Ֆինանսական հաստատությունների ապակենտրոնացված փոխանակումների առավելություններն ու թերությունները »ԿրիպտոՆինջաս

Ապակենտրոնացված բորսաները (DEXs) եղել են ապակենտրոնացված ֆինանսավորման (DeFi) հիմնական շարժիչ ուժերից մեկը ՝ դրանով իսկ բարձրացնելով ինստիտուցիոնալ ներդրողների հետաքրքրությունը: Բայց քանի որ DEX- ները խիստ տարբերվում են առևտրի ավանդական վայրերից, ֆինանսական հաստատությունները պետք է տեղյակ լինեն ներգրավված հնարավորությունների և ռիսկերի մասին:

Ապակենտրոնացված ֆինանսավորումը (DeFi) թվային ակտիվների ամենամեծ հաջողված պատմություններից մեկն է, բայց դա այն է, որ բլոկչեյն տեխնոլոգիան «խնդրի որոնման լուծում» է: այլ հարթակներում հնարավորություն են տվել հատվածին մոտենալ $ 175 մլրդ փակված միջոցներում ՝ մեկ տարի առաջվա 10 միլիարդ դոլարից պակաս: Բացի այդ, DeFi- ն այժմ ներգրավվում է զգալի գումարներ վենչուրային կապիտալում:

Չնայած գործնականում յուրաքանչյուր նոր նախաձեռնություն պնդում է, որ առաջարկում է այլ բան, DeFi- ի աճի մեծ մասը պայմանավորված է երկու հիմնական հատվածով `վարկավորման ֆոնդերով և ապակենտրոնացված փոխանակումներով (DEX): Վերջինս տարիների ընթացքում ենթարկվել է մի քանի կրկնությունների, սակայն ներդրված մոդելը լայնորեն հիմնված է այն գաղափարների վրա, որոնք առաջ են քաշվել այնպիսի փոխանակումներով, ինչպիսիք են Uniswap- ը և Bancor- ը:

Ինչ է իրականում DEX- ը:

Մի խոսքով, DEX- ը միացնում է վաճառողներին և գնորդներին և ինքնաբերաբար հաշվարկում է փոխարժեքներն ու վճարները `առաջարկի և պահանջարկի հիման վրա: Ավելի շուտ, քան գնորդներն ու վաճառողները համընկնում են պատվերի գրքի հետ, ինչպես կենտրոնացված բորսայում, խելացի պայմանագրերը կատարում են բոլոր առևտուրները: Uniswap- ի նման DEX- ները սովորաբար գործում են իրացվելիության լողավազանների միջոցով, որոնք ներառում են զույգ խորհրդանիշներ: Իրացվելիության նման լողավազանը կարող է պարունակել, օրինակ, Bitcoin (BTC) և ամերիկյան դոլարով կայուն Bitcoin, ինչպես օրինակ Tether- ը (USDT):

Լողավազանին իրացվելիություն ապահովելու դիմաց `ակտիվները« փակելով », օգտվողները, որոնք հաճախ կոչվում են« եկամտաբեր ֆերմերներ », վաստակում են գործարքների վճարների մի մասը, որոնք վճարում են առևտրականները, ովքեր այն օգտագործում են նշաններ փոխանակելու համար: Եկամտաբերությունը ճշգրտվում է ըստ լողավազանում ակտիվների հարաբերական սակավության: Վերադառնալով, օրինակ, նախորդ զույգին, եթե USDT- ի ծավալը ցածր լիներ, եկամտաբերությունն ինքնաբերաբար կբարձրանար ՝ օգտվողներին ավելի շատ իրացվելիություն ապահովելու դրդելու համար: Նպատակն է ստեղծել ապակենտրոնացված և ավտոմատացված առևտրային համակարգ: Balancer- ի նման այլ փոխանակումներ գործում են բազմակողմանի լողավազաններով, մինչդեռ Curve Finance- ը կենտրոնանում է կայուն Bitcoin արբիտրաժի վրա:

Թեև DEX- ի օգտագործման մեծ աճը պայմանավորված է մանրածախ առևտրի հատվածով, տարածության նկատմամբ ինստիտուցիոնալ հետաքրքրության աճող վկայություններ կան. վերջին զեկույցը Chainalysis- ից: Այնուամենայնիվ, DEX- ները բոլորովին այլ առաջարկ են իրենց կենտրոնացված գործընկերներից և ունեն ինստիտուցիոնալ խաղացողների համար յուրահատուկ հնարավորություններ և մարտահրավերներ:

