույքների «կետային սյուժեի» կանխատեսումը արդեն իսկ դանդաղել է մինչև դեկտեմբերի կես տոկոսադրույքի բարձրացումը, որին հաջորդել է քառորդ կետով բարձրացումը 2023 թվականի սկզբին:
Շուկան ակնկալում է քաղաքականության փոփոխության մասին ազդանշաններ, և շատերը կարծում են, որ Փաուելը կօգտագործի իր մամուլի ասուլիսը՝ ակնարկելու, որ տոկոսադրույքների բարձրացման ավելի դանդաղ տեմպերը իսկապես գալիս են:
A Wall Street Journal-ի պատմությունը անցյալ շաբաթ հաղորդում է, որ Fed-ի որոշ պաշտոնյաներ չեն ցանկանում պահպանել արշավների տոկոսադրույքները յուրաքանչյուր հանդիպման համար 75 բազիսային կետով: Սա, Սան Ֆրանցիսկոյի Fed-ի նախագահ Մերի Դալիի մեկնաբանությանը զուգահեռ, որ Fed-ը պետք է սկսի խոսել աճի տեմպերի դանդաղեցման մասին, ընդունվեց որպես արժեթղթերի և պարտատոմսերի շուկաների կողմից սպասվող դանդաղման նշան:
«Ոչ ոք չի ցանկանում ուշանալ առանցքային երեկույթից, ուստի ակնարկը բավական էր», - ասում է Pantheon Macroeconomics-ի գլխավոր տնտեսագետ Յան Շեփերդսոնը:
Wilmington Trust-ի գլխավոր տնտեսագետ Լյուկ Թիլլին ասաց, որ կարծում է, որ Փաուելը դեկտեմբերին կազդարարի տոկոսադրույքի ավելի փոքր բարձրացում՝ կենտրոնանալով ուրբաթ օրը ավելի վաղ հրապարակված աշխատավարձի գնաճի որոշ լավ նորությունների վրա:
Թիլլին ասաց, որ մասնավոր հատվածի աշխատավարձերի աճի հստակ դանդաղում է նկատվել:
See: ԱՄՆ-ի երրորդ եռամսյակի աշխատավարձի ճնշումը մի փոքր թուլանում է բարձր մակարդակից
Բայց Փաուելի հետ կապված խնդիրն այն է, որ Փաուելը ազդարարում է, որ նա գտել է ելքի ելք այս տարի տոկոսադրույքի բարձրացումից այն է, որ նրա հանձնաժողովի անդամները կարող են պատրաստ չլինել ազդանշան տալ անկման մասին, ասում է UBS-ի Փինգլը: Նա պնդում էր, որ սեպտեմբերին ինֆլյացիայի մեծ տվյալները չեն տա Fed-ի պաշտոնյաներին վստահություն, որ գների ճնշման սառեցում է սպասվում:
See: ԱՄՆ-ի գնաճը դեռ թեժ է, ցույց է տալիս PCE-ի հիմնական գների չափիչը
Փաուելի համար մեկ այլ անհանգստություն այն է, որ ապագա տվյալները կարող են չհամագործակցել:
Դեկտեմբերի 13-14-ը կայանալիք Ֆեդերացիայի քաղաքականության հաջորդ նիստից առաջ կա երկու զբաղվածության և սպառողական գների գնաճի երկու զեկույց:
Այսպիսով, Փաուելը կարող է ստիպված լինել փոխել ընթացքը:
«Եթե դուք նախապես պարտավորվում եք, և տվյալները հարվածում են ձեր գլխին, ապա չեք կարող հետևել դրան», - ասում է Amherst Pierpont Securities-ի գլխավոր տնտեսագետ Սթիվեն Սթենլին:
Սա եղել է Fed-ի օրինակը ամբողջ տարվա ընթացքում, նշել է Սթենլին: Միայն մարտին էր, որ Fed-ը մտածեց, որ իր վերջնական տոկոսադրույքը կամ գագաթնակետային դրույքաչափը չի բարձրանա 3%-ից:
Թեև Fed-ը կարող է ցանկանալ դանդաղեցնել տոկոսադրույքների բարձրացման տեմպերը, այն չի ցանկանում, որ շուկան գնա փոխարժեքի աճի չափի նվազման՝ որպես ազդանշան, որ մոտ ապագայում փոխարժեքի իջեցում է: Սակայն որոշ վերլուծաբաններ կարծում են, որ առաջին կրճատումն իրականում տեղի կունենա այն բանից հետո, երբ Fed-ը նվազեցնի իր տոկոսադրույքի բարձրացումը:
Ընդհանուր առմամբ, Fed-ը ցանկանում է, որ ֆինանսական պայմանները մնան սահմանափակող՝ կյանքը գնաճից քամելու համար:
Փինգլն ասաց, որ ակնկալում է, որ Կանզաս Սիթիի Ֆեդերացիայի նախագահ Էսթեր Ջորջը պաշտոնապես կհամաձայնի տոկոսադրույքների բարձրացման ավելի դանդաղ տեմպերի օգտին:
Այս արշավային ցիկլի «գագաթնակետին» կամ «վերջնական տոկոսադրույքին» տնտեսագետների միջև աճում է տարաձայնությունը: Fed-ը մատիտ է սահմանել վերջնական տոկոսադրույքով 4.5%-4.75% միջակայքում: Որոշ տնտեսագետներ կարծում են, որ տերմինալային դրույքաչափը կարող է դրանից ցածր լինել: Մյուսները կարծում են, որ տոկոսադրույքները կգնան 5%-ից բարձր:
Նրանք, ովքեր կարծում են, որ Fed-ը կդադարի 5%-ից, հակված է խոսել ռեցեսիայի մասին, քանի որ Fed-ի աճի արագ տեմպերը «ինչ-որ բան կոտրում են»: Նրանք, ովքեր տեսնում են 5%-ից բարձր ցուցանիշներ, կարծում են, որ գնաճը շատ ավելի համառ կլինի։
Ի վերջո, Amherst Pierpont-ի Stanley-ն կարծում է, որ տվյալները չեն լինելու որոշիչ գործոն: «Այն հարցի պատասխանը, թե ինչն է ստիպում կամ թույլ է տալիս դադարեցնել Fed-ը, հավանաբար, չի ստացվի տվյալների հիման վրա: Պատասխանը կլինի այն, որ Fed-ը մտքում ունի մի թիվ, որը պետք է դադարեցնի», - ասաց նա:
Fed-ը «հետաքրքրվում է դեպի ճշմարտության այս պահը, որտեղ այն ունի շատ նեղ աշխատաշուկա և շատ բարձր գնաճ, և Fed-ը պատրաստվում է դուրս գալ և ասել. «Լավ, մենք պատրաստ ենք կանգ առնել այստեղ»: «
«Դա ինձ զարմացնում է, որ շուկայի համար շատ անկայուն ժամանակաշրջան է լինելու», - ավելացրեց նա:
Fed ֆոնդերի ֆյուչերսների շուկաները արդեն անկայուն են, քանի որ թրեյդերները երկու շաբաթ առաջ մատիտում էին տերմինալային տոկոսադրույքը 5%-ից բարձր և այժմ տեսնում են 4.85% վերջնական տոկոսադրույք:
Հոկտեմբեր ամսվա ընթացքում 10-ամյա գանձապետական արժեթղթերի եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
անշեղորեն բարձրացել է 4.2%-ից մինչև վերջին օրերին մեղմանալը մինչև 4%:
«Երբ մոտենում ես ավարտին, յուրաքանչյուր քայլ իսկապես կարևոր է», - ասաց Սթենլին:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/another-fed-jumbo-rate-hike-is-expected-next-week-and-then-life-gets-difficult-for-powell-11666982034?siteid= yhoof2&yptr=yahoo