DEX- ների առավելությունները կենտրոնացված բորսաների նկատմամբ

Նախ, դրանց բաց և անթույլատրելի բնույթը նշանակում է, որ DEX- ները կարող են թվարկել նշանների չափազանց մեծ զանգված, քանի որ յուրաքանչյուրը կարող է գործարկել իր սեփական իրացվելիության լողավազաններ: 2020 -ին, ինչ -որ պահի, Կոինդեսկը մասին որ Uniswap- ը մեկ շաբաթվա ընթացքում ավելացրել է ավելի քան հազար նոր խորհրդանիշ զույգ: Հետևաբար, DEX- երը վաղ ներդրողներին հնարավորություն են տալիս առևտուր սկսել բավական իրացվելիությամբ, մինչև որ նշանը տեղաբաշխվի կենտրոնացված բորսայում: Ավելին, քանի որ DEX- ի ամբողջ գործունեությունը կարգավորվում է հիմքում ընկած խելացի պայմանագրերով, առևտրականները ստիպված չեն իրենց միջոցների պահպանությունը զիջել երրորդ կողմին:

Բացի այդ, DEX- ները կարող են ապահովել կատարման ավելի բարձր հուսալիություն բարձր անկայունության իրադարձությունների ժամանակ, որոնք առաջանում են կենտրոնացված բորսաներում ածանցյալ դիրքերի կասկադային լուծարումների հետևանքով: Թեև API- ի գերծանրաբեռնվածության պատճառով CEX- երը կարող են ընդհանրապես կարճ ժամանակամիջոցում արձագանքել, DEX առևտուրը մնում է գործառնական, իսկ պատվերները կարող են հուսալի կատարվել, չնայած գործարքները կատարելու համար պահանջվող վճարները կարող են կտրուկ աճել կարճաժամկետ կտրվածքով (մասնավորապես Ethereum- ի դեպքում -գործարքների հիման վրա):

DEX- ի օգտագործման ռիսկերը

Unfortunatelyավոք, DEX- ի օգտագործման շատ առավելություններ երկսայրի սուր են, և հատկապես ինստիտուցիոնալ օգտագործողները բախվում են որոշակի ռիսկերի: Առաջին հերթին, DeFi- ի մեծ մասը ներկայումս կարգավորված չէ, և մասնակիցները սովորաբար չեն անցնում KYC: Oneանկացած անձ կարող է ներբեռնել դրամապանակ, ինչպիսին է Metamask- ը և անմիջապես սկսել առևտրային նշանների առևտուրը:

Կանոնակարգի բացակայությունը հանդես է գալիս որպես խաբեբայական նշանների օպերատորների համար սեփական լողավազաններ գործարկող մեղրի աղբյուր, և DEX- ները նույնպես ներգրավված են փողերի լվացման մեջ: Օրինակ, կենտրոնացված փոխանակումից հետո, երբ KuCoin- ը խոշոր կոտրում ստացավ 2020 թվականի վերջին, մեղավորները առևտրի համար օգտագործեցին ապակենտրոնացված փոխանակումներ: գրեթե 20 միլիոն դոլար գողացված խորհրդանիշներից: Օրենսդրությանը համապատասխան օրենսդրական դաշտի բացակայությունը մուտքի խոչընդոտ է ստեղծում այն ​​հաստատությունների համար, որոնք ստիպված են գործել լիցենզավորված երկրորդային շուկաների սահմաններում:

Նմանապես, սայթաքումն ու առաջընթացը նույնպես սովորական ռիսկեր են DEX- ների համար: Blockchain- ի գործարքները ակնթարթային չեն, և ծպտյալ արժույթի անկայուն շուկաներում գները կարող են շարժվել այն ժամանակի ընթացքում, ինչ կպահանջվի, որպեսզի պատվերը կատարվի որպես հաստատված գործարք: Շղթայական առևտուրը նույնպես ենթակա է ցանցի ծանրաբեռնվածության, ինչը կարող է հանգեցնել կատարման շատ ավելի բարձր վճարների `համեմատած կենտրոնացված բորսաների:

Բացի այդ, հանրային բլոկչեյնների բաց բնույթի պատճառով յուրաքանչյուրը կարող է դիտել հաստատման սպասող գործարքների ծավալը: Առաջատար վազորդները ստեղծեցին բոտեր ՝ լողավազանը սկանավորելու պոտենցիալ եկամտաբեր արբիտրաժային արհեստների համար, և երբ որևէ մեկը նկատեցին, նրանք անմիջապես կատարում են նույն գործարքը, բայց ավելի բարձր վարձատրությամբ, ինչը հանքափորի համար ավելի գրավիչ է դարձնում հերթից դուրս գալը: Շատ DEX և հարթակներ քայլեր են ձեռնարկել այս ռիսկի դեմ պայքարելու համար, սակայն այն շարունակում է մնալ մշտական ​​խնդիր:

Ավելին, DeFi արձանագրությունների հիմքում ընկած խելացի պայմանագրի ծածկագրի թափանցիկությունը թույլ է տալիս որևէ մեկին դիտել այն, բայց դա նաև նշանակում է, որ յուրաքանչյուրը կարող է գտնել և շահագործել կոդի սխալներն ու խոցելիությունները: Որպես այդպիսին, խելացի պայմանագրային ռիսկը մշտական ​​խնդիր է DeFi հատվածի համար, ինչը հանգեցնում է հատուկ DeFi ապահովագրական լողավազանների տարածման, ինչպիսիք են Nexus Mutual կամ Opium Insurance, որոնք ապահովում են խելացի պայմանագրային ռիսկերի ծածկույթ: Նաև ավելի տարածված է դառնում ծրագրերի համար ծածկագրերի աուդիտի ծառայություններից օգտվել հաստատված կիբերանվտանգության խորհրդատվական ընկերությունների կողմից, ինչպիսիք են CertiK- ը կամ Kaspersky- ն, ինչպես նաև վճարել առատաձեռն սխալներ սպիտակ գլխարկ մշակողներին:

Դժվար, բայց բարելավող օգտագործողի փորձ

Ռիսկի տարրից դուրս, հաստատությունները կարող են նաև պարզել, որ DEX օգտագործողների փորձը բացակայում է մի քանի ոլորտներում:

Թեև տեսականորեն հնարավոր է առք ու վաճառք կատարել ցանկացած նշանով, միայն խոշորագույն լողավազաններն ունեն իրացվելիության բավարար խորություն խոշոր գործարքների համար: DeFi- ն գոյություն ունի ամբողջությամբ առանձին ավանդական ֆինանսական համակարգից, այնպես որ fiat արժույթների միջոցով DEX- ով աշխատելու հնարավորություն չկա: Փոխարենը, օգտագործողը նախ պետք է գաղտնագրում ստանա կենտրոնացված ծառայությունից օգտվելուց առաջ, նախքան DeFi- ին մասնակցելը:

DEX- ները նաև պահանջում են ինքնազբաղվածություն, մինչդեռ շատ հաստատություններ կարող են նախընտրել օգտագործել թվային միջոցների համար պահառության մատակարար: DeFi ալիքի սկզբում օգտվողի միջերեսները հաճախ հակված էին մտածել մշակողների համար, ովքեր ավելի շատ կենտրոնացած էին խելացի պայմանագրային կոդի վրա: Դրա մասին է վկայում Curve Finance- ի նման ծառայությունների օգտագործողի ինտերֆեյսը, որը դեռևս 1980 -ականների DOS համակարգչային ծրագրի տեսք և զգացում ունի:

Բացի այդ, DEX- ները հակված չէին առաջարկել պատվերի տեսակների, գծապատկերների գործիքների կամ տեխնիկական ցուցիչների տեսականին, որոնք հայտնաբերվել են իրենց կենտրոնացված բազմաթիվ գործընկերների մոտ: Այնուամենայնիվ, սա արագորեն փոխվում է: DYdX- ի և Perp- ի նման DEX- ների ավելի նոր առաջացումն առաջարկում է ապակենտրոնացված, ինքնապահպանման տեղ և ածանցյալ գործիքների առևտուր `զուգորդված CEX- ի նման օգտագործողի միջերեսի հետ: Սա ցույց է տալիս, որ ապակենտրոնացումը պարտադիր չէ, որ տեղի ունենա հատկությունների և օգտագործողի փորձի հաշվին:

Ապակենտրոնացված փոխանակումները վերջին տարիներին հսկայական առաջընթաց են գրանցել ՝ աճեցնելով խորքային հայեցակարգից ՝ միլիարդավոր դոլարների կուտակելով փակված ակտիվներ: Թեև հաստատություններն իրավամբ հետաքրքրված են հայեցակարգով, և ոմանք ցանկանում են օգտվել DEX- ների փոխակերպիչ ներուժից, նրանք պետք է տեղյակ լինեն ներգրավված կարգավորիչ և գործառնական մարտահրավերների մասին:

Աղբյուր ՝ https://www.cryptoninjas.net/2021/10/14/the-pros-and-cons-of-decentralized-exchanges-for-fin Financial-institutions/


YouTube video